經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 3月30日，復星國際（0656.HK)發(fā)布了2022年度的業(yè)績報告。

在過去一年中，在多重因素的綜合影響下，復星國際決定加速“瘦身健體”，加大了非戰(zhàn)略性非核心資產(chǎn)的退出力度，在聚焦家庭消費產(chǎn)業(yè)的同時，回籠現(xiàn)金近300億元。這使得復星國際這艘巨艦如今重回“確定性”。

而在這過程中，復星國際以及其管理層也被推到了資本市場的聚光燈下，每一個細節(jié)被市場當作信號“放大”并反復審視。

在董事長郭廣昌眼里，他將之形容為一場“完美風暴”。

“之所以說是完美風暴，我認為是指復星經(jīng)歷了風險，但最終我們有效地控制住了風險，基本解決了問題。”在2022年業(yè)績發(fā)布會次日，復星國際執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO陳啟宇接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者獨家專訪時表示，他相信經(jīng)歷過這一系列事件，復星會進入全新的發(fā)展階段。“過去的一年已經(jīng)過去，當下應該著眼于未來。”

作為這家年營收已超1700億元體量企業(yè)的關鍵人物，陳啟宇向記者詳解了復星國際當下聚焦的全球化戰(zhàn)略、科創(chuàng)戰(zhàn)略、投融資戰(zhàn)略、整體資產(chǎn)運營邏輯，從而清晰地勾勒出復星國際下一步發(fā)展的行動路線圖。

提升全球運營能力

根據(jù)復星國際披露的財報顯示，過去一年公司實現(xiàn)總收入人民幣1753.9億元，同比增長8.7%。其中，海外收入占比進一步提升，同比增長14%，占總收入的44%。

在前不久的致股東信中，郭廣昌提到，從2022年起，復星的全球化進入第三個階段：全球組織+本地運營，推動復星全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)具備跨地域、跨文化、跨組織的運營能力，為復星產(chǎn)業(yè)運營提升和拓展提供了新動力。

“雖然目前有一些‘去全球化、逆全球化’的風潮，但是全世界絕大部分的國家和公司，包括復星，都受益于全球化。”陳啟宇告訴記者，“我們認為全球化發(fā)展是復星非常重要的戰(zhàn)略方向和公司的價值所在。”

在過去產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，復星越來越深刻感受到，全球化對于企業(yè)的重要性。他表示，如果企業(yè)局限在一國市場，競爭力很難達到全球領先的高度；且企業(yè)如果僅局限在一國市場，該企業(yè)可能在本國市場的競爭力也有限。

復星在進行了二十多年的全球化實踐后，陳啟宇表示，復星在當前階段已經(jīng)搭建了全球化框架。以復星醫(yī)藥的全球化進程為例，第一階段主要到海外做了兩件事：一是在非洲建立了青蒿素的銷售隊伍，二是在美國建立了創(chuàng)新研發(fā)隊伍。第二階段主要進行全球化投資、收購和兼并。

陳啟宇在回顧第一階段時表示，在該時點，去非洲進行銷售業(yè)務能為公司創(chuàng)造收入，但是在美國建研發(fā)隊伍更多的是投入，由于不熟悉當?shù)匦袠I(yè)和環(huán)境，很多事是未知的，因此在彼時后者是存在風險的。

而第二階段比第一階段的的風險更大：復星醫(yī)藥陸續(xù)在海外收購了以色列的醫(yī)療器械公司、印度制藥公司、在法國收購非洲的銷售公司等，在跨文化背景下，對方人員、團隊業(yè)務能力，以及相應的管理和運營風險相對較高。

“現(xiàn)在我們已經(jīng)跨過了第二階段，接下來要幫助每個業(yè)務主體運營自身的全球化。”陳啟宇表示，這包括國內業(yè)務走出去以及國外收購主體自身的全球化。

“我們當時通過自建和收購公司形成了非洲的銷售網(wǎng)絡，然后進一步擴大非洲銷售團隊，同時不斷推動產(chǎn)品‘走出去’。在此基礎上，我們又升級了美國的銷售網(wǎng)絡。”陳啟宇告訴記者，復星醫(yī)藥從做仿制藥開始，如今做創(chuàng)新藥的臨床、注冊、生產(chǎn)、銷售一體化，從單一的業(yè)務運營到全球化運營能力建設。“到這個階段是創(chuàng)造價值的過程，不過也會有更多的投入。”

“全球化做下去，對于提升公司的核心競爭力必然是非常有利的，復星醫(yī)藥之所以能夠以制藥行業(yè)的后來者身份在創(chuàng)新、產(chǎn)品結構這些方面迎頭趕上，能夠在行業(yè)里有自身的影響力、競爭力，特別是在‘集采’、‘國談’帶來的行業(yè)震動中，依然保持良性增長，這與我們面向全球的研發(fā)和BD，與全球能力的打造密不可分。”陳啟宇表示。

“現(xiàn)在大家重新思考全球化的問題，中國公司現(xiàn)在去做全球化可能會比以往難一些，挑戰(zhàn)更多一些。”陳啟宇坦言，“越是這個時候，復星在過去打下的基礎，積累的經(jīng)驗，加上全球化運營能力的提升，就越能凸顯我們的優(yōu)勢。”

科創(chuàng)驅動，打造好產(chǎn)品

除了堅持全球化戰(zhàn)略，復星賴以穿越產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟周期的另一方法即依賴創(chuàng)新。

在去年經(jīng)營遇到諸多挑戰(zhàn)的情況下，復星仍然堅持加大科技研發(fā)投入。報告期內，復星的研發(fā)投入達到人民幣104億元，相較去年，同比增加17%。

陳啟宇表示，很多時候，絕大部分行業(yè)都會從“供不應求”快速地進入“供過于求”階段，包括創(chuàng)新藥研發(fā)。這時企業(yè)的競爭力和差異化來自于科創(chuàng)投入，即擁有專利保護，擁有know-how，也來自于創(chuàng)意、IP、品牌。

他認為，這一部分依賴于公司的長期堅持，即堅持差異化的定位，“打造產(chǎn)品時就是要跟別人不一樣，每天都去思考提供全新的商業(yè)模式，提供不一樣的好產(chǎn)品。”

在產(chǎn)品誕生后，企業(yè)還要思考兩個問題：一是產(chǎn)品本身好不好，打磨得如何；二是如果是好產(chǎn)品，能否獲得目標市場的認同。

陳啟宇表示，后者非?？简炂髽I(yè)的全球化能力。過去十幾年，國內研發(fā)了很多仿制藥，相關產(chǎn)品也很早就通過美國FDA的認證，甚至還從跨國仿制藥企Teva、Sandoz等手里購買了已獲批上市的品種。“但是后來發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)品在一些市場并不好賣，并不是說藥不好，產(chǎn)品肯定很好，但是目標市場有自己的市場格局、用藥習慣，有各種各樣的因素影響一個產(chǎn)品成功與否。”

復星醫(yī)藥在美國組建當?shù)胤轮扑庝N售隊伍后，即按當?shù)厥袌鲂枨蠼Y合復星旗下Gland  Pharma的產(chǎn)品，相關產(chǎn)品在美國的銷售得以提升。陳啟宇表示，相同的藥品、成本競爭相同的情況下，是否理解當?shù)厥袌觯浅Ｖ匾?/p>

“要從當?shù)氐氖袌鲂枨蟪霭l(fā)，有的產(chǎn)品在中國能賣得很好，可能在美國就不一定；有的產(chǎn)品在美國能賣很好，在中國或者在其他市場就不一定。不同的行業(yè)習慣不一樣。”陳啟宇表示，需要針對每一個市場制定不同的策略。

集團降杠桿 未來不會退出核心資產(chǎn)

關于產(chǎn)品的獨特性，郭廣昌在前不久舉行的內部全球合伙人大會曾有過強調。

其向全球合伙人提了兩點要求，即產(chǎn)品的獨特性與創(chuàng)新。“我要求大家，所有的產(chǎn)品、所有的投資，如果你沒有獨特性，沒有為這個社會創(chuàng)造更多獨特的價值，原則上就不做。不要說你產(chǎn)品賣不出去，你產(chǎn)品到底有什么獨特性？所以，我們必須創(chuàng)新，我們必須做別人做不了的事。”

郭廣昌此時強調產(chǎn)品獨特性的要求，疊加復星增強資產(chǎn)流動性的動作，有市場投資者將兩者進行了關聯(lián)，認為復星未來在投融資方面趨向嚴格。

對此，陳啟宇表示，在復星內部，產(chǎn)品獨特性一直被反復強調，而并非僅在當下刻意重提。

陳啟宇稱，復星未來在投資上會更加謹慎，包括今后投資將更多在子公司層面進行、集團輕資產(chǎn)化。

“近來郭總在說復星未來不投重資產(chǎn)，未來我們在業(yè)務上會更注重創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，相對于大宗、重資產(chǎn)的業(yè)態(tài)則不是復星未來投資的方向。另外，從前很多投資發(fā)生在集團層面，但未來很多投資會在子公司、上市公司平臺層面操作。”陳啟宇表示，“我們過去保持的集團財務杠桿率在當時是合適的，但是面向未來，財務杠桿率需要往下調。我們會大幅降低總部的杠桿率，保持自身的財務健康。”

“在過去一年，包括疫情和很多宏觀上的變化，復星受到了不同程度的影響。對于我們來說，目前需要更專注地規(guī)劃公司未來的前進方向，讓我們能穿越更多的周期，有更長遠的發(fā)展。”陳啟宇告訴記者，“公司意識到有時候，很多變化瞬間發(fā)生。因此，我們要讓整個組織的抗風險能力更強，在財務上，要更加謹慎。”

對于復星國際當前狀態(tài)，陳啟宇稱，集團財務杠桿率得以真正下降，“核心管理層重新定義了我們杠桿的區(qū)間空間。之前資本市場認為總部杠桿率比較高，存在一定擔憂。”第二，不輕易在總部發(fā)起收購并購，開始強調聚焦。“我們這么高度多元化的公司在進行聚焦戰(zhàn)略后，會有一個逐步收攏的過程，這給我們奠定了下一步中長期的發(fā)展基礎。”

此外，陳啟宇對于當前復星國際核心資產(chǎn)也表明了態(tài)度。“復星的核心資產(chǎn)，在健康、快樂、富足、智造四大板塊中都存在。如醫(yī)藥、豫園、Fidelidade、旅文都是我們的核心資產(chǎn)。這些資產(chǎn)貢獻度高，平臺本身具有自我發(fā)展、融資能力。”他表示，目前復星國際并表范圍內的健康、快樂、富足、智造四大支柱業(yè)務資產(chǎn)不會再進行退出。

值得注意的是，在降低集團財務杠桿率、資產(chǎn)退出進入尾聲后，未來復星發(fā)展的資金從何而來？

陳啟宇表示，未來發(fā)展資金不再以加杠桿為主要手段，將來主要手段可能包括資產(chǎn)融資、IPO、上市，基金募集等等。“這些股權類的增量資金，不僅在總部，我們會把這個能力貫穿到復星所有的方方面面。這樣對投資者的好處是什么？首先復星更安全。同時既然想用股權的方式，勢必從整個組織上更加重視上市公司的價值管理，這對于投資者來講，應該也是好事情。”