經(jīng)濟觀察報 記者 蔡越坤  自2021年公告“自曝逾期”后，2022年5月份，作為呼和浩特市水務(wù)經(jīng)營實體及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體企業(yè)，呼和浩特春華水務(wù)開發(fā)集團有限責(zé)任公司（以下簡稱“春華水務(wù)”）再次被曝出非標債務(wù)問題。

2022年5月25日，多家融資租賃機構(gòu)人士向記者表示，自去年公告“自曝逾期”后，春華水務(wù)與多家銀行、融資租賃公司達成債務(wù)化解方案，將部分機構(gòu)的剩余資金進行了展期等操作。然而，今年5月份，春華水務(wù)名下數(shù)筆融資租賃產(chǎn)品再次逾期。據(jù)融資租賃機構(gòu)從業(yè)者透露，春華水務(wù)從2020年陸續(xù)開始出現(xiàn)資金緊張，表示無法按時償還租金。2020年至今，春華水務(wù)先后多次進行展期，2022年3月份，春華水務(wù)再次展期后，一融資機構(gòu)人士多次跟春華水務(wù)相關(guān)負責(zé)人聯(lián)系，但對方未給出具體的解決方案。

對此，記者5月25日向春華水務(wù)融資部相關(guān)人士采訪，該人士表示要匯報領(lǐng)導(dǎo)后再做答復(fù)。截至發(fā)稿，記者尚未獲得回復(fù)。

此外，5月26日，記者向春華水務(wù)董事會辦公室相關(guān)人士采訪，該人士向記者表示，債務(wù)再次逾期主要因為上半年疫情影響等原因，目前市政府以及該公司自身在通過多渠道籌集資金努力地化解債務(wù)問題。

終本案件執(zhí)行金額超1億元

記者根據(jù)天眼查查詢獲悉，春華水務(wù)目前涉訴終本案件執(zhí)行標的總金額為1.16億元；另外，目前春華水務(wù)涉訴案件總金額為4.09億元。

據(jù)悉，終本案件是指法院的執(zhí)行案件，由于被執(zhí)行人沒有可供執(zhí)行的財產(chǎn)，而裁定終止本次執(zhí)行程序。終本不撤回執(zhí)行申請，也不是已經(jīng)執(zhí)行完畢，而是暫時中止執(zhí)行。如果以后發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人有財產(chǎn)，申請人隨時可以申請恢復(fù)執(zhí)行。

截至5月26日，多位租賃機構(gòu)人士表示，目前春華水務(wù)仍然尚未提供明確的債務(wù)化解方案。

在此之前，2021年4月份春華水務(wù)曾公告“自曝逾期”。

2021年4月30日，春華水務(wù)發(fā)布公告稱，由于公司流動資金緊張，出現(xiàn)部分金融機構(gòu)等債務(wù)未能如期償還的情況。截至目前，公司逾期債務(wù)（本金）金額合計7.46億元。具體涉及的債權(quán)人包括：內(nèi)蒙古銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、遠東租賃、內(nèi)蒙古租賃、北京中港錦源租賃、西藏金租、中國外貿(mào)租賃、廣州越秀租賃、徽銀租賃共計11家金融機構(gòu)。

據(jù)記者了解，春華水務(wù)并非呼和浩特市首例城投違約。2019年底，呼和浩特經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資開發(fā)集團有限責(zé)任公司旗下“16呼和經(jīng)開PPN001”曾發(fā)生技術(shù)性債券違約，原為2019年12月6日為付息兌付日，歷經(jīng)周末兩天時間，于2019年12月9日陸續(xù)開始對“16呼和經(jīng)開PPN001”進行兌付。

春華水務(wù)集團表示，目前正在積極與債權(quán)人溝通協(xié)商，爭取盡快與債權(quán)人達成一致意見，包括但不限于展期、續(xù)貸、部分償還等方式。其將通過加快回收應(yīng)收賬款、減少相應(yīng)支出等方式籌措償債資金，盡快妥善處理逾期事項。

對于債務(wù)處置，融資租賃機構(gòu)方面透出的信息是，2021年5月春華水務(wù)償還了少部分租金后，剩余租金進行了展期1年。但是今年上半年春華水務(wù)在展期后卻依然出現(xiàn)逾期的情況。

對于此，5月26日，上述春華水務(wù)董事會辦公室相關(guān)人士向記者表示，2022年債務(wù)問題正在通過多種渠道進行化解，正在逐步推進過程中。

據(jù)春華水務(wù)官網(wǎng)介紹，其成立于2001年4月23日，主要負責(zé)呼和浩特市城區(qū)供排水、污水處理、再生水回用等業(yè)務(wù)的建設(shè)運營管理，早期還向房地產(chǎn)、旅游、奶牛養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)拓展，現(xiàn)有供排水、托縣供水、再生水、管網(wǎng)發(fā)展、哈拉沁水庫、房地產(chǎn)、物業(yè)、牧業(yè)等18家全資子公司。

此前的5月18日，內(nèi)蒙古呼和浩特市紀委監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布，春華水務(wù)原黨委書記、董事長李公社涉嫌嚴重違紀違法，目前正在接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查。據(jù)披露，李公社此前于2018年10月退休。

如何化債：土地出讓+市財政申請

關(guān)于化解債務(wù)方案，據(jù)一位融資租賃機構(gòu)人士向記者提供的一份落款為春華水務(wù)所出具的《關(guān)于租金逾期事宜的函》，該函件內(nèi)容指出，因公司資金緊張未能按時償還。一直以來，為保障各項債務(wù)按時償還，公司多渠道積極籌措資金，全力化解債務(wù)風(fēng)險。

關(guān)于發(fā)生延期的原因，該函件也指出，“2022年2月，我市突發(fā)新冠疫情，各行業(yè)均受到一定程度的影響，有關(guān)工作無法按照原計劃順利開展。針對上述到期債務(wù)，我公司已向呼和浩特市財政申請我公司歷年實施的公益性項目墊付資金回款和整理土地出讓收益返還，但受此次突發(fā)疫情影響，市財政局更是集中精力全力配合政府保障疫情防控工作，故其他資金申請均予以暫緩，導(dǎo)致我公司申請的財政回款未能及時到賬。”

對于上述函件所指兩項化債方案，5月25日，上述春華水務(wù)董事辦相關(guān)人士向記者確認該方案屬實。

該人士表示，當(dāng)下全國的城投企業(yè)其實都面臨著轉(zhuǎn)型的問題，在轉(zhuǎn)型過程中可能會遇到一些困難，也希望金融機構(gòu)互相理解。

談及城投機構(gòu)轉(zhuǎn)型，該人士稱，春華水務(wù)承擔(dān)著呼和浩特城區(qū)的供水排水業(yè)務(wù)，有實際經(jīng)營實體資產(chǎn)的業(yè)務(wù)。如果產(chǎn)生一些新的項目，首先要保證多種渠道保證項目建設(shè)資金的來源問題。每次新建設(shè)項目都會有風(fēng)險評估等操作，包括對預(yù)期收益的評估等，嚴格去執(zhí)行；其次，如果自己的力量不足，也會和國內(nèi)的龍頭企業(yè)一起進行合作。

另外，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年城投機構(gòu)新發(fā)債來看，新發(fā)債省份地區(qū)2022年以來，截至5月26日，內(nèi)蒙古自治區(qū)僅有一只城投債發(fā)行，“22蒙高路MTN001”，發(fā)行人為內(nèi)蒙古高速公路集團有限責(zé)任公司。此外，發(fā)行低于10只城投債的地區(qū)還包括青海省、寧夏回族自治區(qū)、西藏自治區(qū)、遼寧省、甘肅省等。對比來看，江蘇省發(fā)債數(shù)量為882只，浙江省發(fā)債數(shù)量為316只。

由此可見，2022年以來，弱資質(zhì)區(qū)域城投新發(fā)債數(shù)量遠遠不及江浙地區(qū)城投。

對春華水務(wù)再融資壓力，上述融資租賃機構(gòu)人士表示，因為春華水務(wù)發(fā)生逾期，基本不可能在債市新發(fā)債券或者通過租賃機構(gòu)等非標機構(gòu)進行再融資。對于弱資質(zhì)區(qū)域城投該如何化債，該人士表示，大概率通過自身盤活資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流，例如土地出讓等方式?；蛘邔で笊霞壪嚓P(guān)部門的幫助。

對于弱資質(zhì)區(qū)域城投的風(fēng)險，國海證券近日研報也表示，弱資質(zhì)區(qū)域城投估值風(fēng)險擔(dān)憂提升。

2021年下半年以來，部分省份出現(xiàn)城投輿情事件，對省內(nèi)和相似區(qū)域城投債估值造成較為明顯的擾動。以蘭州為例，去年9月以來，在評級下調(diào)、擔(dān)保債務(wù)利息逾期等負面事件的影響下，甘肅及青海等西部弱資質(zhì)省份，城投債利差均出現(xiàn)了較為明顯的抬升。此外，從利差上的走勢上來看，貴州、云南、甘肅、黑龍江、遼寧、青海等省份利差持續(xù)走闊，反映市場對弱資質(zhì)區(qū)域的規(guī)避情緒仍相對較濃。