經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李華清 8月9日晚間，美的集團(tuán)（000333.SZ）公告稱，基于該公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，該公司正在對(duì)境外發(fā)行證券(H股)并上市事項(xiàng)進(jìn)行前期論證，公司董事會(huì)已經(jīng)審議同意公司研究論證該事項(xiàng)。在符合境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)要求的前提下，本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。

如果境外發(fā)行H股事項(xiàng)得以落地實(shí)施，美的集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)A+H股上市。

實(shí)際上，今年以來，美的集團(tuán)在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻。7月29日，美的集團(tuán)公告公司董事會(huì)授權(quán)公司經(jīng)營層啟動(dòng)分拆安得智聯(lián)申請(qǐng)首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)并在深圳證券交易所主板上市的前期籌備工作。4月19日，美的集團(tuán)旗下子公司美智光電向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了上市申請(qǐng)，8月1日，深交所向美智光電發(fā)出第二輪審核問詢函。

頻繁分拆

目前，美的集團(tuán)旗下有五大業(yè)務(wù)板塊，分別為智能家居事業(yè)群、機(jī)電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)，涵蓋C端和B端業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)較為龐雜。截至目前，美的集團(tuán)已經(jīng)在籌劃分拆兩家子公司到A股上市。

7月29日，美的集團(tuán)公告將分拆安得智聯(lián)供應(yīng)鏈科技有限公司到深交所主板上市，美的集團(tuán)認(rèn)為，分拆安得智聯(lián)上市，有利于公司進(jìn)一步理順業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，釋放創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊估值潛力；也有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道，完善激勵(lì)機(jī)制，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)安得智聯(lián)官網(wǎng)介紹，基于美的T+3產(chǎn)銷模式及渠道一盤貨變革的經(jīng)營實(shí)踐，安得智聯(lián)建立物流運(yùn)營能力，在全國擁有136個(gè)配送中心，3000個(gè)送裝網(wǎng)點(diǎn)，1500個(gè)前置倉，近20萬條成熟線路，配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋3.9萬個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，覆蓋全國99.1%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，已積累了家電家居、泛快消、3C等行業(yè)超3000家企業(yè)客戶。2021年，安得智聯(lián)的年收入超過110億元。

美智光電則是美的集團(tuán)最早分拆上市的子公司，但分拆上市之旅并不順暢。

美智光電的主要產(chǎn)品是照明及智能前裝產(chǎn)品，應(yīng)用在住宅和工商業(yè)建筑領(lǐng)域，受房地產(chǎn)影響很大，主要客戶是美的置業(yè)和總部在佛山的知名房企碧桂園。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2021年6月，美智光電即向深市創(chuàng)業(yè)板提出IPO申請(qǐng)，在歷經(jīng)三輪審核問詢后，2022年7月，美智光電創(chuàng)業(yè)板主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)。

2023年4月，美智光電又一次向深市創(chuàng)業(yè)板提交IPO申請(qǐng)，2023年5月，深交所對(duì)其發(fā)出的首輪問詢函中，即讓其解釋前次申報(bào)撤回的原因。

美智光電在回復(fù)中解釋，2022年7月撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，主要原因包括啟動(dòng)分拆上市前，公司歸屬美的集團(tuán)原中央空調(diào)事業(yè)部管理，前次報(bào)告期內(nèi)獨(dú)立運(yùn)行時(shí)間較短；公司前次申報(bào)時(shí)，申報(bào)基準(zhǔn)日后仍存在尚未解決的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形；公司與美的集團(tuán)共用IT系統(tǒng)。

美智光電稱，在前述回復(fù)出具日前，導(dǎo)致前次撤回的主要問題已經(jīng)整改或消除。再次啟動(dòng)IPO，美智光電是否能如愿，還有待觀望。

在美的集團(tuán)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，對(duì)外輸出美的集團(tuán)數(shù)字化能力的美云智數(shù)也被廣泛認(rèn)為會(huì)被分拆上市。

市場(chǎng)爭(zhēng)議

站在美的集團(tuán)的角度看，分拆子公司上市和到港股上市，都是拓寬融資渠道的手段，有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展，但這套邏輯沒能完全得到持有美的集團(tuán)A股股票的股東們的擁護(hù)。

有人在美的集團(tuán)股吧里抱怨，無論是分拆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)單獨(dú)上市，還是到港股發(fā)行股票稀釋原有股東的股權(quán)，美的集團(tuán)不顧及現(xiàn)存A股股東利益，頻繁考慮金融手段，遲早走下神壇。還有人擔(dān)心美的集團(tuán)在港股上市后估值不高，從而拉低在A股的股價(jià)。更有人好奇美的集團(tuán)到港股融資后的資金用途。

無獨(dú)有偶，8月2日，順豐控股亦公告稱，為進(jìn)一步推動(dòng)國際化戰(zhàn)略、打造國際化資本運(yùn)作平臺(tái)、提升國際品牌形象、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，順豐控股計(jì)劃發(fā)行H股股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市，順豐控股擬聘請(qǐng)羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為本次發(fā)行并上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)。

對(duì)于美的集團(tuán)和順豐控股赴港上市一事，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者分析認(rèn)為，作為數(shù)千億元市值的上市公司，美的集團(tuán)和順豐控股此時(shí)籌備H股上市，固然有提高國際化程度、擴(kuò)大融資渠道的考慮，另外也可為應(yīng)對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能出現(xiàn)的變化而儲(chǔ)備資金能力。

但顯然，A股市場(chǎng)的投資者對(duì)美的集團(tuán)赴港上市一事“并不感冒”：8月10日，截至記者發(fā)稿，美的集團(tuán)股價(jià)跌幅超過3.5%，當(dāng)前市值為3900億元。