經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 李紫宸 黑色大宗商品市場進入6月中旬開始變得不妙，尤其是美聯(lián)儲再次祭出加息動作之后。

當(dāng)?shù)貢r間6月15日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間75個基點到1.5%至1.75%之間，以遏制通脹再度飆升，這也是美聯(lián)儲自1994年以來最大加息幅度。 美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)日就美聯(lián)儲最新的加息決定表示，75個基點的加息決定是“不同尋常”的大幅度，為了使通脹恢復(fù)正常，預(yù)計下一次依然有可能加息50至75個基點。

中國大宗商品市場立刻給予反應(yīng)。從6月15日至今，包括鋼鐵、鐵礦石、銅、鋅等金屬商品均呈現(xiàn)連日下跌行情。其中，鐵礦日迄今已連續(xù)八個交易日下跌，并于6月20日跌停。

事實上，黑色金屬的下跌行情從4月中旬就已經(jīng)開始。到目前為止，鋼材整體價格已經(jīng)低于去年年底，低于冬儲的價格，跌幅普遍在每噸500元以上，有些地區(qū)跌幅有六七百元。

就本輪黑色商品的大跌行情，找鋼網(wǎng)行業(yè)大數(shù)據(jù)研究院院長王金花在6月20日向經(jīng)濟觀察網(wǎng)分析認(rèn)為，主要原因在于：

一是美元貨幣緊縮。海外通脹持續(xù)超預(yù)期，維持物價穩(wěn)定和持續(xù)抗通脹，成為美聯(lián)儲的核心要務(wù)。貨幣緊縮致海外需求下降，預(yù)期價格下滑，市場從“什么都買”，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;什么都賣”。通脹高企，消費低迷，需求下降，價格下滑，成為未來一段時間主導(dǎo)商品市場的主要邏輯。

二是強預(yù)期、弱現(xiàn)實的基本面。此前由美好預(yù)期主導(dǎo)的上漲行情，因疫情原因遲遲無法完成由強預(yù)期向強現(xiàn)實的切換，市場開始交易弱現(xiàn)實。低產(chǎn)量、高庫存、負(fù)利潤、弱需求是眼下的基本面，其中最核心的因素是弱需求。

三是越減產(chǎn)越跌的負(fù)反饋效應(yīng)。6月20日，找鋼網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計的螺紋鋼（高爐）利潤-443元/噸，日環(huán)比降284元/噸，周環(huán)比降566元/噸。在負(fù)利潤、高庫存、低流動性的大背景下，鋼廠被動減產(chǎn)，致原料價格崩塌。原料下跌，鋼價的成本支撐被打破，形成負(fù)反饋，從而“跌跌不休”。

對于黑色商品的未來走勢，王金花向經(jīng)濟觀察網(wǎng)分析認(rèn)為：“海外持續(xù)抗通脹，縮表導(dǎo)致需求下降，市場難言樂觀。國內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)略有改觀但幅度有限，且短期內(nèi)難以形成上漲驅(qū)動，預(yù)計三季度黑色市場將偏弱運行。”

美元加息、國內(nèi)市場需求不及預(yù)期，這使得多數(shù)機構(gòu)傾向于認(rèn)為，黑色商品市場在短期內(nèi)難言樂觀。

6月17日，蘭格鋼鐵網(wǎng)總經(jīng)理、首席分析師馬力在會議場合就近兩個月鋼材價格逐漸下調(diào)的原因分析，一是需求比較疲軟，傳統(tǒng)的需求旺季并沒有出現(xiàn)需求爆發(fā)的情況；二是在四五月份以后鋼產(chǎn)量明顯回升；三是全球主要國家的緊縮貨幣政策，開始影響全球的商品價格，尤其對近一周的商品價格下跌影響較大。

興業(yè)證券分析團隊近日也表示，鋼價大幅下跌，是美聯(lián)儲大幅加息導(dǎo)致商品整體估值出現(xiàn)下移，以及當(dāng)下需求復(fù)蘇不及預(yù)期所致。該機構(gòu)預(yù)計，由于當(dāng)前社庫明顯高于往年，考慮到7-8 月是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，預(yù)計未來將繼續(xù)累庫，中期而言，地產(chǎn)和基建投資對鋼鐵需求拉動不可高估。