經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 李華清 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的中國企業(yè)似乎正面臨著一輪新的洗牌。

一邊是歌爾股份（002241.SZ）在2022年11月被蘋果公司通知暫停生產(chǎn)一款聲學整機產(chǎn)品，預(yù)計造成直接損失和資產(chǎn)減值損失約20億-24億元，預(yù)計2022年歸母凈利潤同比暴跌超五成。對于果鏈企業(yè)來說，不能保住在蘋果供應(yīng)鏈中地位的后果是可怕的，2021年3月被蘋果終止合作后至今還未走出巨虧泥潭的歐菲光（002456.SZ）就是前車之鑒。

一邊是立訊精密（002475.SZ）在近日被媒體報道將與蘋果公司一起開發(fā)AR設(shè)備、未來為蘋果公司生產(chǎn)AR設(shè)備；今年1月，立訊精密也被報道新進入iPhone高端機型的生產(chǎn)商行列；去年底，亦有證券分析師稱歌爾股份丟失的蘋果聲學整機產(chǎn)品訂單，被立訊精密接手。

事實上，即使已成為A股上市值最高的“果鏈”公司，立訊精密也會被“蘋果砍單”帶來的風聲鶴唳所波及：今年1月初，立訊精密發(fā)公告澄清臺媒所報道的“蘋果公司要求供應(yīng)商減產(chǎn)，立訊精密受創(chuàng)最大”不屬實，稱報道提及的公司業(yè)務(wù)不存在特殊變化。

立訊精密董事長兼總經(jīng)理王來春曾說，她相信能與鳳凰同飛的必定是俊鳥。果鏈企業(yè)，背靠全球最大的消費電子巨頭，曾搭載消費電子產(chǎn)業(yè)崛起的東風，實現(xiàn)過業(yè)績與市值的雙騰飛。以立訊精密為例，2010年，立訊精密上市，2011年，立訊精密通過并購企業(yè)進入蘋果供應(yīng)鏈，上市以來，立訊精密的營收年復(fù)合增長率達到50%，市值曾超4000億元（目前市值約2100億元）。

但即使是鳳凰，也有需要涅槃的時候。2023年2月，蘋果公布截至2022年12月31日的2023財年第一季度財務(wù)業(yè)績，營收同比下滑5%，遭遇自2019年以來的首次季度營收下降。除卻疫情等行業(yè)外部因素影響，消費電子產(chǎn)業(yè)增速放緩局面短時間內(nèi)難以改變。而中國的果鏈企業(yè)還要承擔地緣政治影響下，蘋果供應(yīng)鏈遷移印度、越南所帶來的競爭壓力。

“把雞蛋放在同一個籃子里”的風險前所未有地威脅著果鏈企業(yè)。細剖上市的果鏈企業(yè)，它們在早年并不是完全沒有多元化布局的動作，但效果不明顯。接近歐菲光的人士告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者，歐菲光從2015年就進入智能汽車領(lǐng)域，但當時公司的經(jīng)營重心在智能手機上，并購回來的華東汽電和南京天擎在相當長的一段時間里，經(jīng)營較為獨立，直到2019年，歐菲光將原本在消費電子板塊表現(xiàn)好的市場部、人力部等人員調(diào)任到汽車板塊，汽車業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體才變得“歐菲光化”。

而立訊精密早年專注于與蘋果的合作，近日在投資者活動上表態(tài)會積極拓展其他消費電子品牌客戶。記者以投資者身份致電立訊精密證券部詢問業(yè)務(wù)策略轉(zhuǎn)變原因，立訊精密相關(guān)人士回復(fù)稱：“多年以來，公司通過在消費電子領(lǐng)域的深度積累和不斷打磨，已經(jīng)構(gòu)建了工藝+底層技術(shù)的能力拼圖，在此基礎(chǔ)上，公司將在其他消費電子目標客戶及汽車電子、通信領(lǐng)域獲得快速發(fā)展。”

眼下，“多條腿走路”被立訊精密多次對外提及，果鏈企業(yè)的多元化布局也開始重新被市場各方檢視。

爭奪消費電子存量蛋糕

2月24日，周五，果鏈“一哥”立訊精密接待了一次規(guī)模浩大的投資者調(diào)研活動，在這場活動上，立訊精密對外介紹了其在消費電子、汽車、通信方面的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，首席運營官Frank對外透露了一個重磅信息：“經(jīng)過深度的市場調(diào)研及能力分析，未來3至5年，在可預(yù)見的其他消費電子海外目標客戶及國內(nèi)消費電子目標客戶總體市場，公司預(yù)計可實現(xiàn)不低于30%的高質(zhì)量年復(fù)合成長。”

換言之，立訊精密有信心在未來三五年間實現(xiàn)消費電子業(yè)務(wù)板塊除蘋果外其他品牌貢獻的年營收復(fù)合增長率達到30%。但未來三五年，全球消費電子產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模的年復(fù)合增速幾乎不可能達到30%，立訊精密要實現(xiàn)這一目標，唯有從競爭對手手中拿下訂單。

在外界看來，作為蘋果的深度合作伙伴，立訊精密如果想要從同行手中競爭安卓品牌手機廠商的訂單，可行性較強。但立訊精密2021年的年報顯示，對第一大客戶，也就是蘋果公司的銷售額占比達到74%。立訊精密證券部人士解釋稱，早年沒有重點開拓安卓客戶，跟資源有關(guān)，現(xiàn)在的立訊精密已經(jīng)具備服務(wù)更多客戶的能力。

立訊精密證券部人士介紹，立訊精密在消費電子板塊布局的場景非常豐富，包括辦公、智能家居、智能穿戴等，外界對立訊精密的印象是做連接線起家，但實際上，在消費電子板塊，包括聲學、震動馬達、天線、無線充電等很多模組產(chǎn)品以及聲學穿戴、健康穿戴、智能家居、戶外移動設(shè)備、戶外電源等系統(tǒng)級產(chǎn)品，立訊精密都已經(jīng)深度垂直整合并綜合覆蓋。在消費電子領(lǐng)域，立訊精密是相當有底氣的。

有時候，品牌商與供應(yīng)商之間的關(guān)系確實非常微妙，它可能會對供應(yīng)商提出難以企及的要求，也可能跟供應(yīng)商玩零和游戲，利用自己在產(chǎn)業(yè)鏈的鏈主地位侵蝕供應(yīng)商的利潤，但供應(yīng)鏈管理最根本的訴求，肯定是保障供應(yīng)鏈的安全和及時、穩(wěn)定出貨。

發(fā)力汽車業(yè)務(wù)

在立訊精密2月24日的投資者活動上，汽車業(yè)務(wù)被推到聚光燈下，汽車事業(yè)處總經(jīng)理、汽車事業(yè)處線束產(chǎn)品研發(fā)負責人、汽車事業(yè)處連接器產(chǎn)品負責人、汽車事業(yè)處智能座艙產(chǎn)品負責人、汽車事業(yè)處智能駕駛產(chǎn)品負責人均對外介紹了所負責業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及未來展望。線束、連接器、智能座艙、智能駕駛，也是立訊精密在汽車板塊布局的四大業(yè)務(wù)方向，目前業(yè)務(wù)量最高的是線束。

“目前，消費電子業(yè)務(wù)將保持量的增長，汽車及通信業(yè)務(wù)在現(xiàn)有產(chǎn)品的增長將高于公司整體增速。”王來春在前述投資者活動上稱。

立訊精密進入汽車領(lǐng)域的時間可以追溯到2008年，當時其為一家汽車Tier1（一級供應(yīng)商）廠商生產(chǎn)一款USB數(shù)據(jù)線；2012年和2013年，立訊精密通過并購福州源光和德國SUK，進入汽車精密結(jié)構(gòu)件；2018年，立訊精密控股股東并購德國采埃孚旗下的BCS公司，BCS公司是眾多知名車企的供應(yīng)商，此舉給立訊精密帶來相當多的汽車客戶；2022年2月，立訊精密宣布與奇瑞達成戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將在整車ODM平臺方面進行合作，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出?？?，發(fā)展立訊精密Tier1業(yè)務(wù)。

立訊精密的調(diào)研紀要顯示，其專注于汽車核心零部件而非整車，通過與奇瑞共同打造為其他品牌造車的新能源整車制造平臺，將獲得更多的出海機會。“公司在消費電子領(lǐng)域深耕多年，具備深厚的產(chǎn)業(yè)積累及ODM能力，而奇瑞在傳統(tǒng)車領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，擁有很強的技術(shù)基礎(chǔ)，雙方的合作是很好的機會。我們將有優(yōu)勢的產(chǎn)品從ODM合資平臺及奇瑞本身的業(yè)務(wù)增量中，取得從0到1的機會。我們利用自己的優(yōu)勢參與競爭，讓我們的Tier1產(chǎn)品得到品牌客戶更好的驗證。”立訊精密稱。與車企進行合作，才能使立訊精密研發(fā)的汽車核心零部件更加便捷地找到驗證使用、出海的渠道。

在立訊精密看來，其建立起了三大平臺——產(chǎn)品平臺、全球制造平臺和客戶平臺，已具備發(fā)力汽車業(yè)務(wù)的能力。

“我們現(xiàn)在在汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品品類已經(jīng)非常多元，就像我們2017年時在消費電子領(lǐng)域那樣。”立訊精密證券部人士稱。此外，由于汽車的運輸成本高，汽車整車廠和零部件廠會做就地化的產(chǎn)能布局，目前，立訊精密在國內(nèi)擁有超過10家汽車零部件工廠，在國外也落地了近10家，分布在北美、歐洲和非洲。

據(jù)立訊精密的測算，2022年時，立訊精密已經(jīng)進入全球汽車零部件前100強。

汽車，是多家知名果鏈企業(yè)布局多元化時選擇的賽道。2022年前三季度，藍思科技（300433.SZ）的新能源汽車業(yè)務(wù)在公司整體營收下滑接近7%的情況下，同比增長超過6成，實現(xiàn)收入24.87億元。2022年上半年，欣旺達（300207.SZ）電動汽車電池類業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 42億元，同比增長631.92%。即使是已經(jīng)不在果鏈行列的歐菲光，也將智能汽車作為除智能手機業(yè)務(wù)線外的第二業(yè)績增長點。

在頭豹研究院TMT行業(yè)高級分析師王品臻看來，果鏈企業(yè)布局汽車業(yè)務(wù)，主要有幾大原因，一是智能電動汽車崛起，在消費電子行業(yè)人士看來，汽車電子的生命周期比消費電子還要長；二是果鏈企業(yè)在消費電子的技術(shù)積累，可以復(fù)用到汽車電子方面；三是，或許在為蘋果公司造車做技術(shù)儲備。

立訊精密方面認為，隨著汽車新四化（電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化）的發(fā)展，新勢力造車、新新勢力造車的加入，汽車零部件市場迎來百花齊放局面，相對封閉的配套體系被逐漸打破。特別是一些消費電子的設(shè)計概念、設(shè)計理念引入到車端，整車廠越來越接受和歡迎有產(chǎn)品力的零部件。而具有消費類經(jīng)驗的汽車零部件公司在消費電子產(chǎn)品中積累的快速迭代能力、成本控制意識、及時響應(yīng)需求的經(jīng)驗，以及對生態(tài)圈的理解，可以很好地助力整車廠在新產(chǎn)品、新技術(shù)上的推廣和應(yīng)用，提升整車廠的競爭力。

可以說，汽車的“新四化”趨勢，給消費電子企業(yè)跨界汽車行業(yè)提供了機遇。

汽車業(yè)務(wù)含金量幾何？

王品臻認為，在果鏈企業(yè)中，立訊精密和歌爾股份的多元化布局做得較為突出，歌爾股份較早堅定地進入VR設(shè)備領(lǐng)域，立訊精密也較早涉足汽車業(yè)務(wù)。而值得指出的是，盡管立訊精密汽車業(yè)務(wù)的增長速度尚可，但所占的營收比例相當小。立訊精密2022年半年報顯示，消費電子營收占比超85%，而汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密結(jié)構(gòu)件營收占比不到3%。

對于立訊精密的汽車業(yè)務(wù)，盡管外界理解其做連接線起家，從而把線束、連接器作為汽車業(yè)務(wù)的重要方向，但也有人抨擊過，線束、連接器對于整車的價值偏低，立訊精密在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上所扮演的角色邊緣化。

對此，立訊精密證券部人士回應(yīng)經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者稱：“線束對于新能源汽車來說，價值是不低的。”其舉例，汽車線束的分類很多，有發(fā)動機線束、前艙線束、頂棚線束及車身線束等，分高壓線束、低壓線束、特種線束和充電槍，整個車身的線束加上充電槍，價值量要大幾千元，線束傳輸信號和電源，被稱為“汽車的血管及神經(jīng)系統(tǒng)”。由于汽車線束承載著所有用電設(shè)備的連接，貫穿汽車的所有部位，因此汽車上任意一個功能的物理位置或者電氣性能的改變，都會涉及到汽車線束的變更，在未來“軟件定義汽車”的大趨勢下，新功能的增加或者功能的拓展也必須同步依賴線束的更改來配合實現(xiàn)對應(yīng)功能。

該人士稱，一輛汽車在整車線束的生命周期中，可能會做上千次相關(guān)工程的更改。在新能源汽車快速迭代背景下，汽車線束的企業(yè)必須敏捷高效，既要適應(yīng)復(fù)雜多變的需求，也要確保精益生產(chǎn)和準時交付，線束企業(yè)的機遇也就更多。

立訊精密的投資者活動記錄表亦顯示，汽車線束的生產(chǎn)，難度不小。線束產(chǎn)品零件多、專業(yè)性要求高、工程變更多、人工輔助生產(chǎn)的環(huán)節(jié)也多，既考驗生產(chǎn)商的制造硬實力，也考驗柔性變通的軟實力。

立訊精密稱自己是線束行業(yè)內(nèi)唯一一家具備全方位、一站式解決方案的提供商，能夠給客戶提供多樣化、全面化的選擇。高度的垂直整合讓立訊精密的響應(yīng)速度較快，有利于拿到新能源汽車線束的訂單。近年來因應(yīng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)的整車設(shè)計周期從以往的24個月逐漸縮短為18個月，隨著汽車新勢力的不斷發(fā)展，針對新能源汽車的整車線束設(shè)計周期被壓縮到了12個月左右，行業(yè)對汽車線束供應(yīng)商提出了更多、更高的要求。

而在連接器方面，做連接線起家的立訊精密頗有市場地位，2021年，Bishop的連接器企業(yè)排名顯示，立訊精密進入了全球第四，但是細化到汽車連接器，立訊精密榜上無名。

立訊精密汽車事業(yè)處連接器產(chǎn)品負責人在2月24日的投資者活動上介紹，2021年，全球連接器市場約為780億美元，汽車連接器占據(jù)23%左右的份額，中國是全球最大的汽車連接器市場，但中國的汽車連接器市場目前基本被外資壟斷，外資品牌連接器在中國乘用車、中國商用車市場分別占據(jù)了95%以上、85%以上的份額。放大觀察范圍就會發(fā)現(xiàn)，汽車連接器行業(yè)集中度很高，泰科電子占據(jù)了全球近40%的市場份額，是老大，老二和老三的市場份額均不到15%，老四的市場份額不到5%。

立訊精密方面認為，汽車電子化的趨勢給汽車連接器廠商鋪墊了新的機遇，立訊精密爭取在2030年時能夠成為全球汽車連接器前五企業(yè)。

而智能駕艙和智能駕駛的產(chǎn)品銷售，則還有待相關(guān)市場的培育，目前果鏈企業(yè)的投入更傾向于提前卡位。

“（從消費電子到汽車電子）角色切換所需要的資源建設(shè)需要一定的時間，不太可能直接切入汽車核心部件供應(yīng)。”王品臻理解立訊精密目前選擇的汽車業(yè)務(wù)方向，其希望看到，隨著產(chǎn)業(yè)資源的建立，立訊精密能在汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更多的價值。畢竟，立訊精密也經(jīng)歷過從生產(chǎn)蘋果公司的一根數(shù)據(jù)線到生產(chǎn)蘋果公司的核心產(chǎn)品。

盡管立訊精密對于自己的發(fā)展前景態(tài)度樂觀，但其頭上依然懸著一把達摩克利斯之劍。今年2月，記者跟接近歐菲光人士交流時，其強調(diào)，歐菲光不是因為生產(chǎn)質(zhì)量問題而被踢出果鏈，而是由于地緣政治方面的不可抗力與蘋果公司終止合作。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者就此詢問立訊精密證券部人士，是否擔心地緣政治原因?qū)е聵I(yè)務(wù)變動，該人士回答：“企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的是時刻保持自身的核心競爭力，具備為客戶創(chuàng)造價值的能力。”

王品臻則向記者指出，果鏈公司有一個很大的弊端是重資產(chǎn)，需要不斷地根據(jù)蘋果產(chǎn)品建產(chǎn)線，經(jīng)營性現(xiàn)金流不好看，抗風險能力較弱。

“果鏈公司借助蘋果快速發(fā)展的同時，需要更多思考企業(yè)中長期的發(fā)展規(guī)劃，逐步降低對蘋果的依賴，走出獨立于蘋果的發(fā)展路徑。”王品臻稱。