“考慮了今年一季度五大國有行TLAC（Total Loss-absorbing Capacity，即總損失吸收能力）債發(fā)行計劃，預(yù)計到2025年1月，包括TLAC合格債務(wù)工具在內(nèi)，所有資本工具發(fā)行缺口在1.6萬億元人民幣左右。到2028年這個缺口可能會達到6.2萬億元人民幣。如果未來銀行為了支持實體經(jīng)濟特定行業(yè)額外增加貸款投放，或盈利存在壓力凈利潤下滑，發(fā)行缺口可能會進一步增加。” 惠譽評級中國銀行評級董事薛慧如近日對界面新聞表示。

2023年11月，全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）名單發(fā)布，農(nóng)行、建行從2022年的第一檔上升至第二檔，工行、中行與2022年保持一致，為第二檔，交通銀行首次入選第一檔。

TLAC條款對于新興市場國家全球系統(tǒng)重要性銀行的達標時間推遲6年，分別延長至2025年和2028年。作為目前唯一有G-SIBs入圍的新興市場國家，我國G-SIBs即將面臨第一階段TLAC達標的考核要求。

也就是說，工農(nóng)中建四大行需在2025年1月1日之前滿足TLAC風(fēng)險加權(quán)比率不低于16%，交通銀行需在2027年之前滿足TLAC風(fēng)險加權(quán)比率不低于16%。

此前，五家國有大行均陸續(xù)披露了TLAC債發(fā)行計劃。從目前情況來看，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模較小，均不超過500億元人民幣，交通銀行和中國銀行均在1000億元人民幣以上。

薛慧如進一步分析，需要強調(diào)的是，目前惠譽測算的口徑?jīng)]有納入存款保險基金。根據(jù)監(jiān)管要求，存款保險基金是可以納入TLAC比率計算的，但目前對于存款保險計入的具體規(guī)模和比例還沒有詳細的說明。如果2025年按照存款保險基金2.5%抵免上限測算，五大行基本不存在TLAC缺口。

華創(chuàng)證券固收首席周冠南的測算也基本與上述觀點一致，若不考慮存款保險基金2.5%抵免上限，2024年我國五大行預(yù)計面臨TLAC缺口1.90萬億元。若考慮存款保險基金2.5%抵免上限，測算得出五大行TLAC缺口將減少1.72萬億，合計TLAC缺口為1878億元。

從發(fā)行時間來看，惠譽評級也在研報中表示，中國五家全球系統(tǒng)重要性銀行或?qū)⒂?024年第二季度開始試點發(fā)行總損失吸收能力（TLAC）合格高級債務(wù)工具，初始發(fā)行額（尤其是外幣發(fā)行規(guī)模）可能較小。“目前五大銀行的發(fā)行規(guī)模相比測算缺口都不大，因此存款保險基金按照上限計入的可能性比較大。” 薛慧如預(yù)計。

此前，多家國有大行在業(yè)績發(fā)布會上也談到了TLAC達標相關(guān)問題。建設(shè)銀行首席財務(wù)官生柳榮表示，建行目前的資本充足率已經(jīng)接近 18%，加上資本新規(guī)實施帶來的正向貢獻，再加上存款保險基金的補充，2025 年TLAC達標的問題不大。

交通銀行首席風(fēng)險官劉建軍表示，首次入選全球系統(tǒng)重要性銀行，體現(xiàn)國際監(jiān)管機構(gòu)對交行經(jīng)營發(fā)展和國際地位的認可，其實也是對中國金融業(yè)地位的一種認可。入選全球系統(tǒng)重要性銀行給交行帶來新的機遇，當然也提出了額外的要求。交通銀行將遵照境內(nèi)外監(jiān)管，把握好市場的窗口情況，有序推進合格債務(wù)工具的發(fā)行工作，以滿足TLAC達標要求，不斷提升風(fēng)險抵御能力。

“未來TLAC投資者可能與目前二級資本債投資者構(gòu)成大致相當，目前商業(yè)銀行自營和銀行理財子公司分別持有30%、25%的二級資本債，其他投資者還包括基金、保險公司等。” 惠譽評級中國銀行評級董事徐雯超表示。

值得注意的是，除工商銀行僅在境內(nèi)發(fā)行TLAC債，其他四大國有行均可能同時面向境內(nèi)和境外市場發(fā)行。

薛慧如分析，相比與境外市場，境內(nèi)市場發(fā)行成本、審批流程以及投資者的風(fēng)險偏好可能更具優(yōu)勢?？紤]到向國際同業(yè)進一步靠攏以及提升國際形象的考慮，國有銀行也會選擇在境外市場發(fā)行一定規(guī)模的TLAC非資本債務(wù)工具。

來源：界面新聞