劉勝軍｜柯立芝與胡佛：從大繁榮到大蕭條的距離

劉勝軍2024-03-13 17:05

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· 本文來源：劉勝軍大局觀（劉勝軍微財經(jīng)出品）

文/ 劉勝軍

柯立芝肯定暗自慶幸自己沒有參加1928年總統(tǒng)選舉，而胡佛平生最大的不幸就是在1928年當選總統(tǒng)。

美國1929年大危機和30年代大蕭條，堪稱世界歷史上最為嚴重的經(jīng)濟和金融危機。

誰該為此負責？一位是柯立芝總統(tǒng)（John Calvin Coolidge, Jr.），一位是胡佛總統(tǒng)（Herbert Clark Hoover）?？铝⒅ルm然見證了“柯立芝繁榮”，但這只是虛假的泡沫，反襯出柯立芝“死于安樂”的鼠目寸光。胡佛呢，在危機爆發(fā)后手足無措，無能至極。

柯立芝與胡佛

幸運的柯立芝

1920年大選，柯立芝作為哈定的競選伙伴成功當選第29任副總統(tǒng)。

須知，哈定執(zhí)政期間丑聞迭出，政府聲名掃地。哈定在歷史學家和公眾對美國總統(tǒng)的排名中一向處于倒數(shù)位置。

美國最差總統(tǒng)之一：哈定

柯立芝運氣的確是好：他是迄今為止唯一一位生于美國獨立日的總統(tǒng)。

1923年8月，哈定總統(tǒng)在加州巡回演講途中突然病逝，柯立芝繼任總統(tǒng)。1924年，柯立芝贏得連任。

柯立芝繼任后，主張古典自由派的“小政府”理念，恢復(fù)了公眾對白宮的信任，離任時威望極高。他有一次對女演員埃塞爾·巴里摩爾（Ethel Barrymore）說：“我想美國人希望他們的總統(tǒng)是頭沉默的驢?！?/p>

柯立芝和他的財政部長安德魯·W·梅隆的政策的核心是：減稅、減少聯(lián)邦政府開支和減少聯(lián)邦債務(wù)。這一點類似于80年代的里根經(jīng)濟學。

柯立芝上臺，恰逢第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束，美國經(jīng)濟得到了飛速的發(fā)展?？铝⒅ト纹冢?923—1929年）又被稱為“柯立芝繁榮”。

一戰(zhàn)期間，美國利用“中立”的有利地位，大發(fā)戰(zhàn)爭財。戰(zhàn)爭結(jié)束時，美國已從戰(zhàn)前一個資本輸入國變?yōu)橘Y本輸出國，到1924年，美國掌握的黃金總額已達世界黃金儲存量的1/2，世界的金融中心由英國移到了美國。英、法、德經(jīng)歷第一次世界大戰(zhàn)后，經(jīng)濟處于停滯或恢復(fù)狀態(tài)。

柯立芝還幸運地趕上了第二次工業(yè)革命（1870年至1945年），泰羅制（科學管理）和福特制（流水線生產(chǎn)）引發(fā)了美國生產(chǎn)力的飛躍。當時，建筑、汽車、電氣工業(yè)并稱為美國經(jīng)濟的三大支柱。美國的小汽車從1919年的677萬輛激增至1929年的2312萬輛。美國的高爾夫球場激增到5000多家。

從1923年直到1929年，美國每年生產(chǎn)率增長近4%。這一時期，美國工業(yè)生產(chǎn)增長近一倍。到1929年，美國在資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)的比重已達48.5%，超過了當時英、法、德三國所占比重總和，以致柯立芝總統(tǒng)聲稱，美國人民已達到了“人類歷史上罕見的幸福境界”。

“柯立芝繁榮”的背后，經(jīng)濟危機的萌芽正暗中滋長。經(jīng)濟繁榮背后有兩個重要因素：一是分期付款的流行，二是投機熱潮。

美國經(jīng)歷了所謂“咆哮的二十年代”，人們普遍憧憬股市將會再創(chuàng)新高，并過著奢華的富貴生活。1929年3月，股票經(jīng)紀日常貸款予小投資者的金額，相當于股市市值的三分之二以上，市場上的總貸款額比美國當時流通貨幣總額還要多。在1929年9月，標準普爾成份股的平均市盈率達32.6。

邁阿密成了瘋狂的房地產(chǎn)交易所，有2000多家房地產(chǎn)公司和2.5萬經(jīng)紀人。政府不得不頒布法令禁止在街道上出售房產(chǎn)，以緩解交通擁堵。1920年邁阿密有3萬人口，到1925年有7.5萬人。當時，佛羅里達的任何一塊地皮都有人購買。

當雄偉的帝國大廈于1931年建成時，成了美國信心高漲時代的豐碑。

成也蕭何，敗也蕭何。

柯立芝不斷減弱對市場的規(guī)范與監(jiān)管力度，柯立芝政府“小得幾乎接近隱形”。然而，政府對市場的過度放任尤其是金融信貸領(lǐng)域的監(jiān)管不力直接導(dǎo)致了1929—1933年世界經(jīng)濟大蕭條。

倒霉蛋胡佛

1928年柯立芝決定不尋求連任?？铝⒅?nèi)閣的商務(wù)部長赫伯特·胡佛成功當選總統(tǒng)。

胡佛這個總統(tǒng)很有意思：第一位生于密西西比河以西的美國總統(tǒng)，至今唯一一位生于艾奧瓦州的總統(tǒng)，美國迄今為止由內(nèi)閣部長直接升為總統(tǒng)的唯一一人。胡佛的《伍德羅·威爾遜的苦難》一書是歷史上第一次由一位總統(tǒng)為另一位總統(tǒng)立傳。

胡佛也是美國歷史上唯一一位會說漢語的總統(tǒng)，曾為自己取漢名胡華。中國大陸后來改譯為胡佛。1899年，胡佛結(jié)婚?；楹笄巴笄宓蹏旖?，在那里任墨林公司駐華代表。1900年義和團運動爆發(fā)，胡佛被困于天津。他的住所周圍幾乎有一個月的時間處于戰(zhàn)火之中。

1917年美國參加一戰(zhàn)后，總統(tǒng)威爾遜指派胡佛為食品管理局局長。戰(zhàn)爭結(jié)束時，紐約時報命名他為“最重要的十位活著的美國人”之一。

胡佛在哈定總統(tǒng)、柯立芝總統(tǒng)任內(nèi)都出任商務(wù)部長，成為當時美國國內(nèi)最為耀眼的人物，其光輝經(jīng)常蓋過總統(tǒng)哈定和柯立芝。

胡佛在1928年大選中取得58%普選票的壓倒性勝利。胡佛是在繁榮的高潮當選的，他說，“美國比任何一個國家的歷史時期，都更接近戰(zhàn)勝貧困的最終勝利”。

胡佛大壩

柯立芝運氣好得爆棚，胡佛運氣糟糕透頂。他當選八個月后，1929年10月，華爾街金融恐慌爆發(fā)。

當時，所有人都充滿了樂觀情緒。1929年10月，著名經(jīng)濟學家歐文·費雪宣稱，“股價已經(jīng)永久地站在了高原之上?！痹诖蟊罎⒌那耙梗M雪還預(yù)計股價會進一步上漲。

1929年10月29日，美國黑色星期二開始。股票一夜之間從頂巔跌入深淵，價格下跌之快連股票行情自動顯示器都跟不上。在大蕭條中，紐約流行一首兒歌：“梅隆拉汽笛，胡佛敲大鐘。華爾街發(fā)出信號，美國往地獄里沖?！笨膳碌倪B鎖反應(yīng)很快發(fā)生：瘋狂擠兌、銀行倒閉、工廠關(guān)門、工人失業(yè)、貧困來臨。

胡佛的一系列“騷操作”加劇了危機。

1930年美國國會通過了臭名昭著的《斯姆特-霍利關(guān)稅法》，胡佛簽署了該法案，結(jié)果引發(fā)了全球貿(mào)易大戰(zhàn)，國際貿(mào)易銳減50%，反而加劇了蕭條。

1931年，胡佛敦促國內(nèi)各主要銀行成立了一個稱為國家信貸公司（National Credit Corporation）的銀團組織，鼓勵國家信貸公司的成員銀行為小銀行提供貸款以防止它們倒閉。但這些大銀行并不愿意提供這種貸款。國家信貸公司的例子充分說明了胡佛依靠志愿主義來扶持經(jīng)濟的信念。

到1932年，美國失業(yè)率高到24.9%，超過五千家銀行倒閉。數(shù)以萬計的美國人因無家可歸而聚集起來居住在帳篷搭制的城市營地中。這些流離失所者稱這些營地為“胡佛村”（Hooverville），以表達對總統(tǒng)的不滿。

美國失業(yè)率

當胡佛要求國會通過立法時，他反復(fù)重申這樣的觀點：盡管民眾不應(yīng)該挨餓，但救濟他們主要應(yīng)當是地方政府的責任。

蕭條開始以前，胡佛的首任財長梅隆提議并實施了大規(guī)模的減稅，將最高所得稅稅率由73%減為24%。蕭條開始后，隨著居民收入大幅下降，低稅率導(dǎo)致聯(lián)邦預(yù)算嚴重赤字。結(jié)果，最高所得稅的稅率重新上調(diào)為63%，不動產(chǎn)稅加倍；企業(yè)稅上浮約15%。此外還新增支票稅，規(guī)定對所有銀行支票另征2美分的附加稅。稅負上升加劇了危機。

有趣的是，富蘭克林·羅斯福指責胡佛“魯莽和過分的”開銷，批評其“盡快將控制集中在華盛頓”的想法，稱胡佛領(lǐng)導(dǎo)的是“任何歷史上的和平時期當中最能花錢的一個政府”。但羅斯福出任總統(tǒng)后，推行的“羅斯福新政”比胡佛的做法更激進。

以米爾頓·弗里德曼為代表的貨幣主義者認為導(dǎo)致大蕭條的主要原因是貨幣緊縮，是美聯(lián)儲的失策和銀行業(yè)的持續(xù)危機所導(dǎo)致的。美聯(lián)儲的不作為導(dǎo)致貨幣供給M2在1929-1933年間縮減了1/3，將普通的衰退推入大蕭條。美聯(lián)儲允許一些大型對公銀行倒閉——特別是美國紐約銀行的倒閉——導(dǎo)致恐慌和地方銀行的大規(guī)模擠兌。在此期間，美聯(lián)儲竟然呆坐在一旁隔岸觀火。

經(jīng)濟史學家查爾斯·P·金德伯格認為，假如當時有機構(gòu)擔當“最后貸款人”的角色，那么通常緊隨金融危機之后的商業(yè)萎縮期，將大大縮短。

1932年總統(tǒng)大選，羅斯福指責胡佛應(yīng)當為蕭條負責。胡佛可能面臨了史上對現(xiàn)任總統(tǒng)充滿最大敵意的民眾：列車和車隊被投擲雞蛋和爛水果；演講時常被憤怒的聽眾打斷；美國特勤局甚至粉碎了數(shù)次不滿群眾對他的暗殺企圖。

在1932年大選中，胡佛以39.7%：57.4%的普選票大比分慘敗于富蘭克林·羅斯福。

啟示錄

1、在經(jīng)濟繁榮時期，政府應(yīng)保持冷靜，及早采取降溫措施。美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾經(jīng)說，“美聯(lián)儲的功能就是在宴會進入高潮時，把雞尾酒撤走。”

2、在危機爆發(fā)后，政府應(yīng)果斷采取行動，避免恐慌導(dǎo)致的“合成謬誤”，為市場提供必要的流動性，防止金融機構(gòu)大面積倒閉的社會沖擊，并擴大支出，彌補社會需求的不足。

參考資料：

弗里德里克·劉易斯·艾倫，《從大繁榮到大蕭條》，北京理工大學出版社。