經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 11月29日，據(jù)深交所網(wǎng)站顯示，監(jiān)管已向慧翰股份發(fā)出第2輪審核問詢函。在此幾天前，慧翰股份剛剛根據(jù)第1輪問詢結(jié)果更新了招股書。

據(jù)了解，本次是慧翰股份第二次發(fā)起IPO。在上一輪監(jiān)管問詢中，監(jiān)管除關(guān)心其前次申報、以及財務(wù)、技術(shù)等相關(guān)問題外，還詢問了2021年6-7月間南方貝爾投資有限公司（以下簡稱南方貝爾）、浚聯(lián)投資有限公司（以下簡稱浚聯(lián)投資）、上海上汽創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱上汽創(chuàng)投）將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給慧翰股份實際控制人陳國鷹時的轉(zhuǎn)讓細(xì)節(jié)。監(jiān)管特別要求公司說明南方貝爾股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格與后續(xù)增資價格差異的原因及合理性，從包括合同撤銷的條件等多角度論述相關(guān)事項對發(fā)行條件是否構(gòu)成重大不利影響。

在前一版招股書中，慧翰股份并未就上述轉(zhuǎn)讓進(jìn)行細(xì)節(jié)展開。而按照慧翰股份在問詢函中的說法，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓真實、定價公允。

不過，有南方貝爾股東卻對上述轉(zhuǎn)讓提出異議。

而據(jù)南方貝爾股東施獨秀方面提供給記者的證據(jù)顯示，在2021年南方貝爾與陳國鷹的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中存在股東會通知與內(nèi)容不一、王慧星在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時仍為慧翰股份董事等問題。

施獨秀告訴記者，其認(rèn)為在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，存在通過關(guān)聯(lián)交易惡意串通低價轉(zhuǎn)讓公司財產(chǎn)行為。上述行為將導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效。

對此，記者聯(lián)系了慧翰股份及實控人陳國鷹。但截至發(fā)稿，記者未獲回復(fù)。南方貝爾法人、大股東謝蘇平以短信回復(fù)記者稱，相關(guān)事項向慧翰股份咨詢。

據(jù)了解，目前雙方糾紛仍在繼續(xù)。

被抽中現(xiàn)場檢查后回撤材料 首次IPO失敗后估值7個月漲2倍

此次是慧翰股份第二次沖刺IPO。

上交所官網(wǎng)顯示，2020年4月，慧翰股份提交的申報稿被受理，欲科創(chuàng)板上市。同年8月，慧翰股份正式上會并獲通過。但在注冊階段排隊6個月左右后，慧翰股份在2021年2月主動撤回了科創(chuàng)板上市申請。

深交所在一輪問詢中對慧翰股份前次申報事項予以關(guān)注。慧翰股份稱，前次申報撤回的主要原因是當(dāng)時的業(yè)績規(guī)模及盈利水平相對較小。“發(fā)行人不存在不符合發(fā)行、上市條件情形; 發(fā)行人前次申報撤回原因已消除。”

而從時間點來看，慧翰股份撤回材料似乎與現(xiàn)場檢查有關(guān)。

根據(jù)慧翰股份在問詢函中回復(fù)提到，2021年2月4日，慧翰股份收到證監(jiān)會出具的《關(guān)于對慧翰微電子股份有限公司實施現(xiàn)場檢查的通知》。此后，當(dāng)年2月18日，發(fā)行人隨即召開董事會，審議通過了撤回科創(chuàng)板上市申請文件的議案，并于同日向證監(jiān)會提交了撤回申請。正是由于選擇主動撤回材料，其后證監(jiān)會也未對慧翰股份實施現(xiàn)場檢查。

慧翰股份的彼時選擇，也是大量IPO企業(yè)當(dāng)時的共同選擇。2021年年初，監(jiān)管從嚴(yán)審查，在現(xiàn)場檢查抽查名單公布后，2月份單月就有37家IPO企業(yè)撤回，創(chuàng)下單月終止撤回企業(yè)數(shù)新高。而2020年全年各板塊才僅有75家IPO企業(yè)終止撤回。

而正是由于該次科創(chuàng)板IPO失利，為慧翰股份后續(xù)股權(quán)糾紛埋下伏筆。

在慧翰股份撤回材料4個月后，慧翰股份股東南方貝爾與陳國鷹簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其持有的慧翰股份1125萬股轉(zhuǎn)讓給陳國鷹，轉(zhuǎn)讓價格為7元。幾乎在同時，以7元/股價格將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳國鷹的還有浚聯(lián)投資和上汽創(chuàng)投。

上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項過去半年時間，2022年1月15日，慧翰股份召開2022年第一次臨時股東大會，審議通過關(guān)于公司增資擴股的議案，同意擬以每股20元的價格新增股份不超過300萬股。其中，宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、福州開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)營運有限公司、寧波梅山保稅港區(qū)超興創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別以3780萬元、1000萬元和420萬元認(rèn)購公司增發(fā)新股189萬股、50萬股和21萬股。

在半年左右的時間里，慧翰股份股權(quán)價格由7元/股增加至20元/股，增長近兩倍。

這讓南方貝爾股東施獨秀覺得不能接受?；仡櫣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓流程，施獨秀告訴記者，其中存在多處疑點。

同一個會議 二個版本議題

回顧慧翰股份的歷史沿革，南方貝爾作為發(fā)起人，在2014年參與了慧翰的股改。

2014年7月，國脈集團(tuán)持有慧翰股份52.50%的股權(quán)，南方貝爾持有25%，浚聯(lián)投資和謝蘇平分別持有11.25%。根據(jù)招股書披露，陳國鷹為國脈集團(tuán)實際控制人，謝蘇平為陳國鷹配偶林惠榕的弟媳。

而從南方貝爾成立于2013年3月，法人為謝蘇平。從股權(quán)來看，公司與慧翰股份關(guān)系密切。根據(jù)工商資料顯示，南方貝爾謝蘇平持股50%、王慧星持股20%、施獨秀持股21%、吳日賜持股9%。

2021年2月，慧翰股份主動撤回材料后，南方貝爾擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)收回投資。

然而，在接下慧翰股份要召開的臨時股東會前后，關(guān)于同一項議題，卻出現(xiàn)了兩個不同版本的議題。

根據(jù)施獨秀提供的文件顯示，2021年5月7日南方貝爾發(fā)出召開臨時股東會通知，通知2021年5月20日召開臨時股東會。會議的主要內(nèi)容是審議兩則議案：一是關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司持有慧翰微電子股份有限公司22.5%股權(quán)的議案；二是關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司持有的慧翰微電子股份有限公司股權(quán)相關(guān)授權(quán)的議案。

根據(jù)蓋有南方貝爾公章的文件所述，名為《關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司持有慧翰微電子股份有限公司22.5%股權(quán)的議案》內(nèi)容主要是將聘請評估機構(gòu)對股權(quán)進(jìn)行評估。“現(xiàn)公司決定轉(zhuǎn)讓公司所持有的慧翰微電子股份有限公司22.5%股權(quán)，并聘請有證券期貨從業(yè)資格的評估機構(gòu)對標(biāo)的股權(quán)進(jìn)行評估（評估基準(zhǔn)日2020年12月31日）。請全體股東審議。”

施獨秀方面提供的南方貝爾股東會通知議題內(nèi)容

議案二則主要內(nèi)容是審議“全權(quán)授權(quán)王慧星處理議案一相關(guān)事項，包括（但不限于）選擇交易的對象，決定交易條件等，并簽署相關(guān)合同及其他相關(guān)法律文件。”

“當(dāng)時慧翰上市失敗，收到通知的時候我們以為是股權(quán)出售的初步探討階段，大家一起商量討論一下找誰受讓股權(quán)，選擇一些潛在的購買候選方，同時看看聘請哪家評估機構(gòu)，沒有多想就同意了議案一，以為后續(xù)等確認(rèn)了有合適受讓方的時候還會召開股東會把評估機構(gòu)、受讓方、交易價格、條件等交易相關(guān)事宜最終確定一下。”施獨秀代理人朱以林告訴記者，“所以我們不認(rèn)同將所有事項都交給王慧星解決，都還只是初步討論階段，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不是他一個人說了算的，最終集體討論確認(rèn)轉(zhuǎn)讓方后可以授權(quán)他簽字，但不可能一開始就讓他全權(quán)決定。而且當(dāng)時王慧星還是慧翰股份的董事。”

2021年5月17日，施獨秀代理人朱以林郵件回復(fù)南方貝爾：同意議案一，不同意議案二，并在郵件附件中提供了施獨秀、吳日賜委托書及表決書。股東和代理人不再親至現(xiàn)場表決。

3天后，南方貝爾給朱以林發(fā)送郵件稱，股東會已結(jié)束，并發(fā)送股東會決議文件，要求簽字后郵寄至指定地址。

但令施獨秀一方頗感驚訝的是，2021年5月20日股東會審議內(nèi)容和此前通知版本發(fā)生了變化。

此處，慧翰股份在回復(fù)監(jiān)管問詢以及后續(xù)招股書中一筆帶過，僅稱“股東會審議通過兩個議案:議案一《關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司持有慧翰微電子股份有限公司 22.5%股權(quán)的議案》，南方貝爾決定轉(zhuǎn)讓所持有的慧翰股份股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格參照且不低于評估價格(評估基準(zhǔn)日2020年12月31 日)。”

施獨秀方面認(rèn)為，此處慧翰股份信息披露時“隱藏了重要細(xì)節(jié)。”

根據(jù)施獨秀提供的通知版本，本次股東會議案一本將審議的是，股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及聘請機構(gòu)進(jìn)行評估。但記者獲得的2021年臨時股東會決議文件顯示，議案一的標(biāo)題雖然未發(fā)生變化，但內(nèi)容卻發(fā)生了改變。

關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓，從文件上來看，南方貝爾實際上已經(jīng)聘請了評估機構(gòu)，而且中介機構(gòu)已經(jīng)直接給出了評估結(jié)果。

施獨秀提供的股東會決議文件顯示，“根據(jù)福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限公司出具的評估報告，慧翰微電子股份有限公司100%股權(quán)評估價值為3.48億元。公司持有的慧翰微電子股份有限公司22.5%股權(quán)評估值為7824.15萬元。”

根據(jù)文件顯示，該議案表決結(jié)果顯示，股東一致同意，占公司股權(quán)比例100%。而在文件末尾留有謝蘇平、王慧星簽名。

施獨秀方面提供的南方貝爾股東會決議文件

施獨秀方面告訴記者，自己覺得上當(dāng)受騙。因此，其和另一名股東并未在股東會決議上簽字。

上海董道律師事務(wù)所管理合伙人余能軍律師告訴記者，“公司股東會所討論表決事項必須與通知事項一致，若股東會討論事項與通知事項不一致可能導(dǎo)致該項決議無效、可撤銷或者不成立。”

關(guān)聯(lián)交易損害小股東利益

值得一提的是，南方貝爾此次股東會的議案二即全權(quán)授權(quán)王慧星處理股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事項，雖然施獨秀等其余股東反對，但謝蘇平與王慧星合計持有南方貝爾70%的股權(quán)，最終該議案也獲通過。

20多天后，即2021年6月9日，南方貝爾與陳國鷹簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

“南方貝爾從始至終也沒有向我們透露過，接盤方是陳國鷹。從時間點來看，廣發(fā)證券在當(dāng)年11月23日完成了輔導(dǎo)工作，這意味著慧翰股份決定申報創(chuàng)業(yè)板的時間點更早。”施獨秀認(rèn)為，慧翰股份決定申報創(chuàng)業(yè)板與實際控制人陳國鷹以7元/股價格接受南方貝爾持有股權(quán)的時點非常接近。

此外，王慧星上述交易時尚屬于慧翰股份董事。根據(jù)慧翰股份招股書披露，2021年4月，王慧星退休辭職。但是，王慧星董事席位變更在2021年8月慧翰股份的2021年第二次臨時股東大會上被決定通過。

上海董道律師事務(wù)所管理合伙人余能軍律師告訴記者，董事會董事由股東推薦或提名，經(jīng)股東大會選舉產(chǎn)生，董事任期內(nèi)辭職由股東大會批準(zhǔn)后生效；董事任職與其是否與公司具有勞動關(guān)系無必然聯(lián)系，勞動關(guān)系的變化不影響董事身份和履職。

而對于關(guān)聯(lián)交易，余能軍則表示，現(xiàn)行《公司法》明確禁止不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易行為，同時相關(guān)司法解釋也間接指明了關(guān)聯(lián)交易程序需進(jìn)行信息披露和有權(quán)機關(guān)決策。實踐中一般認(rèn)為：“一項合法有效的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)同時滿足信息透明、程序合法、對價公允的三大要求”。若關(guān)聯(lián)交易發(fā)生時交易的實際執(zhí)行人未及時向公司董事會、股東會對交易條件、交易內(nèi)容進(jìn)行披露則存在不公正的隱患,有可能對關(guān)聯(lián)交易的正當(dāng)性產(chǎn)生影響。最新《公司法（修訂草案）》亦將關(guān)聯(lián)交易董事會或股東會批準(zhǔn)制度、關(guān)聯(lián)方回避表決制度作為為判斷是否構(gòu)成非正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的要點。因此,倘若關(guān)聯(lián)交易的交易程序未經(jīng)合法程序批準(zhǔn),或者在表決程序方面存在瑕疵,則該關(guān)聯(lián)交易就有可能構(gòu)成非正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易。至于關(guān)聯(lián)交易對價是否公允，最好的證據(jù)莫過于由公司采取公開、公平、公正的招標(biāo)方式選擇交易伙伴。

值得一提的是，施獨秀和吳日賜在南方貝爾的持股比例，使其在南方貝爾的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決定中起到的作用有限。

余能軍律師告訴記者，公司法對于保護(hù)小股東利益建立了相關(guān)制度以避免大股東利用其自身任職優(yōu)勢，通過影響公司決策損害小股東利益。同時公司法對于公司董事、高管、監(jiān)事等具體人員利用職務(wù)行為損害公司和其他股東利益行為也設(shè)定了賠償責(zé)任。這些制度在司法實踐中不斷得到法院相關(guān)判例的認(rèn)可和豐富。

根據(jù)慧翰股份披露，公司披露招股說明書后，南方貝爾股東施獨秀在2022年8月1日向南方貝爾的監(jiān)事發(fā)出律師函，對股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜提出質(zhì)疑，要求確認(rèn)上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效。

而在2022 年8月31日陳國鷹向福州市馬尾區(qū)人民法院提起訴訟，將南方貝爾列為被告、異議股東施獨秀列為第三人，訴請確認(rèn)上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議合法有效。2022 年10月8日，福州市馬尾區(qū)人民法院開庭審理此案。據(jù)了解，案件尚在審理中。