經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 短債基金近期頻頻宣布“限購(gòu)”。

3月12日，為保證基金業(yè)績(jī)和規(guī)模的良性成長(zhǎng)，嘉實(shí)短債A/C正式暫停產(chǎn)品大額申購(gòu)。根據(jù)公告，該基金單個(gè)開(kāi)放日每個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資）金額將不得超過(guò)1000萬(wàn)元。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月12日，目前共有72只短債基金（不同份額分別計(jì)算）已暫停大額申購(gòu)，申購(gòu)限額從1萬(wàn)元到5億元不等，而1只短債基金更是“閉門謝客”，直接暫停申購(gòu)。

從產(chǎn)品性質(zhì)來(lái)看，短債基金屬于純債基金，完全不參與股票等權(quán)益資產(chǎn)投資，其投資的債券標(biāo)的也主要以短期、高等級(jí)品種為主。

“國(guó)內(nèi)當(dāng)前宏觀基本面將繼續(xù)處于磨底階段，房地產(chǎn)價(jià)格尚未企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于弱修復(fù)，經(jīng)濟(jì)向上的彈性取決于加杠桿政策，在當(dāng)前加杠桿的大環(huán)境下，利率易下難上。盡管部分債基短期凈值出現(xiàn)波動(dòng)，但債市長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然向好。”博時(shí)基金固定收益投資二部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理魯邦旺對(duì)記者表示。

總規(guī)模突破萬(wàn)億元

在投資者的持續(xù)追捧下，短債基金已經(jīng)迎來(lái)了新的里程碑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月12日，全市場(chǎng)共有338只短期純債型基金，總規(guī)模達(dá)到10069.94億元，實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)億大關(guān)的突破，相比去年同期增長(zhǎng)56.45%。

具體來(lái)看，共有17只短債基金的規(guī)模已超百億元。其中，長(zhǎng)信30天滾動(dòng)持有A的規(guī)模最大，達(dá)到303.82億元；其次則是長(zhǎng)城短債A和嘉實(shí)超短債C，規(guī)模分別為230.00億元和222.61億元。

“最早在2014年初，市場(chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)5-6%高收益且申贖靈活的貨基產(chǎn)品。后隨著債市收益的整體下行，近年來(lái)貨基的收益基本上維持在2%的水平。這個(gè)收益對(duì)老百姓的吸引力相對(duì)較低。純債基金雖然每年能帶來(lái)4-5%的收益，但是市場(chǎng)波動(dòng)回撤可能超過(guò)0.6%，對(duì)買貨基的群體而言還是風(fēng)險(xiǎn)太大。因此，短債基金作為貨基替代應(yīng)運(yùn)而生。”博時(shí)基金固定收益投資一部基金經(jīng)理程卓告訴記者。

其進(jìn)一步表示，從資產(chǎn)端的應(yīng)用來(lái)看，投資在1年內(nèi)債券資產(chǎn)的短債產(chǎn)品兼具了收益3%以上，波動(dòng)低、流動(dòng)性高、贖回方便等特性，因此廣受市場(chǎng)追捧。

“績(jī)優(yōu)”短債紛紛限購(gòu)

在市場(chǎng)火熱的背景下，近期不少短債基金開(kāi)始陸續(xù)宣布限購(gòu)。

3月9日，諾德基金公告稱，諾德短債債券型證券投資基金的所有銷售機(jī)構(gòu)（除“螞蟻基金”“天天基金”）及直銷網(wǎng)點(diǎn)自2024年3月11日起，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)的申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）額限額設(shè)置為人民幣100萬(wàn)元（含100萬(wàn)），個(gè)人投資者在天天基金申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）金額限額設(shè)置不做調(diào)整，仍為人民幣30萬(wàn)元。

而在3月8日，德邦基金亦發(fā)布公告稱，自2024年3月8日起，將德邦短債基金C類份額在交通銀行、國(guó)金證券、萬(wàn)聯(lián)證券、華泰證券的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額調(diào)整為100萬(wàn)元；在天天基金、騰安基金、螞蟻基金、肯特瑞基金的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額調(diào)整為2萬(wàn)元。

值得一提的是，近期宣布限購(gòu)的短債基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍亮眼。其中諾德短債A、C近一年的漲幅分別達(dá)到4.77%和4.69%，德邦短債C近一年的漲幅亦達(dá)到4.18%，均與同類產(chǎn)品近一年平均3.63%的漲幅拉開(kāi)較大差距。

在程卓看來(lái)，2024年開(kāi)年的債券漲勢(shì)是從2023年11月底開(kāi)始的。彼時(shí)市場(chǎng)擔(dān)心地產(chǎn)鏈的下行難以逆轉(zhuǎn)，將繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)，而財(cái)政和貨幣政策又因各自原因而力度有限，情緒相對(duì)悲觀。疊加農(nóng)歷新年前權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)，避險(xiǎn)情緒較高，債券以超長(zhǎng)債為代表的品種表現(xiàn)比較亮眼。

“近期國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的先進(jìn)制造業(yè)‘寧指數(shù)’，代表消費(fèi)力的‘茅指數(shù)’，港股優(yōu)質(zhì)上市公司恒生科技表現(xiàn)均極為強(qiáng)悍。這似乎不是一個(gè)短期的交易性信息，而可能是長(zhǎng)期企穩(wěn)向上的信號(hào)。目前，過(guò)度擁擠交易的超長(zhǎng)債的基本面支撐正在發(fā)生系統(tǒng)性的變化，而中短債可能在未來(lái)海外進(jìn)入降息周期后還有降準(zhǔn)降息的利好加持。”程卓表示。