繼紅星美凱龍引入廈門國(guó)資企業(yè)建發(fā)股份入股后，國(guó)內(nèi)家居賣場(chǎng)另一大龍頭企業(yè)居然之家（000785.SZ）也引入了國(guó)有資本。

11月17日，居然之家發(fā)布公告，公司與北京國(guó)資北京金隅集團(tuán)股份有限公司（下稱“金隅集團(tuán)”，601992.SH）簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，引入后者作為戰(zhàn)略投資人。

雙方將在賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)開發(fā)、整裝業(yè)務(wù)、物業(yè)管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、物流交付網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等領(lǐng)域開展深度合作。

居然之家表示，通過引入金隅集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資人，可以依托其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)家居主業(yè)的健康發(fā)展；同時(shí)，可借助金隅集團(tuán)作為國(guó)有控股上市公司所具備的資本、資源和政策優(yōu)勢(shì)，提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，加快實(shí)現(xiàn)向數(shù)智化產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，助推公司成為實(shí)體商業(yè)第一運(yùn)營(yíng)商和實(shí)體商業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)的樣板

同時(shí)，居然之家控股股東北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“居然控股”）及其一致行動(dòng)人汪林朋、霍爾果斯慧鑫達(dá)建材有限公司（下稱“慧鑫達(dá)建材”），將向金隅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持居然之家10%股份，價(jià)格為3.55元/股，總價(jià)約為22.32億元。

本次轉(zhuǎn)讓不涉及居然之家控股股東、實(shí)際控制人變化。轉(zhuǎn)讓前，居然控股及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有居然之家53.51%股份。轉(zhuǎn)讓后，居然控股持持股比例從36.22%降至26.22%，汪林朋與慧鑫達(dá)建材持股數(shù)量未變，總計(jì)持股比例為43.51%。

本次轉(zhuǎn)讓后，金隅集團(tuán)持有居然之家10%股份，超過阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，位列公司第三大股東。

金隅集團(tuán)是北京市屬大型國(guó)有控股產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，主業(yè)為新型綠色環(huán)保建材制造、裝備制造及貿(mào)易服務(wù)、地產(chǎn)開發(fā)與物業(yè)運(yùn)營(yíng)等。目前，該公司第一大股東為北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司，持股比例達(dá)44.93%，該公司是北京市國(guó)資委全資控股企業(yè)。

金隅集團(tuán)基本面較好，首先，資金規(guī)模充足，截至到9月底，該公司貨幣資金規(guī)模約為200.93億元；同時(shí)，金隅集團(tuán)融資成本較低，今年上半年，在房企發(fā)債融資難的背景下，該公司共發(fā)行4筆債券，總規(guī)模達(dá)75億元，加權(quán)平均利率僅為3.36%。

居然之家控股股東面臨較大短債壓力

通過出售股份，居然控股的短期債務(wù)壓力可以暫時(shí)得到緩解。

據(jù)居然控股在債券市場(chǎng)發(fā)布的2023年半年報(bào)，公司貨幣資金規(guī)模約為35.62億元，相較今年初的48.57億元，減少12.95億元；短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債規(guī)模為73.79億元，與貨幣資金規(guī)模相差38.17億元。

本次出售股權(quán)獲得的22.32億元資金，可以為該公司補(bǔ)充一定的貨幣資金，一定程度上減輕短期債務(wù)壓力，但距離完全覆蓋債務(wù)，還存在約15.85億元的差距。

與居然控股相似的是，居然之家同樣面對(duì)資金短缺的問題。

據(jù)公司今年三季報(bào)，居然之家貨幣資金規(guī)模為28.67億元，相較2023年年初的46.18億元減少17.51億元。今年前三季度，該公司短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債規(guī)模為38.62億元，相較于今年年初的34.26億元增加約4.36億元。在年初，居然之家貨幣資金尚能覆蓋短期債務(wù)，到今年三季度，貨幣資金則已經(jīng)不足以覆蓋相應(yīng)債務(wù)規(guī)模。

為了緩解現(xiàn)金壓力，居然之家通過改變資金用途的方式，將此前用于建設(shè)項(xiàng)目的資金轉(zhuǎn)為增加流動(dòng)資金。

2020年，該公司通過非公開發(fā)行股票方式，募集35.95億元，用于門店改造升級(jí)項(xiàng)目、中商超市智慧零售建設(shè)項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、居然之家京津冀智慧物流園項(xiàng)目(二期)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

今年6月，居然之家發(fā)布公告表示，受外部特定因素及宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型探索存在一定不確定性等因素影響，將終止相應(yīng)建設(shè)項(xiàng)目，資金用途變更為永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，資金規(guī)模約為7.61億元。

與金隅集團(tuán)的合作，居然之家也可以拓展更多的業(yè)務(wù)，一定程度上緩解資金壓力。

據(jù)悉，雙方將在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與家居賣場(chǎng)等諸多業(yè)務(wù)之間開展合作。合作內(nèi)容包括，金隅集團(tuán)將積極推動(dòng)系統(tǒng)內(nèi)建材商貿(mào)門店入駐居然之家賣場(chǎng)，后者將給予租金等優(yōu)惠；金隅集團(tuán)在房地產(chǎn)開發(fā)方面優(yōu)先考慮從居然之家家居賣場(chǎng)租戶中選用房屋精裝修材料。

哪些合作項(xiàng)目會(huì)率先落地實(shí)施？居然之家方面向時(shí)代周報(bào)記者表示，在合作前期，金隅集團(tuán)的建材品牌，以及代理的部分潔具品牌，會(huì)率先進(jìn)入居然之家的賣場(chǎng)中。此外，金隅集團(tuán)旗下的天壇整裝業(yè)務(wù)也會(huì)進(jìn)入賣場(chǎng)，起到為賣場(chǎng)引流加促銷的作用。

“未來居然之家也將利用擅長(zhǎng)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)營(yíng)部分金隅集團(tuán)所持商業(yè)項(xiàng)目，提高經(jīng)營(yíng)效率和收入。”居然之家方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

凈利潤(rùn)下滑，對(duì)賭失敗

貨幣資金下滑的背后，是居然之家業(yè)績(jī)疲軟的現(xiàn)狀。

今年前三季度，居然之家營(yíng)收為97.44億元，同比增長(zhǎng)3.33%；凈利潤(rùn)11.51億元，表現(xiàn)甚至不如去年疫情同期，同比下降24.99%；扣非凈利潤(rùn)為11.84億元，同比下降7.26%；經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流凈額29.47億元，同比下降17.45%

分季度看，今年以來居然之家凈利潤(rùn)“跌跌不休”。一、二、三季度，該公司凈利潤(rùn)分別為4.53億元、4.13億元和2.84億元，分別同比下降10.25%、24.16%和41.30%。

實(shí)際上，居然之家業(yè)績(jī)從去年開始就顯出疲態(tài)。2022年，該公司營(yíng)業(yè)收入129.81億元，同比下降0.69%，凈利潤(rùn)16.48億元，同比下降28.44%。

由于當(dāng)年凈利潤(rùn)未達(dá)標(biāo)，居然控股及其一致行動(dòng)人未能完成借殼上市的對(duì)賭協(xié)議。

據(jù)居然之家官網(wǎng)，該公司下轄北京居然之家家居連鎖有限公司（以下簡(jiǎn)稱“家居連鎖”）和武漢中商集團(tuán)有限公司兩大公司。

2019年，武漢中商集團(tuán)通過發(fā)行股份方式，收購家居連鎖全部股權(quán)。后者股東居然控股及其一致行動(dòng)人與武漢中商集團(tuán)簽訂盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議。

居然控股等承諾家居連鎖2019年、2020年和2021年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別不低于20.6億元，24.16億元、27.19億元。而后由于疫情影響，承諾調(diào)整為2019年、2021 年和 2022年扣非凈利潤(rùn)分別不低于20.6億元、24.16億元、27.19億元。

但家居連鎖2022年扣非凈利潤(rùn)約為22.70億元，相較承諾相差約為4.50億元，未能完成協(xié)議規(guī)定。

5月13日，居然之家發(fā)布公告，以1元價(jià)格回購業(yè)績(jī)承諾人持有的2.41億股股份，同時(shí)業(yè)績(jī)承諾人返還2019-2021年獲得的共計(jì)約為0.71億元的現(xiàn)金股利。

文章來源：時(shí)代周報(bào)

作者：郭鵬