經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 2023年5月9日上午，云南白藥集團股份有限公司（000538.SZ下稱“云南白藥”）2022年度股東大會在昆明云南白藥總部召開，全國各地一共有299名股東、投資者和券商研究員來到現(xiàn)場參會。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者以股東身份參加了云南白藥本次股東大會。

董事長人選未定

參會股東之中，還包括云南白藥2019年混改引入的大股東——新華都實業(yè)集團股份有限公司（下稱“新華都集團”）實際控制人、董事長陳發(fā)樹，陳發(fā)樹也是云南白藥的現(xiàn)任董事。

陳發(fā)樹直接持有云南白藥0.70%的股權(quán)，通過新華都集團持有云南白藥24.25%的股權(quán)，兩者合計為24.95%，僅次于云南省國資委通過云南省國有股權(quán)運營管理有限公司在云南白藥25.02%的持股。

股東大會由云南白藥董事、首席執(zhí)行官兼總裁董明主持。

（股東會上，首席執(zhí)行官董明做董事會報告）

2023年3月，云南白藥原董事長王明輝的辭職，令市場大吃一驚，王明輝是云南白藥的靈魂人物，從上世紀(jì)90年代就開始為云南白藥工作，歷史上曾做出重大貢獻，帶領(lǐng)云南白藥推出云南白藥創(chuàng)可貼和云南白藥牙膏，并取得成功，至今傳為佳話。（詳見經(jīng)濟觀察網(wǎng)2023年3月7日《一個時代結(jié)束：王明輝辭任董事長 云南白藥股價大跌》）

王明輝的離職，導(dǎo)致云南白藥董事長職位空缺至今超過兩個月。

陳發(fā)樹也曾經(jīng)擔(dān)任云南白藥聯(lián)席董事長，但其2022年11月7日任期滿離任之后，被選舉為云南白藥董事。

云南白藥首席執(zhí)行官董明對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，新董事長的人選和任命，正在按照流程進行。

但云南白藥兩大股東云南省國資委和陳發(fā)樹之間，似乎尚未敲定云南白藥的新任董事長，董秘錢映輝對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者透露：新董事長人選需要經(jīng)過兩大股東的商議，目前還沒有確定。錢映輝還透露了王明輝的離職原因，是因為個人原因，他的年齡和身體都已經(jīng)到了堅持不住的階段。

2019年混合所有制改革之后，云南白藥業(yè)績增速開始放緩，股價也出現(xiàn)回落。

2022年10月，云南白藥第十屆董事會換屆選舉，云南省國資委提名路紅東、謝云山擔(dān)任非獨立董事；新華都集團提名陳發(fā)樹、陳焱輝擔(dān)任非獨立董事。

國資、民企兩大股東之間勢均力敵，不分上下。這可能也是目前云南白藥新任董事長遲遲未能產(chǎn)生的一個重要原因。

投資者關(guān)注熱點問題

2022年，云南白藥取得了364.88億元的營業(yè)收入，同比增長0.31%；凈利潤為30億元人民幣，同比增長7%。

財務(wù)數(shù)據(jù)披露之后，投資者關(guān)注云南白藥的多個熱點問題。

股東大會，云南白藥沒有像往常那樣設(shè)置股東交流提問環(huán)節(jié)，而是直接把投資者們拉去參觀云南白藥歷史博物館。這導(dǎo)致一些股東的不滿，一位股東對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者抱怨：“我們千里迢迢而來，其實就是希望能夠跟白藥的管理層多多交流。”

云南白藥在股東會休會間隙，安排了股東對白藥公司歷史的參觀，并配了解說員。

董秘錢映輝也陪同大家一起參觀。投資者把錢映輝團團圍住，不停地向其提問各種與云南白藥財務(wù)和公司發(fā)展的相關(guān)問題。

有投資者提問：“為什么云南白藥的應(yīng)收賬款在幾年之中飆升至90多億？”

錢映輝回答，“我們應(yīng)收賬款增加主要來自下屬子公司——云南省醫(yī)藥有限公司，這家公司是醫(yī)院的商業(yè)配送機構(gòu)，業(yè)務(wù)占據(jù)云南全省縣級以上醫(yī)院60%多的市場份額，是云南省最大的公立醫(yī)院供應(yīng)商，因為疫情原因，加上集采，對醫(yī)院的沖擊比較大，醫(yī)院的回款周期會拉長。”

在深交所投資者互動易上，有投資者提出過類似問題：“公司應(yīng)收賬款從2018年的20億飆升90億原因?”

云南白藥給出了更為詳細(xì)的回復(fù)，隨著公司醫(yī)藥商業(yè)板塊對市場和產(chǎn)品拓展力度的不斷加強，流程效率的不斷提升，營業(yè)收入增長明顯。同時地方經(jīng)濟及醫(yī)院資金在一定時期存在較大壓力，部分醫(yī)院客戶回款期限的延長，使得公司醫(yī)藥商業(yè)板塊應(yīng)收賬款相應(yīng)增加。近年來，公司重點加強應(yīng)收賬款管理，建立集采品種回款專項考核機制，跟進醫(yī)院回款，降低資金占用成本；推進銀行承兌匯票方案，有效解決客戶欠款金額大、回款難等問題，從而縮短賬期。

參觀間隙，有投資者提出云南白藥投資小米集團（1810.HK）股票是否考慮退出的問題，2022年報顯示，云南白藥對小米集團的最初投資是16.3億元，報告期（2022年）虧損6.2億元。

錢映輝回答，“對小米的投資是純粹的財務(wù)投資，將來我們會選擇合適的時機減持小米集團，直至完全退出小米集團，因為混改之后，云南白藥賬上躺著200多億的現(xiàn)金，所以公司集體決策之后，決定對小米集團進行投資。”

“我們今后考慮更多的是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資，大公司是通過戰(zhàn)略收購一些小的標(biāo)的資產(chǎn)然后一點點壯大的，全球化巨頭更是如此。”錢映輝回答了投資者們關(guān)注的云南白藥炒股虧損的熱點問題。

云南白藥是一家喜歡在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上進行拓展的上市公司，這也是其歷史上能夠出現(xiàn)高速增長的重要原因，各種新產(chǎn)品的推出，顯示云南白藥正在多元化發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。

董明做的董事會報告顯示，2022年云南白藥牙膏市場份額突破24.4%，繼續(xù)保持市場份額第一，與市場份額第二名的差距拉開，品牌滲透率超過30%。云南白藥牙膏這個重要的單品，繼續(xù)保持市場領(lǐng)先地位。

在此基礎(chǔ)上，云南白藥還在口腔、醫(yī)美領(lǐng)域深度拓展業(yè)務(wù)。

比如2022年新推的齒說紅白（TOOTHTALK）口腔噴霧產(chǎn)品增速迅猛，短期內(nèi)單品銷售收入突破千萬，問鼎抖音平臺多項榜單第一。在醫(yī)美領(lǐng)域，云南白藥投資的上海云臻妮醫(yī)療美容門診部、昆明云臻醫(yī)療科技有限公司綜合門診部已經(jīng)進入營業(yè)階段。

雖然這些多元化產(chǎn)品的嘗試和推出，但云南白藥的業(yè)績未出現(xiàn)顯著的增長。“云南白藥是一家優(yōu)秀的企業(yè)，核心是藥，在藥的基礎(chǔ)上推出各種個人護理產(chǎn)品，我們希望未來能夠成長為強生那樣的巨頭。”錢映輝說。

5月9日股東大會當(dāng)天，云南白藥下跌2.6%，收盤于57.61元，總市值約1035億。