經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李華清 5月18日，威邦運(yùn)動(dòng)科技集團(tuán)有限公司（以下簡稱“威邦運(yùn)動(dòng)”）向上交所遞交了IPO申請(qǐng)，擬在上交所主板上市，擬募資16億元。

威邦運(yùn)動(dòng)是戶外運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的企業(yè)，主要生產(chǎn)地上泳池核心配件、戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品以及充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件，是國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。然而，對(duì)于國內(nèi)的戶外運(yùn)動(dòng)愛好者來說，這家公司或許是陌生的。

事實(shí)上，威邦運(yùn)動(dòng)的發(fā)展歷史不短，其成立于1995年，但其產(chǎn)品的最終消費(fèi)市場主要集中在歐美地區(qū)。威邦運(yùn)動(dòng)生產(chǎn)的戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品通常是直接出口銷售給國外客戶，生產(chǎn)的地上泳池核心配件和充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件則通常是先銷售給國內(nèi)客戶，再由客戶出口到國外。

與一些初創(chuàng)企業(yè)類似的是，威邦運(yùn)動(dòng)的客戶集中度非常高。威邦運(yùn)動(dòng)的招股書（申報(bào)稿）顯示，2020年至2022年，威邦運(yùn)動(dòng)來自前五大客戶的銷售收入占主營收入的比例分別是96.73%、97.58%和98.19%。

威邦運(yùn)動(dòng)的股權(quán)集中度也非常高。威邦運(yùn)動(dòng)的招股書（申報(bào)稿）顯示，目前公司實(shí)控人陳校波對(duì)公司直接持股27%，通過其控制的一些企業(yè)主體對(duì)公司間接持股，陳校波合計(jì)直接和間接控制威邦運(yùn)動(dòng)91.5%的股權(quán)。陳校波目前也是威邦運(yùn)動(dòng)的董事長、總經(jīng)理和核心技術(shù)人員。陳校波的弟弟陳校偉也在威邦運(yùn)動(dòng)擔(dān)任董事、副總經(jīng)理和核心技術(shù)人員。

客戶集中度高

威邦運(yùn)動(dòng)的三大產(chǎn)品線中，地上泳池核心配件當(dāng)是營收支柱，過去三年，來自地上泳池核心配件的營收對(duì)主營收入的占比均超過58%，來自戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品以及充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件的營收規(guī)模不相上下，對(duì)主營收入的占比落在13%到22%的區(qū)間。

在全球的地上泳池配件市場，威邦運(yùn)動(dòng)占有一席之地，2021年，威邦運(yùn)動(dòng)在全球支架地上泳池核心配件的市場份額達(dá)到50.2%。與國內(nèi)消費(fèi)者熟悉的地下泳池不同，地上泳池，是可以移動(dòng)、用時(shí)安裝起來、不用時(shí)儲(chǔ)藏起來的泳池，分為充氣式地上泳池、支架式地上泳池和高端地上泳池三種。

在地上泳池領(lǐng)域，行業(yè)集中度非常高，主要由BESTWAY、INTEX 兩家企業(yè)主導(dǎo)。頭豹研究院的數(shù)據(jù)顯示，2021年，BESTWAY、INTEX占據(jù)全球地上泳池約75%的市場份額，其次是POLYGROUP，占據(jù)了約7.19%的市場份額。BESTWAY，也就是榮威國際，是總部位于上海的一家公司。INTEX，是一家美國企業(yè)。POLYGROUP，是一家泰國企業(yè)，原本主要做圣誕樹，在人造圣誕樹領(lǐng)域占據(jù)過半市場份額后，跨足到地上泳池領(lǐng)域。

威邦運(yùn)動(dòng)的主要客戶包括榮威國際、明達(dá)實(shí)業(yè)（INTEX的主要制造工廠之一，設(shè)在廈門）、GCI等企業(yè)。受戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的行業(yè)格局影響，威邦運(yùn)動(dòng)的客戶集中度也非常高，過去三年，威邦運(yùn)動(dòng)來自前五大客戶的銷售金額對(duì)主營收入的占比從未低于95%。從經(jīng)營的角度看，客戶集中度過高是一大風(fēng)險(xiǎn)。

過去三年，威邦運(yùn)動(dòng)的營收有升有降。威邦運(yùn)動(dòng)的招股書（申報(bào)稿）顯示，2020年至2022年期間，威邦運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)的營收分別為16.57億元、31.87億元和22.99億元，2022年?duì)I收同比下滑近三成主要受俄烏戰(zhàn)爭影響，戰(zhàn)爭期間終端需求下滑、歐美通貨膨脹高企。2020年至2022年期間，威邦運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤分別為2.96億元、4.32億元、3.72億元。

擬募資16億元

從行業(yè)前景來看，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品還有發(fā)展空間，據(jù)頭豹研究院的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年至2027 年，全球水上戶外運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)市場規(guī)模將保持增長趨勢，年復(fù)合增長率將達(dá)到7.47%。目前，水上戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的市場主要集中在歐美地區(qū)，隨著國內(nèi)全民健身等理念的滲透，國內(nèi)水上運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)潛力有望釋放。

威邦運(yùn)動(dòng)的招股書（申報(bào)稿）顯示，此次上市擬募資16億元，主要投向新建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、技改升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷體系及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，4億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，8.04億元投向新建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，將會(huì)建設(shè)地上泳池過濾凈化系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目、戶外運(yùn)動(dòng)用品生產(chǎn)項(xiàng)目、地上泳池及核心配件一二期生產(chǎn)項(xiàng)目。研發(fā)中心建設(shè)和技改升級(jí)耗資規(guī)模相當(dāng)，分別將使用1.63和1.65億元的募資，剩下的6579.81萬元用于營銷及品牌推廣。

威邦運(yùn)動(dòng)稱，本次上市募資，將提高自身的產(chǎn)能和市場地位，提升研發(fā)水平、營銷能力和品牌影響力。