經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 2022年11月8日，福耀玻璃工業(yè)集團(tuán)股份有限公司（600660.SH，以下簡稱“福耀玻璃”)公告稱，11月4日，公司在全國銀行間市場公開發(fā)行2022年度第十期超短期融資券(以下簡稱“22福耀玻璃SCP010”)，發(fā)行總額為人民幣3億元。

作為國內(nèi)最大的玻璃龍頭企業(yè)，福耀玻璃此次發(fā)行超短融資券亮點(diǎn)在于發(fā)債利率創(chuàng)出歷史發(fā)債新低。

根據(jù)“22福耀玻璃SCP010”募集說明書（以下簡稱“募集說明書”）披露，本期超短期融資券的期限為171天，發(fā)行價格為100元(百元面值)，發(fā)行利率僅為1.74%(年利率)，主承銷商為平安銀行股份有限公司，起息日為2022年11月7日，兌付方式為到期一次性還本付息。主承銷商為平安銀行股份有限公司；評級機(jī)構(gòu)為中誠信國際；主體評級為AAA。

此外，“募集說明書”顯示，福耀玻璃自2009年開始通過債券市場融資，發(fā)行債券類型主要以超短融券為主，發(fā)行利率主要在1.7%至5.6%范圍內(nèi)。而本期發(fā)行利率為1.74%，創(chuàng)出福耀玻璃歷史發(fā)債最低利率。

（來源：“募集說明書”）

此外，2022年下半年以來，福耀玻璃發(fā)行的債券利率均低于2%。“募集說明書”顯示，2022年7月15日、2022年8月24日、2022年8月30日發(fā)行超短融資券利率分別為1.95%、1.76%、1.75%。目前尚未到期兌付的債券共計5期，截至本募集說明書簽署之日，除本期超短期融資券的發(fā)行以外，發(fā)行人待償還債務(wù)融資余額為25億元：分別為中期票據(jù)12.00億元、超短期融資券13億元。

另外根據(jù)“募集說明書”披露，本次福耀玻璃募集資金主要用于償還即將到期的匯豐銀行（中國）有限公司福州分行借款。

據(jù)悉，福耀玻璃主要生產(chǎn)汽車玻璃、裝飾玻璃和其它工業(yè)技術(shù)玻璃及玻璃安裝、售后服務(wù)等。是專注于汽車安全玻璃的大型跨國集團(tuán)。該公司經(jīng)營業(yè)務(wù)由汽車玻璃和浮法玻璃兩大板塊構(gòu)成。根據(jù)“募集說明書”披露，曹德旺是福耀玻璃的實際控制人，截至2021年12月31日，其直接持有公司314,828.00股股票，通過其配偶陳鳳英間接持有24,077,800.00股，并實際擁有公司股東三益發(fā)展有限公司100.00%股權(quán)，合計持有發(fā)行人15.90%的股份。此外，曹德旺為香港永久居民，1999年至今任公司董事長。

關(guān)于目前福耀玻璃的財務(wù)數(shù)據(jù)，“募集說明書”顯示，目前福耀玻璃占據(jù)國內(nèi)汽車玻璃OEM市場65.00%以上的份額，在國際市場排名靠前。2019-2021年，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入分別為207.65億元、196.41億元和232.61億元，呈現(xiàn)增長較快的增長速度，凈利潤分別為28.98億元、25.98億元和31.43億元

銷售渠道方面，目前，福耀玻璃是一汽集團(tuán)、一汽大眾、上海大眾、上海通用、廣州本田、東風(fēng)汽車、長安汽車、沈陽金杯、江鈴股份、宇通客車、廈門金龍等國內(nèi)100多家主要汽車整車制造商的定點(diǎn)配套供應(yīng)商。因此福耀玻璃逐漸提升的經(jīng)營收益將成為本期超短期融資券利息和本金兌付的重要來源。

不過，關(guān)于本期超短期融資券相關(guān)的風(fēng)險，募集說明書也指出，福耀玻璃財務(wù)風(fēng)險受到匯率波動的影響。具體來看，2019-2021年，福耀玻璃財務(wù)費(fèi)用分別為2078.90萬元、49,428.55萬元和68,693.73萬元，呈現(xiàn)一定上升趨勢，主要系發(fā)行人由于匯率波動造成匯兌損益大幅增加所致。

此外，2020年福耀玻璃人財務(wù)費(fèi)用較上年增長2277.63%，主要是因當(dāng)期匯率波動產(chǎn)生匯兌損失人民幣4.22億元，上年同期匯兌收益人民幣1.36億元。2021年福耀玻璃財務(wù)費(fèi)用較上年增長38.98%，主要是因匯率波動產(chǎn)生匯兌損失人民幣5.28億元，去年同期匯兌損失人民幣4.22億元。雖然福耀玻璃通過監(jiān)控公司外幣交易和外幣資產(chǎn)及負(fù)債的規(guī)模，在外幣資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模上與海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)展進(jìn)行合理匹配，以及采取合適的匯率工具，以最大程度降低面臨的外匯風(fēng)險，但仍不可避免受到匯率波動的影響。

針對福耀玻璃發(fā)債利率僅為1.74%（年化），11月9日，福耀玻璃宣傳部相關(guān)工作人員向記者表示“以公告為準(zhǔn)”。

根據(jù)記者查詢，11月9日，滬市182天國債逆回購收益率為1.94%左右。

福耀玻璃已有連續(xù)多筆債券的發(fā)債利率低于2%。

一位保險資管人士向記者表示，如此低的利率，市場化投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該不會投資購買，可能是與福耀玻璃緊密合作的機(jī)構(gòu)購買。

另外一位券商債券承銷人士也表示，如此低的發(fā)債利率可能是商業(yè)銀行為購買主力，票面利率只是收益的一部分，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該與福耀玻璃有其他合作等。不管怎么樣，可以說明目前福耀玻璃目前賬面資金肯定是富裕的。