經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 梁冀 2022年9月2日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）通報對《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》（以下簡稱《保薦規(guī)則》）進行了修訂，自發(fā)布之日起施行。

中證協(xié)表示，修訂《保薦規(guī)則》是為了充分落實發(fā)揮證券公司資本市場“看門人”的監(jiān)管思路，健全保薦機構(gòu)專業(yè)責(zé)任相關(guān)要求，細(xì)化規(guī)定廉潔從業(yè)自律管理，加強持續(xù)督導(dǎo)的工作要求，明確內(nèi)部制衡、問責(zé)等相關(guān)規(guī)定，構(gòu)建投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量聲譽約束機制。

明確七類“重大異常”情形

經(jīng)修訂的《保薦規(guī)則》第四十一條（三）顯示，保薦機構(gòu)在履行保持職業(yè)懷疑、運用職業(yè)判斷進行分析，并采取必要的手段進行印證，采取必要的補充函證、抽盤等程序。如證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見內(nèi)容存在重大異常、前后重大矛盾，或者與保薦機構(gòu)獲得的信息存在重大差異，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)進一步對有關(guān)事項進行調(diào)查、復(fù)核，并可聘請其他證券服務(wù)機構(gòu)提供專業(yè)服務(wù)。

關(guān)于“重大異常”情形，《保薦規(guī)則》明確包括但不限于以下情形：

1、證券服務(wù)機構(gòu)關(guān)于對發(fā)行人財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有重大影響的會計政策、會計估計、會計處理及表外事項核查與披露的專業(yè)意見，以及關(guān)于發(fā)行人財務(wù)報告公允性與內(nèi)控制度健全及有效性等方面的專業(yè)意見的內(nèi)容，與發(fā)行人業(yè)務(wù)實質(zhì)相背離；

2、證券服務(wù)機構(gòu)關(guān)于發(fā)行人主體資格完備、股權(quán)清晰穩(wěn)定、組織機構(gòu)健全、公司治理有效、生產(chǎn)經(jīng)營合規(guī)、符合產(chǎn)業(yè)政策要求、資產(chǎn)業(yè)務(wù)完整獨立、重大風(fēng)險揭示充分、投資者保護有效等方面專業(yè)意見的內(nèi)容，與發(fā)行人實際情況相背離；

3、發(fā)行人存在重大無先例事項導(dǎo)致無法確定能否合理信賴證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見的內(nèi)容或證券服務(wù)機構(gòu)出具專業(yè)意見的內(nèi)容自身含有重大無先例事項；

4、證券服務(wù)機構(gòu)出具專業(yè)意見所采用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及底層資料不具備可查、可復(fù)核的特性；

5、證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見與發(fā)行人同行業(yè)可比公司同類事項被出具的相關(guān)專業(yè)意見存在差異或者與行業(yè)慣例存在差異；證券服務(wù)機構(gòu)針對同一事項前后出具的專業(yè)意見存在差異，或就同一事項不同證券服務(wù)機構(gòu)出具的意見不一致或存在矛盾；

6、證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見的內(nèi)容不符合法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則等要求；

7、其他可能存在的重大異常情形。

《保薦規(guī)則》明確，保薦機構(gòu)明知證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見存在重大異常、前后重大矛盾，或者與保薦機構(gòu)獲得的信息存在重大差異，但沒有采取上述措施，不能主張其屬于合理信賴。

此外，《保薦規(guī)則》還在內(nèi)部治理方面明確，保薦機構(gòu)應(yīng)建立并完善內(nèi)控部門對保薦業(yè)務(wù)部門的制衡機制，由質(zhì)控或內(nèi)核部門牽頭對保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進行評價，評價結(jié)果應(yīng)作為相關(guān)保薦業(yè)務(wù)人員年度績效考核、職級晉升的參考依據(jù)。此外，保薦機構(gòu)應(yīng)建立并完善內(nèi)部問責(zé)機制，強化保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、保薦業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、保薦代表人、質(zhì)控、內(nèi)核等保薦業(yè)務(wù)全鏈條人員的責(zé)任意識。

新增廉潔從業(yè)專章

中證協(xié)在通報中稱，依據(jù)證監(jiān)會聯(lián)合司法部、財政部發(fā)布的《關(guān)于加強注冊制下中介機構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見》等規(guī)定，此次修訂從內(nèi)部控制、組織架構(gòu)、人員管理、文化建設(shè)、禁止性行為等方面全面系統(tǒng)規(guī)定保薦機構(gòu)廉潔從業(yè)相關(guān)要求，予以專章規(guī)定，進一步壓實保薦機構(gòu)主體責(zé)任。

《保薦規(guī)則》規(guī)定，保薦機構(gòu)承擔(dān)廉潔文化建設(shè)、廉潔從業(yè)風(fēng)險防控主體責(zé)任。保薦機構(gòu)董事會決定廉潔從業(yè)管理目標(biāo)，對廉潔從業(yè)管理的有效性承擔(dān)責(zé)任。

具體來看，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在保薦業(yè)務(wù)重要制度中以專門章節(jié)明確涵蓋保薦業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的廉潔從業(yè)要求，建立具體、有效的事前風(fēng)險防范體系、事中管控措施和事后追責(zé)機制；保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)每年至少開展一次保薦業(yè)務(wù)廉潔從業(yè)情況檢查，并將檢查報告報公司主要負(fù)責(zé)人；保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強廉潔文化建設(shè)，每年開展覆蓋全體保薦代表人、其他從事保薦業(yè)務(wù)的人員的廉潔文化培訓(xùn)，確保保薦代表人、其他從事保薦業(yè)務(wù)的人員熟悉廉潔從業(yè)相關(guān)規(guī)定。

《保薦規(guī)則》還要求，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照相關(guān)監(jiān)管要求，對保薦項目股東進行穿透核查。重點關(guān)注是否存在保薦機構(gòu)高級管理人員、保薦代表人、其他從事保薦業(yè)務(wù)的人員及證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員突擊入股、利益輸送、“影子股東”、違規(guī)代持等不當(dāng)入股行為，并如實履行報告義務(wù)。

“帶病闖關(guān)”監(jiān)管從嚴(yán)

同在9月2日，深交所通報稱近期對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中履職盡責(zé)不到位的8家保薦機構(gòu)的投行、質(zhì)控、內(nèi)核負(fù)責(zé)人以及保薦代表人實施談話提醒，進一步督促保薦機構(gòu)勤勉盡責(zé)，切實承擔(dān)起核查把關(guān)職責(zé)。深交所指出，被約談機構(gòu)在投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)的問題反映出“三個不到位”：

一是發(fā)行上市準(zhǔn)備不到位。有的發(fā)行人、保薦機構(gòu)仍然存在“闖關(guān)”心理和“占位”習(xí)慣，對發(fā)行人內(nèi)部治理和內(nèi)控中存在的突出問題未整改規(guī)范到位即“帶病申報”；

二是勤勉盡責(zé)不到位。有的保薦機構(gòu)核查把關(guān)不主動、不深入，審核中對發(fā)行人業(yè)務(wù)經(jīng)營、會計處理等重要事項禁不住問詢，未能提供合理解釋，被開展現(xiàn)場督導(dǎo)或現(xiàn)場檢查后打起“退堂鼓”；

三是創(chuàng)業(yè)板定位理解不到位。有的保薦機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)創(chuàng)新型成長型企業(yè)認(rèn)識不深刻，少數(shù)申報企業(yè)不符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”要求，在審核中主動撤回或被否決。

深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板IPO項目僅在8月即有22起終止（撤回），其中涉及民生證券4起，中金公司3起。截至目前，深交所共對109家首發(fā)、再融資、重組項目的中介機構(gòu)提起現(xiàn)場督導(dǎo)，報請證監(jiān)會對4家發(fā)行人開展現(xiàn)場檢查；對發(fā)行人、中介機構(gòu)及相關(guān)人員出具《監(jiān)管工作函》160份，實施談話提醒11次；采取口頭警示、書面警示的監(jiān)管措施51次，實施通報批評、公開譴責(zé)、一定期限內(nèi)不接受申請文件的紀(jì)律處分13次。

華南某投行人士向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，關(guān)于券商保薦存在“帶病申報”“一查就撤”等問題，原因涉及內(nèi)控意識薄弱、公司治理不健全以及監(jiān)管機制不健全等。券商作為資本市場“看門人”，嚴(yán)格依照《保薦規(guī)則》執(zhí)業(yè)有助于提高注冊制下保薦質(zhì)量。

深交所也表示，本次集中約談目的在于壓實投行“三道防線”責(zé)任，要求保薦機構(gòu)合力把關(guān)，一方面要扎實做好上市輔導(dǎo)、盡職調(diào)查、核查把關(guān)等基礎(chǔ)工作，另一方面要將質(zhì)控和內(nèi)核等內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)前臺的制衡作用進一步發(fā)揮出來，強化投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)過程的質(zhì)量管控。被約談的保薦機構(gòu)相關(guān)人員表示，將積極采取整改措施強化“三道防線”責(zé)任，項目組“以老帶新”，質(zhì)控及內(nèi)核部門前置介入項目立項階段，切實執(zhí)行內(nèi)核負(fù)責(zé)人“一票否決制”，使輔導(dǎo)工作更加扎實，項目申報更為審慎。