（圖片來(lái)源：東方IC）

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄭淯心 8月15日，港交所官網(wǎng)披露新茶飲企業(yè)四川百茶百道實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“茶百道”）的招股書(shū)，茶百道計(jì)劃在港股主板上市，2022年其營(yíng)收為42.32億元，凈利潤(rùn)為9.65億元。今年第一季度，茶百道營(yíng)收為12.46億元，同比增長(zhǎng)53%；凈利潤(rùn)2.85億元，同比增長(zhǎng)50.68%。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報(bào)告，茶百道是中國(guó)前十大新式茶飲企業(yè)中增長(zhǎng)最快的一家，2020年至2022年間其零售銷售額年復(fù)合增長(zhǎng)率最高為139.7%。按2022年零售額計(jì)算，茶百道在中國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)到6.6%。

茶百道打響了2023年新式茶飲上市第一槍，在此之前，滬上阿姨、古茗、霸王茶姬等企業(yè)均傳出上市傳聞。

從年初的開(kāi)放加盟到宣布萬(wàn)店目標(biāo)，再到如今紛紛傳出上市計(jì)劃，多位新茶飲行業(yè)人士向記者介紹，今年品牌的發(fā)展呈現(xiàn)出“無(wú)邊界”的狀態(tài)，競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入到了供應(yīng)鏈戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)、規(guī)模戰(zhàn)的階段。在此情形下，上市成為了下一輪競(jìng)爭(zhēng)中，新茶飲品牌爭(zhēng)取更多“糧草”的關(guān)鍵動(dòng)作。

茶百道亮成績(jī)單

截至2023年8月8日，茶百道在全國(guó)31個(gè)省市共有7117家門(mén)店。2022年，茶百道共賣出7.94億杯奶茶，總零售額達(dá)到約133.32億元，平均每單價(jià)格為28.6元。

從城市分布來(lái)看，截至2023年3月31日，茶百道的一線、新一線、二線、三線、四線及以下城市門(mén)店數(shù)量分別占品牌門(mén)店總數(shù)的10.7%、28.7%、21.1%、19.4%及20.0%。茶百道在購(gòu)物中心、社區(qū)、其他商圈的門(mén)店數(shù)量分別占門(mén)店總數(shù)的 39.2%、30.3%及 30.5%。

茶百道的加盟店占比較高，根據(jù)招股書(shū)，截至2020年-2022年以及2023年3月31日，茶百道分別有2240家、5070家、6352家和6588家加盟店，截至各日期，加盟店數(shù)量均占茶百道門(mén)店總數(shù)的99%以上。

截至2023年3月31日，茶百道在全國(guó)范圍內(nèi)成立了16 個(gè)區(qū)域運(yùn)營(yíng)中心，為加盟商提供門(mén)店選址、裝修開(kāi)業(yè)、員工培訓(xùn)、門(mén)店運(yùn)營(yíng)、統(tǒng)一外賣業(yè)務(wù)與到店業(yè)務(wù)和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的支持。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于 2020 年、2021 年及 2022 年以及截至2023年3月31日止三個(gè)月，茶百道加盟店的閉店率為 0.1%、0.2%、1.1%和 0.5%，閉店率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

競(jìng)速開(kāi)店

在茶百道之前，滬上阿姨、古茗、霸王茶姬等新茶飲企業(yè)也紛紛傳出準(zhǔn)備上市的消息。盡管各企業(yè)方面對(duì)該消息未予以確認(rèn)，但是從加速開(kāi)店到競(jìng)速上市，成為了今年新茶飲企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。

在門(mén)店數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng)上，茶百道在招股書(shū)中稱，戰(zhàn)略性地在全國(guó)各線城市鋪設(shè)門(mén)店，在維持于一線及新一線城市的地位的同時(shí)，繼續(xù)滲透至擁有巨大消費(fèi)增長(zhǎng)潛力的低線城市，“這一布局可以確保我們可服務(wù)更多消費(fèi)者、在各線城市建立品牌知名度”。

今年有兩家新式茶飲品牌企業(yè)明確提出要沖擊萬(wàn)店目標(biāo)。2月，古茗公布2023年的戰(zhàn)略目標(biāo)，計(jì)劃新增門(mén)店超過(guò)3000家，總門(mén)店數(shù)要突破10000家，重點(diǎn)拓展山東、廣西、安徽和貴州四個(gè)省份；4月，滬上阿姨曾宣布今年計(jì)劃新增門(mén)店3000家，預(yù)計(jì)年底營(yíng)業(yè)門(mén)店數(shù)將會(huì)突破8000家，簽約門(mén)店超過(guò)10000家。

在門(mén)店拓展方面，古茗和滬上阿姨相關(guān)負(fù)責(zé)人均介紹，今年正按照既定規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)開(kāi)店計(jì)劃，預(yù)計(jì)年底能夠完成目標(biāo)。霸王茶姬方面介紹，今年新開(kāi)門(mén)店超1000家，全球總門(mén)店數(shù)超2000家。

另外，喜茶與奈雪的茶也分別于去年11月和今年7月正式開(kāi)放加盟，開(kāi)店速度提升。目前喜茶除了以直營(yíng)形式在洛陽(yáng)、贛州等多個(gè)城市持續(xù)開(kāi)出新店外，還開(kāi)業(yè)了一千多家加盟店，喜茶方面介紹，開(kāi)放加盟后，近幾個(gè)月來(lái)依舊保持每月1萬(wàn)份以上的加盟申請(qǐng)量。

“門(mén)店數(shù)量至關(guān)重要”，一位新式茶飲行業(yè)從業(yè)者告訴記者，門(mén)店數(shù)量增加會(huì)提高區(qū)域門(mén)店密度，帶來(lái)供應(yīng)鏈成本下降，同時(shí)由于餐飲碎片化的特性，消費(fèi)者很容易就近購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，而不是專門(mén)找某家品牌去購(gòu)買(mǎi)。

上述從業(yè)者對(duì)記者稱，茶飲產(chǎn)品沒(méi)有壁壘，幾乎所有的熱門(mén)水果都被做進(jìn)了鮮果茶，那些還沒(méi)成為果茶的水果，已經(jīng)被研發(fā)們驗(yàn)證了不適合做成鮮果茶。他舉了一個(gè)例子，今年6月是楊梅季，喜茶、奈雪的茶、滬上阿姨、茶百道等品牌均上架了楊梅系列茶飲，楊梅品種、做法、味道都沒(méi)有太大區(qū)別。

茶百道招股書(shū)顯示，以 2022 年度為例，公司共計(jì)研發(fā)近 300 款產(chǎn)品，其中上新近 43 款產(chǎn)品，并完成對(duì) 9 款經(jīng)典產(chǎn)品配方的升級(jí)?？чT(mén)發(fā)布的《2022中國(guó)飲品行業(yè)產(chǎn)品報(bào)告》顯示，2022年前3個(gè)季度，其監(jiān)測(cè)的50個(gè)品牌共推出1677余款新品，平均每個(gè)品牌每個(gè)季度推出11個(gè)新品，但新茶飲品牌上新后的半個(gè)月左右，市場(chǎng)上各品牌就會(huì)完成類似產(chǎn)品的布局，僅存在微小的差異。

建立供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)

產(chǎn)品的差異化壁壘并不容易建立，新茶飲品牌試圖通過(guò)“供應(yīng)鏈建設(shè)”來(lái)構(gòu)建優(yōu)勢(shì)。

在原材料上，各家茶飲品牌都堅(jiān)稱原產(chǎn)地直采來(lái)突出自己的水果的新鮮，同時(shí)這些品牌們也不再滿足于采購(gòu)，而是參與到上游種植環(huán)節(jié)。例如在香水檸檬品類上，喜茶和古茗均有基地自產(chǎn)香水檸檬，并供給門(mén)店使用。

一家有水果種植基地的品牌負(fù)責(zé)人介紹，新茶飲品牌按照水果的季節(jié)性來(lái)推出新品，既滿足了消費(fèi)者追求健康、新鮮的茶飲的需求，又能讓茶飲企業(yè)保證產(chǎn)品上新的頻率，增強(qiáng)和消費(fèi)者的粘性，依靠源頭直采、自建或者共建基地的方式，可以節(jié)省成本、提升對(duì)原料的品控水準(zhǔn)。

隨著競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，茶飲品牌更是“卷”到了水果保鮮、運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)等環(huán)節(jié)。古茗自建物流體系，在全國(guó)建立18大倉(cāng)儲(chǔ)基地，做到從果園到門(mén)店，運(yùn)輸、配送全程精準(zhǔn)溫控，實(shí)現(xiàn)“兩天一配”服務(wù)。滬上阿姨在全國(guó)倉(cāng)網(wǎng)布局建設(shè)總面積超十萬(wàn)平，全國(guó)建設(shè)了9大倉(cāng)儲(chǔ)物流基地、7個(gè)鮮果冷鏈大倉(cāng)、20個(gè)冷鏈前置倉(cāng)、4個(gè)全國(guó)設(shè)備倉(cāng)，全國(guó)冷鏈覆蓋率接近100%，專屬配送車輛近千臺(tái)，可在24-48小時(shí)內(nèi)實(shí)現(xiàn)新鮮食材冷鏈配送到門(mén)店。

在原材料的使用上，各家也在拼茶基底的真材實(shí)料。去年，喜茶曾聯(lián)合發(fā)出倡議，呼吁行業(yè)全面升級(jí)用奶原料品質(zhì)，普及真奶應(yīng)用，拒絕奶精。今年5月，茶百道將原有的五窨茉莉標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)到更高品質(zhì)的七窨茉莉，還將升級(jí)更多原材料。7月，霸王茶姬宣布將在旗下超2000家門(mén)店投入使用全新基底產(chǎn)品“冰勃朗非氫化基底乳”，該基底可以做到“0奶精、0植脂末、0氫化植物油”。

一位茶飲品牌相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，產(chǎn)品是內(nèi)卷的開(kāi)始，品牌才是內(nèi)卷的盡頭，產(chǎn)品可以抄襲，但品牌的成功卻很難復(fù)制。

今年茶飲聯(lián)名電視劇、游戲、藝術(shù)家甚至卡通形象已經(jīng)是品牌的常規(guī)動(dòng)作，甚至一些品牌在自研IP。今年滬上阿姨推出了“迷滬兔”獨(dú)立IP產(chǎn)品，累計(jì)銷量超過(guò)10萬(wàn)桶。茶百道發(fā)布了“一只喝茶的熊貓”的全新“丁丁貓”形象作為其品牌符號(hào)，并將英文名稱從“ChaBaiDao”更改為“ChaPanda”，還與成都大熊貓繁育研究基地簽署協(xié)議，以捐贈(zèng)認(rèn)養(yǎng)形式，終身認(rèn)養(yǎng)了大熊貓并為其命名為“茶茶”。

上市成為競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

今年6月，茶百道完成新一輪融資，由蘭馨亞洲領(lǐng)投；霸王茶姬也獲得了美國(guó)對(duì)沖基金Coatue領(lǐng)投的新一輪融資。

在云南成立的霸王茶姬也在近期被曝出正在探討赴美IPO，并與美國(guó)銀行和花旗合作。截至目前，該品牌在全球門(mén)店的數(shù)量超過(guò)2000家。面對(duì)IPO傳聞，霸王茶姬方面回應(yīng)記者稱，“目前我們沒(méi)有任何明確的IPO計(jì)劃”。

還有市場(chǎng)傳聞稱滬上阿姨準(zhǔn)備赴港IPO，將在今年年底遞交招股書(shū)，中信證券和海通國(guó)際將共同保薦。古茗擬赴香港IPO。不過(guò)對(duì)于市場(chǎng)傳聞，上述企業(yè)均對(duì)記者稱“不予置評(píng)”。

目前新式茶飲行業(yè)只有奈雪的茶成功上市，蜜雪冰城已提交招股書(shū)正在排隊(duì)中。

此次被傳言上市的品牌，多為腰部品牌。

以門(mén)店數(shù)來(lái)排名，據(jù)窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城以2萬(wàn)多家的門(mén)店數(shù)量大幅度領(lǐng)先其他新茶飲品牌。截至8月10日，古茗、滬上阿姨分別有8040、6904家門(mén)店。招股書(shū)顯示，截至8月8日，茶百道在全國(guó)31個(gè)省市共有7117家門(mén)店。茶百道、古茗、滬上阿姨處于第二梯隊(duì)。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚稱，從競(jìng)爭(zhēng)格局看，疫情以后的茶飲行業(yè)格局發(fā)生了巨大的變化。此前，茶飲品牌的格局比較確定，喜茶、奈雪的茶基本占據(jù)了中高端市場(chǎng)；茶百道、滬上阿姨等品牌處于中端市場(chǎng)；蜜雪冰城占據(jù)價(jià)格較低的下沉市場(chǎng)。各個(gè)品牌定位比較清晰而穩(wěn)定。但2023年以來(lái)，茶飲品牌呈現(xiàn)出“無(wú)邊界”的狀態(tài)，較高端的品牌也推出中低價(jià)格的產(chǎn)品；蜜雪冰城向“五環(huán)以內(nèi)”進(jìn)軍；滬上阿姨、古茗為代表的品牌被傳出推動(dòng)上市的消息，整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出全面競(jìng)爭(zhēng)、相互搶占市場(chǎng)份額的景象。價(jià)格戰(zhàn)、規(guī)模戰(zhàn)也十分明顯。

江瀚認(rèn)為，在市場(chǎng)邊界模糊化、茶飲企業(yè)多元化發(fā)展的背景下，主打10-20元單杯的中腰部茶飲品牌，勢(shì)必要作出抉擇：是否要參與到這場(chǎng)全面的競(jìng)爭(zhēng)中。參與意味著成本、市場(chǎng)等各方面的壓力，但不參與就可能被市場(chǎng)淘汰。這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，上市就變成了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，誰(shuí)先上市，誰(shuí)就能先獲得促進(jìn)發(fā)展的資金，對(duì)后續(xù)發(fā)展更有利。

廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬對(duì)記者稱，2023年中國(guó)新式茶飲競(jìng)爭(zhēng)激烈程度逐漸加劇，馬太效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力需要資本的支撐，同時(shí)上市募集的資金可以支撐開(kāi)店和供應(yīng)鏈的建設(shè)。

“誰(shuí)都不想落后”，一位新茶飲行業(yè)從業(yè)者對(duì)記者稱，開(kāi)店、建設(shè)供應(yīng)鏈都需要錢(qián)，同時(shí)上市也需要更好看的報(bào)表，以獲得更高的估值，這種行業(yè)背景下今年企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)更加激烈。