經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 宋笛 杜濤 田進(jìn) 3月5日上午，十四屆全國人大一次會議在人民大會堂開幕，國務(wù)院總理李克強向大會作政府工作報告。

政府工作報告是每年企業(yè)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和所有對市場關(guān)心的投資者會逐字閱讀、學(xué)習(xí)的重要報告。大家之所以這么關(guān)注政府工作報告，一方面是因為政府工作報告中會包含新的一年政府在經(jīng)濟(jì)社會等多方面的執(zhí)政重點，這些信息對于企業(yè)和個人的生活都很重要；另一方面也是因為政府工作報告中會有很多量化的目標(biāo)，相當(dāng)于政府給自己制定的“KPI考核”，讀懂這些數(shù)據(jù)，就能夠理解2023年政府要怎么做？為什么要這么做？

那么，哪些量化指標(biāo)是最重要的？又該如何讀懂這些量化指標(biāo)？

首先，每年兩會工作報告中最重要的指標(biāo)一定是該年GDP增長目標(biāo)。這個指標(biāo)實際上反映了政府對于目前經(jīng)濟(jì)增長潛力、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和總量增長必要性的綜合判斷。

今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)定在了5%左右，這個目標(biāo)大致落在了經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究機構(gòu)預(yù)測的中間位置，比較謹(jǐn)慎的研究機構(gòu)給出的范圍大概是4%-5%，更積極的預(yù)測的范圍是5%-6%。這意味著今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)基本是“積極穩(wěn)妥”的。從這個“積極穩(wěn)妥”的目標(biāo)中，可以讀出至少三點信息。

第一點，對2023年增長有信心。這一目標(biāo)的制定說明政府對目前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷整體是積極的，這也可以從報告中 “明顯向好”、“企穩(wěn)向上”的表述得到印證。

第二點，政府希望引導(dǎo)市場的預(yù)期。政府將積極的信號，用“目標(biāo)”的方式體現(xiàn)出來，向市場釋放出來，說明政府希望市場的信心能夠得到進(jìn)一步的提振，以扭轉(zhuǎn)“預(yù)期減弱”的趨勢。

第三點，2023年的增長依然有約束條件。政府在積極的前提下，選擇了市場預(yù)測中更為穩(wěn)妥的目標(biāo)，這也是和中國目前經(jīng)濟(jì)增長潛力，以及面臨“三重壓力”的現(xiàn)狀是相稱的，結(jié)合“實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”的表述，這意味著政府可能并不會采取大規(guī)模刺激政策以求GDP大幅度增長，今年的增長目標(biāo)依然是放置在“高質(zhì)量發(fā)展”的框架之中。

其次，今年最重要的政策目標(biāo)應(yīng)該是就業(yè)指標(biāo)。今年有關(guān)就業(yè)的量化指標(biāo)包括兩項：城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右。

這兩項中，出現(xiàn)比較大變化的是城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)目標(biāo)，可以重點關(guān)注這一個數(shù)據(jù)。

近10年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口目標(biāo)均在1000萬至1100萬，2023年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)目標(biāo)較此前數(shù)年增長了100萬，達(dá)到1200萬。

目標(biāo)的增長與今年新增就業(yè)人數(shù)的增長相關(guān)，2023年全國高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計達(dá)1158萬，再創(chuàng)歷史新高，疊加超300萬中等職業(yè)教育畢業(yè)生與外出務(wù)工農(nóng)民工增量，2023年就業(yè)壓力依然存在。從這個角度，1200萬的目標(biāo)具有必要性。

一般而言，每年實際解決的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口都要大幅度超過年初的目標(biāo)，比如2020-2022年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)分別為1186萬、1269萬、1206萬人，而2020年年初目標(biāo)為900萬以上，2021、2022為1100萬以上，如果按照這個比例，今年全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)應(yīng)該要遠(yuǎn)超1200萬。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群測算，2023年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口可能在1500萬人以上，而一個百分點的GDP增長率大概能提供200多萬個就業(yè)崗位，為實現(xiàn)充分就業(yè)，2023年經(jīng)濟(jì)增速不能太低。

從這個數(shù)據(jù)，我們也可以印證上述GDP數(shù)據(jù)目標(biāo)是“積極穩(wěn)妥”的，要解決就業(yè)問題，實際增長上可以會比5%更高一點。當(dāng)然，去年在3%的GDP增長前提下，也完成了年初的就業(yè)目標(biāo)，這意味著疫情中，中國就業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了很多變化，這個變化是短期還是長期，今年還需要觀察。

再次，關(guān)注居民消費價格目標(biāo)，即所謂的CPI目標(biāo)。

今年CPI目標(biāo)依然在3%左右。實際上從2015年以來，每年的CPI目標(biāo)都是3%左右，從這個角度，今年目標(biāo)制定的延續(xù)，意味著政策對于物價的穩(wěn)妥運行是有信心的。

在美聯(lián)儲貨幣政策中，CPI和非農(nóng)就業(yè)是兩個核心指標(biāo)，在中國，這兩項也是核心的指標(biāo)。但從近年整體情況看，CPI整體運行是穩(wěn)定的，就業(yè)的政策優(yōu)先度還是更高。從這個角度，就業(yè)依然是影響宏觀經(jīng)濟(jì)政策最核心的要素。當(dāng)然，CPI依然是政策監(jiān)測宏觀經(jīng)濟(jì)的核心指標(biāo)，一旦出現(xiàn)影響民生的物價波動，宏觀政策會迅速出手。

上述三個量化指標(biāo)能夠讓我們理解今年政策對經(jīng)濟(jì)的要求和判斷，我們大致可以預(yù)測今年經(jīng)濟(jì)整體向好的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)，物價運行平穩(wěn)有壓力但也尚在可控范圍內(nèi)，暫未成為宏觀經(jīng)濟(jì)方向性的掣肘因素，宏觀經(jīng)濟(jì)可以更聚焦于增長和就業(yè)本身。

在這三個核心指標(biāo)之下，宏觀政策要如何實現(xiàn)？財政、貨幣的量化指標(biāo)是重要的觀測路徑。

2023年財政赤字率按照3%安排，較2022年的2.8%增長了0.2個百分點，赤字規(guī)模增加了5100億元。3%赤字率是一條財政赤字的“心理線”，只有在非常特殊的情況下，政策才會將赤字率提升至3%以上，比如2020-2021年。達(dá)到3%這條

線的，近十年也只有2016年、2017年兩年，這也意味著財政已經(jīng)在合理空間內(nèi)“加力提效”。

當(dāng)然，也要考慮到2022年有“特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)依法上繳近年結(jié)存的利潤、調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等”這個特殊情況，按照去年年初披露的預(yù)算數(shù)據(jù)，這一塊為當(dāng)年的財政加力了1.65萬億元。

今年地方專項債券額度安排為3.8萬億元，較去年增長1500億元，也達(dá)到了新高。地方專項債實際是目前地方政府做基建投資的重要財力保證，專項債額度的進(jìn)一步提升，意味著投資特別是政府主導(dǎo)的基建投資依然是今年的重點，如果考量到投資對就業(yè)的拉動，就更加凸顯了這種必要性。

此外，今年專項債還擴大了投資范圍。從目前的報道來看，拓展的范圍包括新能源、新基建，這其中就包括我們熟悉的數(shù)據(jù)中心、公共充換電基礎(chǔ)設(shè)施等。在傳統(tǒng)基建趨近于飽和的基礎(chǔ)上，這些新的領(lǐng)域可能會更加吸引地方政府，因此傾斜力度有可能會更大。

從財政的量化指標(biāo)，我們大約可以讀出今年財政依然保持了強度，而且在地方政府投資上，力度可能還更進(jìn)一步，投資的領(lǐng)域也更加廣泛，諸如數(shù)據(jù)中心、充換電基礎(chǔ)設(shè)施等新能源、新基建領(lǐng)域有可能會釋放更多機會。

宏觀政策的另一端是貨幣政策，與此前數(shù)年報告中表述類似，今年也沒有M2、社融等具體量化目標(biāo)，基本延續(xù)了“與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配”的表述。盡管沒有更多量化指標(biāo)，我們依然可以從“精準(zhǔn)有力”這個基本中性的表述判斷貨幣政策大致會保持穩(wěn)定性，在一些結(jié)構(gòu)性政策上將有進(jìn)一步調(diào)整，可以期待一些新的專項再貸款政策，但整體不會“大水漫灌”。

我們從2022年的一些專項再貸款政策可以看到這些發(fā)力的重點領(lǐng)域，主要圍繞民生、綠色、短板等，比如醫(yī)療、教育行業(yè)的設(shè)備更新，煤炭節(jié)能的綠色改造等等。2023年，圍繞這些領(lǐng)域的“發(fā)力”可能會持續(xù)，特別是設(shè)備節(jié)能改造領(lǐng)域的相關(guān)財政、貨幣政策，如果再結(jié)合政府工作報告中“單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降，重點控制化石能源消費”的政策目標(biāo)，可以更加清晰地做出這個判斷。

在上述量化指標(biāo)外，我們也可以從一些定性的詞匯，根據(jù)實際情況，推導(dǎo)出一些政策目標(biāo)，比如“進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì)，國際收支基本平衡”，如果考慮到目前國際市場需求的疲軟對外貿(mào)的沖擊，今年要達(dá)到“國際收支基本平衡”的目標(biāo)，外資投資就格外重要，實際上今年政府工作報告中也專門提及了“更大力度吸引和利用外資”，要求“推動外資標(biāo)志性項目落地建設(shè)”。

可想而知，吸引外資可能會成為今年各地政府，特別是東部沿海地區(qū)政府工作的重中之重。