管濤/文

隨著去年底以來疫情快速達(dá)峰，中國經(jīng)濟(jì)重啟在即。去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，要推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步。這引發(fā)了關(guān)于新一輪提振經(jīng)濟(jì)，投資還是消費(fèi)拉動的討論，兩派觀點(diǎn)甚至針鋒相對。本文擬就此談?wù)剛€人看法。

促消費(fèi)與擴(kuò)投資都是國內(nèi)大循環(huán)的題中之義

2020年底，十九屆五中全會正式提出，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這個重要概念雖然于2020年初開始醞釀，但可以追溯到二十多年前的亞洲金融危機(jī)。

1998年初，十五屆二中全會指出，應(yīng)對亞洲金融危機(jī)最根本的是要努力擴(kuò)大內(nèi)需，發(fā)揮國內(nèi)市場的巨大潛力。同年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，擴(kuò)大國內(nèi)需求、開拓國內(nèi)市場，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本立足點(diǎn)和長期戰(zhàn)略方針。2002年底，十六大確認(rèn)擴(kuò)大內(nèi)需是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期的、基本的立足點(diǎn)。

2007年底，十七大進(jìn)一步明確，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，堅持?jǐn)U大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求的方針，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動向依靠三次產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變，由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。2012年底，十八大強(qiáng)調(diào)要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，加快建立擴(kuò)大消費(fèi)需求長效機(jī)制，擴(kuò)大國內(nèi)市場規(guī)模。2017年底，十九大提出要完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，深化投融資體制改革，發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用。

2020年4月10日，習(xí)近平總書記在中央財經(jīng)委員會第七次會議上發(fā)表重要講話，首次提到“新發(fā)展格局”這一概念；5月14日，中央政治局常務(wù)會議提出，充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局；7月30日，中央政治局會議指出，我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰(zhàn)的角度加以認(rèn)識，加快形成新發(fā)展格局。

2020年底，十九屆五中全會正式提出，準(zhǔn)確把握新發(fā)展階段，深入貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。去年底，二十大再次明確，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，并指出著力擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。

可見，政策上一直都將消費(fèi)和投資作為擴(kuò)內(nèi)需的有機(jī)組成部分，不存在促消費(fèi)就不要擴(kuò)投資，或者反之亦反，非此即彼、相互排斥的關(guān)系。尤其當(dāng)前在外部環(huán)境動蕩不安、世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大的背景下，堅持促消費(fèi)與擴(kuò)投資并舉，有助于增加中國穩(wěn)增長的勝算。

去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”放在五大重點(diǎn)工作之首，并提出要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。同時，還提出要通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，要更大力度吸引和利用外資，要繼續(xù)發(fā)揮出口對經(jīng)濟(jì)的支撐作用。今年1月28日，節(jié)后首次國務(wù)院常務(wù)會議，也是先強(qiáng)調(diào)深入落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，推動財政金融工具支持的重大項目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量，再指出針對需求不足的突出矛盾，乘勢推動消費(fèi)加快恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動力，擴(kuò)大對外開放、促進(jìn)外貿(mào)外資保穩(wěn)提質(zhì)。同樣是“三駕馬車”一個都不少。

促消費(fèi)與擴(kuò)投資有機(jī)結(jié)合，共同推動高質(zhì)量發(fā)展

馬克思將社會生產(chǎn)過程分為生產(chǎn)、分配、交換和消費(fèi)四個環(huán)節(jié)。其中，生產(chǎn)起決定性作用，消費(fèi)是目的和歸宿，分配和交換是橋梁和紐帶。生產(chǎn)的過程是消費(fèi)生產(chǎn)資料、勞動力的過程；消費(fèi)的過程是生產(chǎn)資料、勞動力再生產(chǎn)的過程。所以，生產(chǎn)就是消費(fèi)、消費(fèi)就是生產(chǎn)。

新發(fā)展格局契合社會生產(chǎn)全過程。十九大明確新時代我國社會主要矛盾是人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。其中，“人民日益增長的美好生活需要”是主要矛盾的“需求側(cè)”，“不平衡不充分的發(fā)展”是“供給側(cè)”。2020年8月24日，習(xí)總書記在經(jīng)濟(jì)社會領(lǐng)域?qū)＜易剷现赋?，我們要堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這個戰(zhàn)略方向，扭住擴(kuò)大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點(diǎn)，使生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)更多依托國內(nèi)市場，提升供給體系對國內(nèi)需求的適配性，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡。

過去兩年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議均提及當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，其實(shí)就反映了有效需求和供給均不足的問題。故二十大與去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議都強(qiáng)調(diào)，要把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來。同期印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022~2035年）》（下稱《綱要》），進(jìn)一步明確堅定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略是加快構(gòu)建新發(fā)展格局的必然選擇，是促進(jìn)我國長遠(yuǎn)發(fā)展和長治久安的戰(zhàn)略決策，并從“全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級”和“優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，拓展投資空間”兩方面同研究、同部署。

短期突出消費(fèi)優(yōu)先是由于這方面的短板和潛力較大

疫情暴發(fā)以來，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡、基礎(chǔ)不牢固，主要表現(xiàn)為“三駕馬車”中消費(fèi)欠賬較多。2020～2022年，外需對經(jīng)濟(jì)增長平均拉動0.92個百分點(diǎn)，較2015～2019年均值高出0.86個百分點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率平均為21.1%，低了19.7個百分點(diǎn)；消費(fèi)平均拉動2.04個百分點(diǎn)，低了2.17個百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率平均為30.5%，低了32.3個百分點(diǎn)；投資平均拉動1.47個百分點(diǎn)，低了0.95個百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率平均為48.4%，低了12.5個百分點(diǎn)。

適度超前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是去年穩(wěn)增長的重要抓手。去年，投資拉動經(jīng)濟(jì)增長1.50個百分點(diǎn)，再度躍居“三駕馬車”之首。今年即便不再突出強(qiáng)調(diào)，也不降低其重要性。前述國務(wù)院常務(wù)會議就將擴(kuò)投資作為持續(xù)抓實(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在年初穩(wěn)步回升的重要任務(wù)予以強(qiáng)調(diào)。而且，從疫情前后的對比看，投資對經(jīng)濟(jì)增長拉動作用也有提升空間。

近期防疫措施優(yōu)化、房地產(chǎn)松綁和平臺企業(yè)治理取得進(jìn)展，有助于暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、緩解消費(fèi)瓶頸。新年伊始，元旦和春節(jié)假期國內(nèi)旅游出行數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，以及1月份PMI指數(shù)大幅反彈至榮枯線以上且供需同步改善，均反映前期被壓抑的消費(fèi)需求快速釋放，帶動經(jīng)濟(jì)觸底回升。從這個意義上講，擴(kuò)大消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)趨勢的自然回歸，加力擴(kuò)消費(fèi)的政策更多是乘勢而為。

值得指出的是，前述國務(wù)院常務(wù)會議將“因城施策用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓工作”納入促消費(fèi)的政策范疇。這恰恰說明現(xiàn)實(shí)中，很多政策同時作用于消費(fèi)和投資兩端，二者沒有必然區(qū)別。

房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。去年底出臺的房地產(chǎn)金融支持16條措施，保交樓、保民生、保穩(wěn)定，本身有利于緩解房企資金鏈壓力、提振購房者信心，促進(jìn)房地產(chǎn)市場良性循環(huán)。今年，有關(guān)部門又推出改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃行動方案，推動行業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。如果由此促成房地產(chǎn)市場回暖，勢必帶動家裝、建材、家電、家居用品，以及房地產(chǎn)中介服務(wù)、物業(yè)管理等行業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)，有助于遏制或扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)六個季度負(fù)拉動的局面。

不必對擴(kuò)投資談虎色變，因為即便這是近年來宏觀政策主攻方向，但公共財政支出中民生支出占比并沒有降低。2020～2022年，社會保障和就業(yè)，以及衛(wèi)生健康支出占比均逐年上升，2022年兩項合計占比22.7%，較2019年上升了3.3個百分點(diǎn)。相反，節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)，以及交通運(yùn)輸支出占總支出之比均逐年下降，2022年四項合計占比22.8%，較2019年下降5.3個百分點(diǎn)（2009和2010年四項合計占比較2008年跳升約10個百分點(diǎn)）。

最終消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長的持久動力。長遠(yuǎn)看，中國促消費(fèi)有較大潛力。2021年排名世界前20大經(jīng)濟(jì)體，2017~2021年最終消費(fèi)支出與名義GDP之比（即消費(fèi)率）平均值為73.2%，中位數(shù)為74.5%。同期，中國消費(fèi)率平均僅為55.1%，排名墊底，較倒數(shù)第二位的韓國低了9.2個百分點(diǎn)，較人均GDP更低的巴西、阿根廷、墨西哥、印度、印尼和俄羅斯的均值低了19.7個百分點(diǎn)。

如果我們認(rèn)真貫徹落實(shí)二十大會議精神，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，生產(chǎn)更多服務(wù)于國內(nèi)消費(fèi)，同時國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢更多惠及全世界，則消費(fèi)主導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)增長將是必然趨勢。投資是手段，消費(fèi)是目的。這也是實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，“堅持人民立場，增進(jìn)民生福祉”工作原則的具體體現(xiàn)。

擴(kuò)大消費(fèi)最終導(dǎo)致勞動生產(chǎn)率增長放緩的判斷值得商榷。根據(jù)格列寧根大學(xué)編制的不變價全要素生產(chǎn)率數(shù)據(jù)，世界前20大經(jīng)濟(jì)體中，2015~2019年年均增速為正值的有14個國家。其中，中國年均增長0.18%，美國、印度等11個國家的年均增速高于中國，這些國家2017~2021年的消費(fèi)率均值為63.6%~81.9%。對中國2008~2019年的全要素生產(chǎn)率不變價和消費(fèi)率取自然對數(shù)后做相關(guān)性分析，二者為高度正相關(guān)0.863。盡管相關(guān)性不代表因果關(guān)系，但至少我們不能武斷地得出高消費(fèi)率一定導(dǎo)致低生產(chǎn)效率的結(jié)論。

實(shí)證結(jié)果也不支持高消費(fèi)率與儲蓄不足、貿(mào)易逆差有必然聯(lián)系。世界前20大經(jīng)濟(jì)體中，2017~2021年貨物和服務(wù)貿(mào)易差額與GDP之比均值為正的有13個國家，其中，中國均值為1.67%，德國、意大利等9個國家的均值高于中國，這些國家同期的消費(fèi)率均值為63.6%~78.6%。

擴(kuò)大內(nèi)需不能指望靠財政貨幣刺激，一蹴而就，而要靠體制機(jī)制創(chuàng)新，久久為功。1月31日，總書記在主持中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)時強(qiáng)調(diào)，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，增強(qiáng)發(fā)展的安全性主動權(quán)。要搞好統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。堅決貫徹落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，盡快形成完整內(nèi)需體系，著力擴(kuò)大有收入支撐的消費(fèi)需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務(wù)約束的金融需求。

（作者系中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）