A股市場主要指數(shù)中，上證紅利指數(shù)1月表現(xiàn)搶眼。以高股息為代表的紅利資產(chǎn)成為震蕩市場背景下的“香餑餑”，受到投資者的熱捧。據(jù)了解，紅利資產(chǎn)已成為當(dāng)前不少公私募機構(gòu)的重要配置方向。

紅利指數(shù)表現(xiàn)亮眼

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日收盤，上證紅利指數(shù)今年以來漲4.82%，成為震蕩市場里的亮點。指數(shù)成分股里的多只銀行股、煤炭股今年以來的漲幅已超過10%，中信銀行、中國神華漲幅超過18%。

“不愧是紅利指數(shù)！”有業(yè)內(nèi)人士感慨。面對眾多指數(shù)的持續(xù)調(diào)整，自去年就開始紅火起來的紅利指數(shù)持續(xù)彰顯出逆市魅力。此前披露的2023年四季度報告顯示，在2023年的紅利資產(chǎn)熱潮下，有不少基金大舉調(diào)倉至紅利賽道，甚至有基金情愿冒著風(fēng)格漂移的質(zhì)疑，也要躋身紅利賽道。

紅利資產(chǎn)主要是指長期持續(xù)現(xiàn)金分紅、分紅比例較高的上市公司，股息率是一個重要衡量指標(biāo)，因此這類標(biāo)的也被稱為高股息資產(chǎn)。以上證紅利指數(shù)為例，其成分股的一大選擇邏輯就是按照過去三年平均現(xiàn)金股息率由高到低排名，選取排名靠前的50只證券作為指數(shù)樣本。而指數(shù)內(nèi)成分股過去一年現(xiàn)金股息率需大于0.5％。

華南某紅利低波指數(shù)基金的基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，紅利資產(chǎn)的火爆，主要是由于當(dāng)前市場更多表現(xiàn)為存量博弈特征，增量資金相對有限，這在一定程度上會抑制成長股的表現(xiàn)。加上美債收益率較高，國際市場流動性偏弱，紅利標(biāo)的代表深度價值，安全墊高，而且每年都有分紅。在寬基指數(shù)趨勢變?nèi)醯沫h(huán)境下，紅利類個股便得以脫穎而出。

受投資者熱捧

在紅利資產(chǎn)的亮眼表現(xiàn)下，原本不太被大眾所熟知的紅利基金也逐漸進入到投資者視野當(dāng)中。對此，有基金經(jīng)理認(rèn)為，紅利基金因其所具備的相對穩(wěn)健屬性，在資產(chǎn)配置上一直都是較好的組合選擇。之所以近年來人氣持續(xù)走高，更多是因為震蕩低迷市場背景下，投資者更加傾向防御性資產(chǎn)，紅利基金的配置價值有所提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，多只紅利基金獲得基民熱捧，基金份額呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。以紅利基金中的ETF產(chǎn)品為例，截至1月31日，多只紅利ETF基金份額自2024年以來增超40%。天弘中證紅利低波動100ETF基金份額更是較年初增超2倍，從2.34億份飆漲至8.01億份；華泰柏瑞紅利低波動ETF今年以來的份額增長超過80%，最新份額已突破50億份；景順長城中證紅利低波動100ETF再度延續(xù)去年11月以來的快速增長，年初至今基金份額增超16億份，最新份額超56億份。

機構(gòu)也對紅利基金青睞有加，不少基金公司快馬加鞭“上新”紅利基金。自2023年11月以來，僅3個月時間，就已有安信紅利精選、萬家紅利量化選股、博時中證紅利低波100、寶盈華證龍頭紅利50、大成紅利匯聚、華夏中證紅利低波動100ETF等數(shù)十只紅利基金成立。近日，更有基金經(jīng)理表示：“如果過年親朋好友非讓我推薦基金的話，我會推紅利基金，穩(wěn)妥一些。”

采取“啞鈴”配置思路

瀏覽機構(gòu)2024年的配置思路，紅利資產(chǎn)依然是一些基金公司的布局重點。“還是延續(xù)‘啞鈴’策略，一頭是高成長，一頭是高股息?！比A南多位基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，紅利資產(chǎn)所具有的防御屬性能夠一定程度上平緩市場沖擊帶來的凈值調(diào)整。鵬華基金認(rèn)為，當(dāng)前高股息品種備受關(guān)注，或成為市場“避風(fēng)港”。易方達(dá)基金表示，看好港股市場中的高股息資產(chǎn)，在海外市場利率逐步見頂下，此類資產(chǎn)性價比尤為突出。

除了公募機構(gòu)外，不少私募機構(gòu)也較為看好紅利資產(chǎn)。據(jù)了解，百億級私募中歐瑞博看重“啞鈴”策略，投研團隊中有專門的研究員挖掘高股息低估值資產(chǎn)中的投資機會。中歐瑞博表示，全球股市里一直有一批“低調(diào)且長情”的收息投資者，通過買入估值有吸引力、公司業(yè)務(wù)長周期視角可持續(xù)且穩(wěn)定派發(fā)較高股息的公司，長期持有，紅利再投入，聚沙成塔。

面對市場熱度的持續(xù)升溫，紅利資產(chǎn)是否已位居價格高位，需要警惕回調(diào)風(fēng)險呢？對此，不同人士觀點有所差異。有基金經(jīng)理認(rèn)為，由于紅利指數(shù)是按照股息率挑選成分股，且成分股不斷調(diào)整。按照股息率計算公式，在派息金額不變的情況下，當(dāng)股價上漲到一定程度時，個股會因為股息率下降而被調(diào)出成分股，指數(shù)內(nèi)成分股股價將始終保持在合理范圍內(nèi)，因此就不存在指數(shù)內(nèi)成分股股價居于高位的說法。不過，中信建投證券策略首席分析師陳果于日前發(fā)表的觀點稱：“交易擁擠度及恐慌情緒指數(shù)是未來一個階段高股息行情需密切關(guān)注的指標(biāo)，當(dāng)前中證紅利指數(shù)交易擁擠度已達(dá)近三年相對高位，后續(xù)絕對收益波動幅度或加大。”

來源：中國證券報