經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張英 “醫(yī)美市場空間非常大，目前我們是看不到天花板的，使用人群經(jīng)過這幾年不斷擴展，從十多歲到六七十歲甚至更大，性別從女性到男性，大家都在接受這個產(chǎn)品。”在4月4日的業(yè)績發(fā)布會上，興科蓉醫(yī)藥（6833.HK）首席財務官李一帆說。

興科蓉醫(yī)藥是中國大型的進口血液制品營銷推廣及渠道管理服務商，其進口的血液制品在國內(nèi)的市場份額位居全國第二位。主要經(jīng)營產(chǎn)品為人血白蛋白注射液，用于治療低血容量性休克、消除水腫和有毒物質、新生兒高膽紅素血癥等。2022年興科蓉醫(yī)藥營業(yè)收入為22.7億元人民幣，其中人血白蛋白注射液業(yè)務就占了總營收的99.4%。

經(jīng)營血液制品多年的興科蓉醫(yī)藥在2021年開始尋求第二增長曲線，當時十分火熱的醫(yī)美賽道成為興科蓉醫(yī)藥的轉型方向。該年9月，興科蓉醫(yī)藥與北京諾康達簽訂合作技術開發(fā)協(xié)議，投資8850萬元研發(fā)聚己內(nèi)酯填充劑“少女針”及其材料。這一轉型在當時曾帶來股價大幅上漲，兩月內(nèi)股價累計漲幅超100%。2022年，興科蓉醫(yī)藥繼續(xù)投入了5300萬元與北京諾康達合作研發(fā)聚己內(nèi)酯填充劑 “私密針”及其材料。

興科蓉醫(yī)藥管理層認為，聚己內(nèi)酯類等再生類醫(yī)美產(chǎn)品會成為玻尿酸的高端替代產(chǎn)品，與玻尿酸所針對的用戶群體不同，相應的定價體系也會有所差異，隨著未來醫(yī)美市場空間將越來越大，將能夠承載不同層次產(chǎn)品的發(fā)展。

李一帆稱，在醫(yī)美這樣一個產(chǎn)品更新迭代速度遠快于藥品的市場，公司需要與時間賽跑，未來公司將以進口血液制品業(yè)務穩(wěn)定的現(xiàn)金流為支撐，繼續(xù)加大在醫(yī)美板塊的研發(fā)投入。預計2023年的研發(fā)投入將接近5000萬元，其中“少女針”的動物試驗、臨床試驗預估將投入3000萬元左右。

除了產(chǎn)品開發(fā)外，興科蓉醫(yī)藥還同時布局了醫(yī)美行業(yè)下游終端，在2022年4月收購德美醫(yī)療美容醫(yī)院全部股權。不過李一帆表示，在當前階段興科蓉醫(yī)藥并沒有繼續(xù)布局終端醫(yī)院的計劃，公司的定位還是以布局醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游為主，收購德美主要用于配合醫(yī)美產(chǎn)品的研發(fā)，在產(chǎn)品臨床試驗階段進行產(chǎn)品測試和院內(nèi)使用效果評價，產(chǎn)品上市后承擔及展示、新產(chǎn)品技術推廣等。

在業(yè)績會上，有投資者提問：從血液制品代理商轉型醫(yī)美，兩者銷售網(wǎng)絡存在差異，如何做到銷售協(xié)同？李一帆回應稱，實際上，市場上的血液制品經(jīng)銷商與醫(yī)美經(jīng)銷商存在一定的重合性，從血液制品跨界到醫(yī)美的企業(yè)不僅是興科蓉醫(yī)藥，將醫(yī)美視為新增長曲線的華東醫(yī)藥寧波分公司也經(jīng)歷了類似轉型。

未來醫(yī)美產(chǎn)品上市后，在銷售渠道布局上，李一帆說除了北上廣深、成都等重點區(qū)域由公司團隊做渠道推廣外，其他市場仍會采用與經(jīng)銷商合作的模式。

興科蓉醫(yī)藥管理層對于醫(yī)美業(yè)務寄予厚望，強調已將醫(yī)美業(yè)務視為其未來的第二大利潤來源，并表示經(jīng)測算醫(yī)美業(yè)務的毛利水平將遠高于代理血液制品業(yè)務，對于公司未來3-5年的整體業(yè)務盈利能力充滿信心。