2月24日晚間，百克生物發(fā)布2023年年度業(yè)績快報。業(yè)績快報顯示，百克生物營業(yè)總收入18.25億元，上年同期10.71億元，同比增長70.30%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5.01億元，上年同期1.82億元，同比增長175.98%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.9億元，上年同期1.67億元，同比增長195.86%。

業(yè)績大漲背后，呈現(xiàn)出百克生物兩大業(yè)績支柱帶狀皰疹減毒活疫苗和水痘減毒活疫苗喜憂參半。

百克生物的喜來自2023年獲批的帶狀皰疹減毒活疫苗。這給百克生物在2023年帶來了不錯的業(yè)績增長。

業(yè)績預(yù)告顯示，百克生物各項利潤指標(biāo)在報告期內(nèi)變動幅度超過30%，主要原因系新產(chǎn)品帶狀皰疹減毒活疫苗上市，銷售收入增加，營業(yè)總收入、營業(yè)利潤等各項指標(biāo)增長。

這也是首款國產(chǎn)帶狀皰疹疫苗。在此之前，在國內(nèi)僅有葛蘭素史克生產(chǎn)的Shingrix（商品名：欣安立適）獲批上市銷售，該疫苗于2020年6月28日正式在中國上市銷售。

據(jù)東吳證劵推測，2023年至2025年，百克生物帶狀皰疹疫苗銷售額分別為7億元、15.4億元和23.9億元，同增120%和55%。

不過，百克生物未公開披露其疫苗的保護率水平，僅在投資者關(guān)系平臺上回復(fù)稱，疫苗的評價包括保護效力、副反應(yīng)等維度，其帶狀皰疹減毒活疫苗保護效力與相同技術(shù)路線產(chǎn)品相當(dāng)。

若以此推算，百克生物的帶狀皰疹疫苗或與同為減毒活疫苗技術(shù)路線的默沙東的Zostavax相似。Zostavax由默沙東研制并于2006年5月獲FDA批準(zhǔn)上市，是第一種常規(guī)推薦給老年人的帶狀皰疹減毒活疫苗。在臨床數(shù)據(jù)方面，Zostavax在50-59歲老年群體中的保護率為69.8%，在60歲以上老年群體中保護率則更低一些。

百克生物的憂來自水痘減毒活疫苗。據(jù)業(yè)績預(yù)告，受國內(nèi)新生兒出生率下降等因素的影響，百克生物2023年的水痘減毒活疫苗內(nèi)銷下降，但并未在業(yè)績預(yù)告中詳細披露水痘減毒活疫苗的具體銷量。

水痘減毒活疫苗曾是百克生物最主要的營收來源，占據(jù)超30%的市場份額，處于市場領(lǐng)先地位。

2019年、2020年及2021年，百克生物營業(yè)收入分別為9.75億元、14.41億元和12.02億元。其中，水痘疫苗的收入占比分別為97.06%、76.83%及84.88%。

除了大環(huán)境影響，市場激烈競爭也讓百克生物的水痘減毒活疫苗前景不樂觀。水痘疫苗市場目前已有包括百克生物在內(nèi)的5個廠家的產(chǎn)品上市，百克生物的水痘疫苗雖然目前市場份額占據(jù)領(lǐng)先地位，但不排除未來市場份額下降的風(fēng)險。

這也造成百克生物的水痘減毒活疫苗的銷量持續(xù)下滑。據(jù)2022年年報，百克生物的水痘減毒活疫苗營業(yè)收入為9.57億元，同比下降6.19%。這已是水痘減毒活疫苗的營業(yè)收入連續(xù)兩年下滑。

此外，這也造成百克生物的水痘減毒活疫苗的毛利率持續(xù)下滑。據(jù)2022年年報，百克生物的水痘減毒活疫苗的毛利率已連續(xù)兩年下滑，為88.07%，同比減少0.57%。 

對此，百克生物想出的辦法是出海。在業(yè)績快報中，百克生物表示，公司積極推進出口工作，外銷有所增加。只不過，百克生物也未透露出口的詳細情況，但估計也怕難填補內(nèi)銷的下滑。

除了帶狀皰疹減毒活疫苗和水痘減毒活疫苗之外，百克生物的另一款主要產(chǎn)品是鼻噴流感疫苗。這款疫苗的銷售則表現(xiàn)得不溫不火。

在業(yè)績快報中，百克生物表示，凍干鼻噴流感減毒活疫苗銷量與上年基本持平。

2020年，百克生物的鼻噴流感疫苗獲批上市。實際上，在帶狀皰疹疫苗上市前，百克生物曾想將業(yè)績第二增長點寄托于凍干鼻噴流感減毒活疫苗。

為此，百克生物還對其產(chǎn)能進行擴張。據(jù)2021年年報，年產(chǎn)1000萬人份鼻噴流感減毒活疫苗（液體制劑）項目工程建設(shè)全部完成。

百克生物的鼻噴流感疫苗屬于三價流感疫苗。流感疫苗根據(jù)效用主要可分為三價流感疫苗和四價流感疫苗，后者預(yù)防效果更好，因此存在明顯替代效應(yīng)。過去3年間四價流感疫苗市場份額快速增加，2020年已經(jīng)超過60%。此外，由于流感生產(chǎn)廠商較多，面臨激烈競爭，鼻噴流感疫苗為百克生物貢獻最終不及預(yù)期。

百克生物的凍干鼻噴流感減毒活疫苗也供大于求。百克生物也只能對凍干鼻噴流感減毒活疫苗進行計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備事項。

據(jù)2023年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，有部分流感疫苗未能有效銷售及接種，因該部分鼻噴流感疫苗逐漸臨近有效期，預(yù)計無法實現(xiàn)銷售，百克生物決定對該部分預(yù)計無法實現(xiàn)銷售的鼻噴流感疫苗計提存貨減值準(zhǔn)備，2023 年度預(yù)計計提存貨減值準(zhǔn)備5205.17萬元。

此外，百克生物對在異地存儲因已臨近有效期，預(yù)計無法實現(xiàn)銷售的鼻噴流感疫苗計提了存貨減值準(zhǔn)備，該部分存貨對應(yīng)合同履約成本-物流倉儲成本計提存貨減值準(zhǔn)備金額153.06萬元。

轉(zhuǎn)載來源：界面新聞 作者：李科文