經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 錢玉娟 2月23日，中國在線品牌折扣零售商唯品會（股票代碼：VIPS）發(fā)布了2022年的全年業(yè)績：全年凈營收1032億元（人民幣，下同），Non-GAAP（指非公認會計準則）凈利潤同比增長14%至68億元。

這也是唯品會自2012年上市以來，連續(xù)第10年交出盈利的成績單。“我們穩(wěn)步度過了極具挑戰(zhàn)的一年。”在唯品會董事長兼首席執(zhí)行官沈亞看來，成績得益于對貨品、運營和技術(shù)等方面的升級迭代，業(yè)務(wù)基本面得以鞏固。

從財報數(shù)據(jù)看，唯品會在2022年實現(xiàn)GMV 1752億元，這正是基于其“買手制”好貨及品牌特賣的定位，通過推出“超級大牌日”等品牌活動，促進交易額提升。

值得注意的是，除卻國際大牌，唯品會也成為新銳品牌、風格類品牌的孵化陣地，數(shù)據(jù)顯示，過去一年，平臺上有51個新銳品牌銷售額同比翻番；2022年第四季度，平臺上的定制款商品數(shù)量及銷售額均較上一季度翻番。

“我比較看好它優(yōu)質(zhì)用戶的轉(zhuǎn)化。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心高級分析師莫岱青認為，當下電商巨頭們在用戶增長方面逐漸見頂，都在注重高質(zhì)量用戶的轉(zhuǎn)化，而唯品會在這一方面卻有顯著優(yōu)勢。

財報顯示，唯品會在2022年的超級VIP活躍用戶數(shù)量再創(chuàng)新高，增至670萬人，這也使得對線上消費的貢獻占比提升至41%。

在莫岱青看來，這一數(shù)據(jù)維度的增長，恰好說明唯品會的用戶粘性強。換言之，唯品會擁有穩(wěn)定的高價值客群，該維度用戶還在持續(xù)增長，這不僅是唯品會“小而美”的關(guān)鍵所在，也是判斷電商平臺能否高質(zhì)量發(fā)展下去的重要指標。

“合作的品牌以及老會員比較多”，在電商領(lǐng)域深耕多年的馮華魁認為，唯品會作為一個消化庫存的通道，與線下奧萊一樣，“會一直有價值。”但從長遠發(fā)展的視角看，唯品會過去多年建立下的“根基”，而今則在消耗。

綜觀當前的電商市場，不只是唯品會具有價格優(yōu)勢，巨頭電商在C2M模式下的產(chǎn)物，也都憑借“性價比”產(chǎn)品，蠶食著市場份額。馮華魁覺得，唯品會受益于“特賣”模式，“其他電商很難快速消滅它”，但最大的沖擊來自于直播電商。

商業(yè)模式的木桶效應，在唯品會身上愈發(fā)表現(xiàn)出來。通過“特賣”模式建立起護城河的唯品會，沒有像其他電商巨頭那樣站在直播的風口上，其直播業(yè)務(wù)起步較晚。

馮華魁看到，唯品會做直播帶貨，搞大促也有一定規(guī)模，但一個不容忽視的現(xiàn)實是，市場空間在慢慢萎縮，“不至于垮掉”，可在他看來，能否繼續(xù)“小而美”地活下去，才是唯品會要解決的命題。