4月24日，“嬰童護理第一股”潤本股份發(fā)布上市后第一份財年報告。

2023年，潤本股份營收同比增長20.66%至10.33億元，歸母凈利潤同比增長41.23%至2.26億元。

結(jié)合潤本股份此前在招股書中披露的往年業(yè)績，這是其營收和利潤連續(xù)第四年實現(xiàn)增長。但營收增速較前幾年放緩，2020年至2022年，潤本股份年營收增速在30%至60%間。

潤本股份旗下僅有“潤本”單品牌，最早由潤本股份子公司在2006年創(chuàng)立。2020年，潤本股份從有限公司整體變更為股份有限公司，并于2023年10月登陸A股。

潤本股份最初靠驅(qū)蚊產(chǎn)品起家，如今發(fā)展出驅(qū)蚊系列、嬰童護理系列和精油系列三大類產(chǎn)品，其中嬰童護理系列已在2022年超越驅(qū)蚊系列，成為潤本股份旗下第一大主力。

銷售渠道方面，潤本股份主要依賴線上直銷和非平臺經(jīng)銷商（指除平臺電商以外的經(jīng)銷商），另外還有線上經(jīng)銷（以京東自營為代表）和線上代銷（主要是唯品會）等渠道。

具體來看，潤本股份2023年的營收增長主要還是由主力產(chǎn)品和主力渠道貢獻。

2023年，潤本股份的嬰童護理系列產(chǎn)品營收同比增長33.62%至5.21億元，驅(qū)蚊系列產(chǎn)品營收增長19.20%至3.25億元，兩者合計貢獻了總營收的超八成；精油系列產(chǎn)品營收同比基本持平，小幅下滑0.05%至1.46億元；體量最小的“其他產(chǎn)品”（主要是家清用品）則下滑14.30%至4024萬元。

渠道方面，線上直銷的營收同比增長20.15%至6.20億元，非平臺經(jīng)銷商營收增長32.26%至2.49億元，兩者合計貢獻了總營收的約84%；線上經(jīng)銷和線上代銷的營收分別占比13.0%和2.5%，都實現(xiàn)了個位數(shù)的增長。

主力產(chǎn)品和主力渠道較高的毛利率也拉動了整體毛利率的提升。

2023年，潤本股份嬰童護理系列產(chǎn)品的毛利率達到58.30%，僅次于精油系列產(chǎn)品的62.71%；線上直銷的毛利率達到61.83%，為各渠道中最高。在兩者的帶動下，潤本股份主營業(yè)務(wù)毛利率同比增長2.15個百分點至56.32%。

圖片來源：潤本

在潤本股份上市前，招股書曾暴露出其過于依賴驅(qū)蚊產(chǎn)品和線上渠道的風(fēng)險，以及自產(chǎn)產(chǎn)能有待進一步擴大的問題。從2023年財報來看，這些情況都有不同程度的改善。

2023年，潤本股份的驅(qū)蚊系列產(chǎn)品營收占比降至31.46%，而2020年至2022年這一比例分別為38.21%、39.14%和31.82%。此外，由于驅(qū)蚊需求有明顯季節(jié)性，這也導(dǎo)致潤本股份此前營收主要由第二、第三季度貢獻——2020年至2022年，這兩個季度合計營收占比分別為78.67%、74.07%和67.79%；而在2023年，這一比例下降至65.05%。

在開拓線下渠道方面，潤本股份2023年的一大動作是推出了經(jīng)銷商線上訂貨平臺，以提高經(jīng)銷商的訂單下單效率，降低溝通成本。潤本股份的非平臺經(jīng)銷商主要包括商超、便利店等KA渠道，以及WOW COLOR美妝集合店這樣的特通渠道。2023年，來自非平臺經(jīng)銷渠道的營收占比升至24.10%，而2020年至2022年這一比例分別為21.27%、22.28%和21.96%。

產(chǎn)能方面，潤本股份現(xiàn)有位于廣州黃埔和浙江義烏的兩個自有生產(chǎn)基地，大部分產(chǎn)品由這兩個工廠自產(chǎn)。2020年至2021年，潤本股份的產(chǎn)能利用率幾近飽和，分別為95.24%和95.87%，而隨著義烏工廠的全面投產(chǎn)，這一數(shù)字在2022年降到81.55%。2023年，潤本股份黃埔工廠和義烏工廠的產(chǎn)能利用率分別為65.28%和81.38%。

值得提到的是，潤本股份上市后募集的超10億元資金中，有3.7億元用于“黃埔工廠研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目中，意在提升產(chǎn)能和研發(fā)能力。該項目預(yù)期完成時間是2025年5月，截至2023年末，累計投入進度為0.16%，符合計劃。 

圖片來源：潤本

界面新聞在此前報道中提到，財經(jīng)科普作家謝宗博曾表示，從經(jīng)濟學(xué)上分析，驅(qū)蚊市場屬于一個利基市場。這是指由市占率較高的企業(yè)忽略的某些細分市場，一些消費者對此有需求但未被滿足，因此存在持續(xù)發(fā)展的潛力。

謝宗博表示，由于大企業(yè)對驅(qū)蚊市場產(chǎn)品研發(fā)的積極性不算高，中小企業(yè)因此獲得機會。一個體現(xiàn)是，市面上有一定規(guī)模的嬰童護理或母嬰品牌，如紅色小象、薇諾娜寶貝、啟初、babycare等，至今仍未在驅(qū)蚊或舒緩蚊蟲叮咬類產(chǎn)品下太多功夫，僅推出了個別單品，甚至完全沒有布局。

但從另一個角度來看，這也意味著，像潤本股份這樣靠著在利基市場抓住機會的企業(yè)要做大做強，也必須走出這一細分市場才能獲得更大的增長空間。

潤本股份或許暫時還不用擔(dān)心眼前的增長，它在24日與年報一起發(fā)布了2024年第一季度財報。2024年前三個月，潤本股份營收同比增長10.02%至1.67億元，歸母凈利潤同比增長67.93%至3547萬元。

來源：界面新聞 作者：朱詠玲