12月3日，立訊精密終止定增一事持續(xù)發(fā)酵，此前立訊精密稱(chēng)，公司擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)21.23億股，募資不超135億元。對(duì)于定增終止的原因，立訊精密表示，當(dāng)前公司股價(jià)處于低位，而且預(yù)計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金流足以推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目。

業(yè)績(jī)“綁定”Vision Pro

此前，立訊精密募集的資金擬投入7個(gè)項(xiàng)目，最大的是“智能可穿戴設(shè)備產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)及技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目”，在投資平臺(tái)有用戶(hù)指出，立訊精密吃到Vision Pro這個(gè)大單，或許未來(lái)股價(jià)進(jìn)一步大漲，當(dāng)下不愿將公司股票低價(jià)送人。

據(jù)悉蘋(píng)果將會(huì)在今年12月正式量產(chǎn)第一代Vision Pro，首批備貨40萬(wàn)臺(tái)左右，2024年的銷(xiāo)量目標(biāo)是100萬(wàn)臺(tái)，第三年達(dá)到1000萬(wàn)臺(tái)。

看起來(lái)立訊精密代工Vision Pro已是板上釘釘，不久前蘋(píng)果公司CEO庫(kù)克到達(dá)浙江嘉善立訊精密工廠，并接受專(zhuān)訪。立訊精密董事長(zhǎng)王來(lái)春也表示將為蘋(píng)果生產(chǎn)Vision Pro。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，Vision Pro的市場(chǎng)表現(xiàn)將直接影響立訊精密接下來(lái)的業(yè)績(jī)，從目前透露出的公開(kāi)信息看，Vision Pro預(yù)計(jì)售價(jià)3499美元，約合人民幣2.5萬(wàn)多元，Vision Pro率先在美國(guó)上市，隨后在2024年晚些時(shí)候登陸其他市場(chǎng)。

只不過(guò)如今的環(huán)境對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品并不友好，近期字節(jié)跳動(dòng)旗下的PICO身陷關(guān)停風(fēng)波，根據(jù)IDC公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，PICO在2023年第二季度全球AR/VR頭顯的出貨量中僅占9.6%。再加上PICO平臺(tái)相關(guān)應(yīng)用僅有500款左右，疊加真正滿足用戶(hù)需求的應(yīng)用數(shù)量不足等因素，宣布關(guān)停也并不令人意外。

內(nèi)容匱乏、缺乏滿足用戶(hù)強(qiáng)需求的應(yīng)用，是制約XR市場(chǎng)的重要因素，例如雖然目前Oculus和Steam平臺(tái)已經(jīng)擁有相當(dāng)數(shù)量的應(yīng)用，但其中依舊鮮有殺手級(jí)應(yīng)用存在。

對(duì)于Vision Pro的市場(chǎng)前景，資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為，從積極的方面看，該款產(chǎn)品相較同業(yè)的確差異顯著，不用手柄，只靠雙眼和手勢(shì)便可完成操作這一點(diǎn)，就對(duì)用戶(hù)非常有吸引力，而且蘋(píng)果用戶(hù)規(guī)模龐大，新推出的頭顯可謂自帶流量。但是如果Vision Pro的反響不及預(yù)期，就像手機(jī)產(chǎn)品一樣，蘋(píng)果也會(huì)砍單，而這種波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)顯然要由代工企業(yè)承擔(dān)。

蘋(píng)果能“啃”多久

近年來(lái)，立訊精密靠著蘋(píng)果讓營(yíng)收、利潤(rùn)風(fēng)生水起，但梳理財(cái)報(bào)不難看出，該公司的銷(xiāo)售毛利率持續(xù)走低，原材料價(jià)格上漲、生產(chǎn)成本增加，以及與推出新品相伴的研發(fā)費(fèi)用，也給公司帶來(lái)壓力。

從2023年中報(bào)數(shù)據(jù)看，立訊精密消費(fèi)性電子營(yíng)業(yè)成本同比上漲21.13%，其中內(nèi)銷(xiāo)部分成本同比上漲44.56%，外銷(xiāo)部分成本同比上漲19.96%，上半年該公司毛利率同比下滑2%。

背靠蘋(píng)果這棵大樹(shù)也并非十分安全，例如在2022年歌爾股份披露由于“丟掉”了蘋(píng)果耳機(jī)的訂單，公司直接損失和資產(chǎn)減值損失約20億-24億元，經(jīng)調(diào)整后的2022年度歸屬凈利潤(rùn)17.1億-21.37億元，同比降低50%-60%。

實(shí)際上立訊精密也意識(shí)到了該風(fēng)險(xiǎn)，并在財(cái)報(bào)中寫(xiě)道，目前，公司客戶(hù)集中度相對(duì)較高，并且短期主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域。如若重要客戶(hù)發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，公司也將面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

為了尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，立訊精密將目光投向造車(chē)領(lǐng)域，早在2012年，立訊精密便收購(gòu)了源光電裝55%的股權(quán)，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至了汽車(chē)連接器；2013年立訊精密收購(gòu)德國(guó)SUK，在2022年2月發(fā)布的定增計(jì)劃中，有20億元的資金投入新能源汽車(chē)高壓連接系統(tǒng)、智能汽車(chē)連接系統(tǒng)。

不過(guò)截至上半年，立訊精密旗下各板塊并未齊頭并進(jìn)，消費(fèi)性電子仍是重中之重，在今年上半年約979.7億元的營(yíng)收中，消費(fèi)性電子以約828.6億元占比84.57%，汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件僅占比3.27%。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，立訊精密制造能力毋庸置疑，并且通過(guò)數(shù)字化應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率、良率的不斷提升，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)制造向智能制造的跨越，令其在消費(fèi)電子領(lǐng)域有強(qiáng)大的一體化垂直整合能力，不過(guò)立訊精密通過(guò)外延并購(gòu)向造車(chē)領(lǐng)域進(jìn)軍后，能否復(fù)制此前的成功，尚需要時(shí)間驗(yàn)證。

北京商報(bào)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪立訊精密，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

來(lái)源：北京商報(bào)網(wǎng) 作者：王柱力