經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 3月28日，Keep更新了赴港上市招股書。這是Keep去年提交并更新招股書后，再次更新招股書。

Keep是我國運動健身頭部APP，有3640萬月活用戶。根據(jù)Keep最新公布的數(shù)據(jù)，其2022年營收22.12億元，毛利9億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損6.67億元。

第三方研究機構(gòu)透鏡公司創(chuàng)始人況玉清告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者，去年中國互聯(lián)網(wǎng)科技股整體承壓，估值處于低谷，資本市場也不看好互聯(lián)網(wǎng)公司，新公司上市面臨困難。與去年相比，今年估值環(huán)境和市場流動性，都有了明顯好轉(zhuǎn)。科技公司今年在香港上市，成功的希望變大。

營收狀況變好

根據(jù)灼識咨詢報告，按照月活用戶及用戶完成訓練次數(shù)計算，Keep是中國最大的線上健身平臺。但此前，Keep總被詬病不會變現(xiàn)，從更新的招股書看，Keep營收情況正在變好。

今年2月份，Keep因為獎牌出圈，引發(fā)了一波關(guān)注度。當時一位博主“韓敘hanXu”透露Keep賣獎牌賣了5億元。這個數(shù)字接近Keep2022年收入的四分之一。

獎牌的出圈，讓外界意識到Keep商業(yè)化的更多可能性。Keep獎牌的獲得方式是，用戶在Keep平臺內(nèi)花錢報名參加活動，比如跑5公里或10公里，完成后就能獲得一塊獎牌，活動結(jié)束后獎牌成為孤品。

這項活動看似不起眼，卻在社交平臺上成為女生考驗?zāi)信笥褠矍榈囊环N標準，有女生要求男朋友代跑，從而獲得獎牌。在小紅書搜Keep，關(guān)聯(lián)度排第一的詞條就是Keep獎牌怎么獲得，最熱一條有8700多個贊。

在體育行業(yè)從業(yè)26年的關(guān)鍵之道體育咨詢公司創(chuàng)始人張慶告訴記者，Keep獎牌能出圈，另一個原因在于其與其他IP聯(lián)名，這讓不僅是運動圈的人關(guān)注到這件事，也讓其他圈層的人看到，從而實現(xiàn)出圈。不過也正因如此，獎牌也在一些“體育原教旨主義”人群中引發(fā)爭議，他們認為這項活動背離了運動的初衷。

盡管獎牌獲得有爭議，但在商業(yè)角度，Keep獲得了一項利潤較高的新業(yè)務(wù)。

今年3月份，Keep也在硬件領(lǐng)域發(fā)力，推出體感運動產(chǎn)品KS。硬件領(lǐng)域是Keep營收大頭，Keep旗下還有跑步機、橢圓儀、動感單車、劃船機等多個硬件產(chǎn)品。此外，Keep會員業(yè)務(wù)也正在增長，其會員滲透率，由2020年的6.4%增長至2021年的9.5%，并增長至2022年的10%，高于2022年中國行業(yè)平均值5.8%。

根據(jù)招股書，Keep在2020年、2021年、2022年營收分別為11億元、16.2億元、22.12億元，最近兩年營收均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中2021年營收同比增長46.3%，2022年同比增長36.6%。

虧損問題仍待解決

作為國內(nèi)體量最大的運動健身APP，某種意義上，Keep承載著體育科技產(chǎn)品未來方向的探索希望。張慶告訴記者，當下國內(nèi)體育類線上產(chǎn)品很少有盈利產(chǎn)品，這與體育鍛煉“反人性”的特性有關(guān)。

“體育類APP都很難賺錢，需要養(yǎng)很長時間。也跟中國體育消費者所處階段有關(guān)，現(xiàn)在大家支付能力是夠的，但對運動服務(wù)的購買意愿不夠大。”張慶說。

Keep自2015年2月成立，目前已有8年時間。2022年Keep提交并更新招股書，到目前為止仍未上市，面臨盈利壓力。

從招股書看，Keep還在虧損中。2022年，Keep公司經(jīng)調(diào)整凈虧損6.67億元。此前持續(xù)虧損，主要原因是營銷費用過高。2019年至2021年，Keep銷售及營銷開支分別為：2.96億元、3.02億元、9.56億元。

Keep合伙人、副總裁劉冬近期接受采訪時告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者，現(xiàn)在Keep已經(jīng)過了花錢買用戶階段。這意味著他們不再高額營銷，而是精細化運營已有用戶。之后，如何讓已有用戶為Keep掏出更多的錢，進而實現(xiàn)盈利，是Keep需要解決的問題。