中國(guó)債券信息網(wǎng)消息，貴州省2月2日發(fā)行約325億元特殊再融資債，成為今年首個(gè)發(fā)行特殊再融資債的省份。

專家預(yù)計(jì)，在去年已發(fā)行逾1.3萬億元基礎(chǔ)上，今年特殊再融資債券有望繼續(xù)發(fā)行，用于支持隱性債務(wù)化解。此外，金融化債進(jìn)程料加快，一攬子化債方案將陸續(xù)落地。

以時(shí)間換空間

特殊再融資債是指募集資金用途為“償還存量債務(wù)”的地方政府再融資債，曾在2020年至2021年建制縣隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解試點(diǎn)，以及2021年至2022年，北京、上海、廣東全域無隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)試點(diǎn)中使用。

2月2日，貴州省發(fā)行特殊再融資債約325億元，募集資金用于償還存量債務(wù)。機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2023年9月底特殊再融資債重啟發(fā)行以來，貴州省已發(fā)行逾2264億元特殊再融資債，在所有發(fā)債地區(qū)中位居前列。

去年以來，為緩釋地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，各地密集發(fā)行特殊再融資債。根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，去年發(fā)行的特殊再融資債超1.3萬億元，其中貴州、天津、云南、內(nèi)蒙古等省份發(fā)行規(guī)模均超過1000億元。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，與前兩輪相比，2023年特殊再融資債發(fā)行規(guī)模更大、節(jié)奏更快、期限更長(zhǎng)，有助于地方緩解短期流動(dòng)性壓力，在更長(zhǎng)期限內(nèi)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、平滑償債負(fù)擔(dān)，從而更好達(dá)到“以時(shí)間換空間”的目的。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，為防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，今年特殊再融資債還將繼續(xù)發(fā)行?！霸诔峭秱鶆?wù)和付息壓力仍不算小、地方債務(wù)結(jié)存限額仍有空間的前提下，2024年大概率將繼續(xù)發(fā)行特殊再融資債券支持隱性債務(wù)化解?！被涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒表示。

防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

專家預(yù)計(jì)，2024年一攬子化債方案將繼續(xù)落地。日前召開的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議提出，要嚴(yán)格落實(shí)既定化債舉措，加大存量隱性債務(wù)化解力度，堅(jiān)決防止新增隱性債務(wù)，健全化債長(zhǎng)效機(jī)制，有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

除財(cái)政化債外，金融化債有望統(tǒng)籌推進(jìn)。中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，今年金融化債進(jìn)程將加快，相對(duì)于重點(diǎn)在于置換隱性債務(wù)的財(cái)政化債而言，金融化債更多側(cè)重于降低債務(wù)付息成本。

在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，后續(xù)國(guó)有大行協(xié)助展期置換、中央創(chuàng)設(shè)應(yīng)急流動(dòng)性金融工具（SPV）鼓勵(lì)地方法人銀行參與化債、資產(chǎn)管理公司（AMC）協(xié)助重組或牽頭設(shè)立化債資金、地方銀行牽頭成立銀團(tuán)貸款等化債模式或陸續(xù)跟進(jìn)。

有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還需推進(jìn)城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型?！巴七M(jìn)城投平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，剝離其幫助地方政府融資的職能，是從源頭上防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，也是促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的重要路徑?！边h(yuǎn)東資信分析師張妍表示。

張妍建議，地方政府加強(qiáng)引導(dǎo)城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，根據(jù)各地城市發(fā)展需求和發(fā)展趨勢(shì)，引導(dǎo)城投公司市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、參加市場(chǎng)化業(yè)務(wù)，增強(qiáng)城投公司自身“造血”能力，降低其對(duì)地方政府財(cái)政資金依賴程度。

來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)