經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 鄭淯心 文釗 “中國(guó)爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)很大”。2017年，黃益平曾作出這樣的預(yù)判，時(shí)隔近五年，他的判斷沒(méi)有變。

這幾年金融領(lǐng)域的改革沒(méi)有停下腳步，定向“爆破”一些突出金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的動(dòng)作不少。那么，黃益平為何依然認(rèn)為“有風(fēng)險(xiǎn)”？

黃益平是北京大學(xué)教授、國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、數(shù)字金融研究中心主任和中國(guó)金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)主席，曾擔(dān)任央行貨幣政策委員會(huì)委員，是對(duì)貨幣政策最具影響力的專(zhuān)家之一。他是金融改革的觀察者、研究者，也是建言者和參與者，他曾提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革40年成功的根本經(jīng)驗(yàn)既不是追求“理論最優(yōu)解”，也不是“管得好”，而是結(jié)果導(dǎo)向的“務(wù)實(shí)”改革策略。

受疫情影響，中國(guó)2021年四個(gè)季度 GDP增速分別為 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨需求收縮、供給沖動(dòng)、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”。黃益平說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從粗放式的要素投入型轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型，創(chuàng)新型驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)需要更多的依靠民營(yíng)企業(yè)，金融如何支持創(chuàng)新，這對(duì)現(xiàn)有的金融體系挑戰(zhàn)較大。金融的支持模式改革和創(chuàng)新，也已迫在眉睫。

金融如何持續(xù)的支持創(chuàng)新？黃益平在新書(shū)《金融的價(jià)值》寫(xiě)道，中國(guó)的金融改革是務(wù)實(shí)金融改革，其實(shí)就是“摸著石頭過(guò)河”，金融體系要在實(shí)踐中進(jìn)步，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)更大地支持。2020年銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放大量貸款，這無(wú)疑是金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，但是由此造成的銀行不良率，責(zé)任又該由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？黃益平更關(guān)心的是這點(diǎn)，他認(rèn)為一定不能完全是銀行背鍋，財(cái)政也需要承擔(dān)，但現(xiàn)實(shí)情況并非如此。

聚焦到今年如何做，黃益平認(rèn)為，今年的重點(diǎn)還是要把宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住，以金融來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

這并不是說(shuō)結(jié)構(gòu)性政策不重要，比如說(shuō)教培整治、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管、碳排放、房地產(chǎn)等方面，這些結(jié)構(gòu)性政策是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的增長(zhǎng)，但還是要慢慢做，要在短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)之間做平衡，不能為了實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期目標(biāo)而在短期內(nèi)造成非常大的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

長(zhǎng)期的目標(biāo)和短期的壓力，為金融改革形成更大的挑戰(zhàn)。黃益平認(rèn)為，明確金融監(jiān)管要做什么，以及革新金融監(jiān)管的手段十分重要。一放就亂、一亂就收、一收就死的循環(huán)不斷重現(xiàn)，是監(jiān)管框架還沒(méi)有成熟的表現(xiàn)，例如對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的整治，黃益平說(shuō)，監(jiān)管重在提升可競(jìng)爭(zhēng)性上，而不是打壓至死。

《金融的價(jià)值：改革、創(chuàng)新、監(jiān)管與我們的未來(lái)》
黃益平/著
中信出版集團(tuán)
2021 年12 月出版

|對(duì)話┃

經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，金融體系還沒(méi)轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您在2017年的時(shí)候曾經(jīng)說(shuō)中國(guó)爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)很大，彼時(shí)中國(guó)GDP增速6.5%，但這兩年外部環(huán)境發(fā)生了很大改變，您當(dāng)時(shí)的判斷是否發(fā)生了改變？

黃益平：這個(gè)判斷沒(méi)有改變。

首先說(shuō)明，中國(guó)如果爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，其表現(xiàn)形式應(yīng)該也會(huì)不同于美國(guó)金融危機(jī)那樣的崩盤(pán)。我國(guó)的金融危機(jī)更為可能的表現(xiàn)形式是效率損失、資金配置無(wú)效或者增長(zhǎng)停頓。但這并不意味著我國(guó)不會(huì)發(fā)生另外一種金融危機(jī)，比如去年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商違約事件，全面爆發(fā)的可能性是存在的。但與一些典型的市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)相比，我國(guó)政府在金融體系中的參與程度還比較高，目前也還具有較強(qiáng)的兜底能力。

中國(guó)金融體系具有規(guī)模大、管制多、監(jiān)管弱、銀行主導(dǎo)的特點(diǎn)。這樣一個(gè)金融體系當(dāng)然會(huì)有不少效率損失，但支持要素投入型的增長(zhǎng)模式問(wèn)題不大，資金配置的效率不高，但將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的有效性很高，因此較好地支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

管制多的問(wèn)題也需從兩個(gè)方面來(lái)看，管制會(huì)影響金融效率，但當(dāng)市場(chǎng)機(jī)制沒(méi)有特別健全的時(shí)候，完全放開(kāi)市場(chǎng)可能產(chǎn)生更大問(wèn)題，在市場(chǎng)機(jī)制和監(jiān)管框架都不太成熟的時(shí)候，政府干預(yù)市場(chǎng)是有正面效果的。總體看，過(guò)去這套金融體系效果不錯(cuò)。

為什么說(shuō)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)還是比較高？主要存在兩個(gè)問(wèn)題。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，過(guò)去的發(fā)展模式很難持續(xù)，一些產(chǎn)業(yè)面臨危機(jī)；二是過(guò)去維持金融穩(wěn)定主要靠政府兜底和經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，現(xiàn)在這兩個(gè)支柱很難持續(xù)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速下，發(fā)展模式從粗放式的要素投入型轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型，對(duì)金融體系挑戰(zhàn)較大，如果金融監(jiān)管跟不上，發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性在提高。

事實(shí)上從2015年到現(xiàn)在，能發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的地方都發(fā)生過(guò)了，一開(kāi)始是股票市場(chǎng)下調(diào)，之后外匯市場(chǎng)、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、債券市場(chǎng)、地方融資平臺(tái)等都出現(xiàn)了波動(dòng)，雖然沒(méi)有形成系統(tǒng)性的問(wèn)題，但現(xiàn)在仍不能放松警惕，風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有完全消除。因此，金融體系要盡快轉(zhuǎn)型、金融監(jiān)管框架要盡快改善，才能減少金融風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您多次警示中等收入陷阱，您覺(jué)得這兩年中國(guó)是否已經(jīng)跨越中等收入陷阱？

黃益平：中國(guó)跨越中等收入陷阱應(yīng)該是沒(méi)有什么懸念了，按照現(xiàn)在世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)國(guó)家的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值如果超過(guò)12535美元，就認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)入高收入經(jīng)濟(jì)的行列，中國(guó)應(yīng)該會(huì)在未來(lái)一到兩年內(nèi)達(dá)到那個(gè)門(mén)檻。但中等收入陷阱的實(shí)質(zhì)問(wèn)題是能否通過(guò)創(chuàng)新避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速甚至停頓，一般的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)是那個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)在人均GDP15，000美元或者是領(lǐng)先國(guó)家即美國(guó)的人均GDP的30%左右。因此，我國(guó)的挑戰(zhàn)依然存在，要保持可持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)就必須轉(zhuǎn)型，從要素投入型增長(zhǎng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)過(guò)渡，而創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)更多的要依靠民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)發(fā)展好不好，在相當(dāng)程度上決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。中國(guó)所面臨的根本挑戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型，但金融體系沒(méi)有轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：如何通過(guò)市場(chǎng)化手段進(jìn)行金融改革？

黃益平：金融改革的市場(chǎng)化手段有很多，簡(jiǎn)單的看可以從三個(gè)方面入手，第一，完成利率市場(chǎng)化的改革，利率市場(chǎng)化的核心是要做到市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，有多高風(fēng)險(xiǎn)就定什么樣的價(jià)格。第二，構(gòu)建多樣化服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的金融體系，包括資本市場(chǎng)、商業(yè)銀行以及像數(shù)字金融這樣的新型機(jī)構(gòu)，不同機(jī)構(gòu)各有側(cè)重，改善民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境。第三，規(guī)范而不是消滅非正規(guī)金融部門(mén)，盡管他們會(huì)帶來(lái)一些金融風(fēng)險(xiǎn)，需要加強(qiáng)監(jiān)管，但實(shí)際上他們也為實(shí)體金融提供了金融服務(wù)，為正規(guī)金融部門(mén)提供了補(bǔ)充。另外，金融市場(chǎng)化改革也需要一些配套的政策與制度，比如經(jīng)?？吹降慕鹑跈C(jī)構(gòu)在資金配置時(shí)存在歧視民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)象，但這本身并不是金融機(jī)構(gòu)的問(wèn)題，而需要在更高層面真正實(shí)現(xiàn)所有制中性。另外還需要加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：創(chuàng)新和監(jiān)管之間的關(guān)系很微妙，好像一說(shuō)監(jiān)管，創(chuàng)新就沒(méi)了，一說(shuō)創(chuàng)新就沒(méi)有監(jiān)管，一放就亂、一亂就收、一收就死的循環(huán)不斷重現(xiàn)，如何平衡監(jiān)管和創(chuàng)新的關(guān)系？

黃益平：這就是監(jiān)管框架還沒(méi)有成熟的表現(xiàn)。P2P網(wǎng)貸是一個(gè)很典型的例子，2007年第一個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上線，2016年才出臺(tái)第一個(gè)暫行管理辦法，九年時(shí)間什么規(guī)矩也沒(méi)有，監(jiān)管是要承擔(dān)責(zé)任的。過(guò)去幾年一批中小銀行出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，銀行董事會(huì)和管理層普遍失職，但監(jiān)管也脫不了干系。凡是有大的金融風(fēng)險(xiǎn)的地方，往往都是因?yàn)楸O(jiān)管沒(méi)做到位。

我一直在呼吁要對(duì)監(jiān)管做徹底改革，中國(guó)有監(jiān)管框架，有機(jī)構(gòu)、人員、規(guī)則、做法，就是需要管金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候沒(méi)管住。一說(shuō)創(chuàng)新，監(jiān)管不敢管，一出問(wèn)題都來(lái)管，變成“運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管”、“監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)”，恨不得把創(chuàng)新掐死。這些都不是正常的監(jiān)管行為。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：徹底的金融監(jiān)管改革的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

黃益平：第一，明確金融監(jiān)管要干什么，金融監(jiān)管改革要做三件事：一要保證充分競(jìng)爭(zhēng)或者是公平競(jìng)爭(zhēng)；二要保護(hù)消費(fèi)者利益；三要維持金融穩(wěn)定?，F(xiàn)在的問(wèn)題是給監(jiān)管各種各樣的其他的責(zé)任，比如金融發(fā)展、宏觀經(jīng)濟(jì)、結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括2020年的保經(jīng)濟(jì)主體，這些都要從監(jiān)管的責(zé)任重分離出去，特別要考慮把金融發(fā)展與金融監(jiān)管的責(zé)任區(qū)分開(kāi)來(lái)，否則監(jiān)管部門(mén)往往自己也搞不清楚到底要對(duì)什么負(fù)責(zé)。二是要在目標(biāo)明確的前體下授權(quán)，給監(jiān)管體系充分的權(quán)限，可以看到問(wèn)題處理問(wèn)題。第三，建立問(wèn)責(zé)機(jī)制，不僅是從業(yè)人員，還有具體官員。

金融如何支持創(chuàng)新

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持在減弱嗎？

黃益平：先看一下一個(gè)指標(biāo)即邊際資本產(chǎn)出率，它反映的是每生產(chǎn)一個(gè)新的單位的GDP需要幾個(gè)新的單位的資本投入。我國(guó)的邊際資本產(chǎn)出率從2007年的3.5上升到現(xiàn)在的7.0以上。這實(shí)實(shí)在在地表明金融效率在下降。原因是多方面的，其中一個(gè)原因是民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)占到舉足輕重的地位，但它們的融資環(huán)境很不理想。

從2013年開(kāi)始，中國(guó)政府一直高度關(guān)注民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題，幾乎兩三個(gè)季度都會(huì)出臺(tái)一個(gè)政策，緩解金融不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的政策。但是每次政策出臺(tái)之后，我們可以看到立竿見(jiàn)影的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但如果深入調(diào)研，就會(huì)發(fā)現(xiàn)實(shí)際效果并不理想。究其原因，恐怕還是所采取的政策措施，對(duì)基本金融規(guī)律重視不夠，沒(méi)有完全的對(duì)癥下藥。

民營(yíng)企業(yè)融資難和融資貴是兩個(gè)問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題折射到宏觀經(jīng)濟(jì)反映出來(lái)的矛盾，就是宏觀貨幣和微觀融資之間的通道被堵塞了。即使宏觀政策擴(kuò)張?jiān)黾邮袌?chǎng)流動(dòng)性，錢(qián)也很難流到迫切需要融資的民營(yíng)企業(yè)手中，正如去杠桿的目的是降低綜合杠桿率，但實(shí)際上去杠桿降低了民營(yíng)企業(yè)的杠桿率，國(guó)企的杠桿率反而上升。融資難的問(wèn)題是銀行既不會(huì)對(duì)民營(yíng)企業(yè)做合理的風(fēng)控，又無(wú)法實(shí)行市場(chǎng)性的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，所以銀行會(huì)把錢(qián)貸給國(guó)有企業(yè)，金融不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的矛盾也由此而來(lái)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：金融創(chuàng)新如何支持中小微企業(yè)發(fā)展？

黃益平：疫情期間銀行給中小微企業(yè)發(fā)放貸款，2020年中小企業(yè)貸款額上升了30%，這是中國(guó)特色政策，銀行貸款給中小微企業(yè)本來(lái)就風(fēng)險(xiǎn)高，疫情下放貸風(fēng)險(xiǎn)更高，這是一種政策性的貸款，不完全是商業(yè)性貸款，但是最終會(huì)不會(huì)造成銀行不良率上升，我覺(jué)得值得商榷的是，后果是不是全部由銀行來(lái)承擔(dān)？我認(rèn)為財(cái)政也要承擔(dān)一部分。

我建議建立一個(gè)特殊目的平臺(tái)，平臺(tái)上央行提供流動(dòng)性，讓商業(yè)銀行去向中小微企業(yè)發(fā)放貸款，最后由財(cái)政來(lái)兜底，萬(wàn)一貸款出現(xiàn)問(wèn)題了，財(cái)政承擔(dān)一部分，商業(yè)銀行承擔(dān)一部分，但是我推薦了很多次，還是落實(shí)不了，最后可能責(zé)任都落在銀行上。

那就很容易帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，比如銀行自己業(yè)務(wù)沒(méi)做好，卻歸結(jié)到2020年的政策性貸款上。我并不反對(duì)2020年讓銀行多發(fā)貸款穩(wěn)經(jīng)濟(jì)主體的措施，但是最后誰(shuí)來(lái)承擔(dān)責(zé)任？將來(lái)還會(huì)碰到類(lèi)似的問(wèn)題，不能每次都讓銀行來(lái)承擔(dān)后果。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：大企業(yè)拖欠造成中小企業(yè)的賬期越來(lái)越長(zhǎng)，您怎么看這個(gè)問(wèn)題？

黃益平：賬期問(wèn)題是流動(dòng)性危機(jī)的問(wèn)題，現(xiàn)金流動(dòng)性的管理會(huì)變得越來(lái)越重要。所有的中小企業(yè)應(yīng)收賬款是14萬(wàn)億左右，這一數(shù)字跟2020年銀行發(fā)放的中小企業(yè)貸款的規(guī)模差不多，也就是說(shuō)，銀行發(fā)給中小企業(yè)的貸款資金幾乎都扣在大企業(yè)手中，錢(qián)沒(méi)到中小企業(yè)賬戶上，這很大程度上抵消了國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的政策支持。賬期延長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)是大企業(yè)利用不平等的市場(chǎng)地位剝削小企業(yè)，這與政府發(fā)展普惠金融的努力背道而馳的，不但會(huì)影響中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，甚至?xí)绊懞暧^經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：政策性貸款沒(méi)有從根本上解決融資問(wèn)題，有沒(méi)有根本的辦法解決中小微企業(yè)的融資問(wèn)題？

黃益平：首先要真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，讓市場(chǎng)決定貸款利率，讓市場(chǎng)自主地做資金配置，目前對(duì)中小企業(yè)政策性貸款的利率比較低，長(zhǎng)此以往商業(yè)銀行無(wú)利可圖，但又是監(jiān)管要求不得不執(zhí)行，最后要么陽(yáng)奉陰違，要么造成很大的銀行風(fēng)險(xiǎn)。

其次是改善風(fēng)控的手段。做中小微企業(yè)貸款難就難在缺乏控制風(fēng)險(xiǎn)的手段，所以，金融創(chuàng)新首先要想辦法解決風(fēng)控問(wèn)題，比如大數(shù)據(jù)評(píng)估企業(yè)還款的能力，比如關(guān)系型貸款，很多信貸員充分全面的了解企業(yè)后再發(fā)放貸款，以及投貸聯(lián)動(dòng)、科技支行等數(shù)字技術(shù)做信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

另一種創(chuàng)新是數(shù)字供應(yīng)鏈金融，現(xiàn)在是消費(fèi)金融，通過(guò)消費(fèi)行為批貸款額度，即使給中小企業(yè)貸款也是一種基于個(gè)體信貸的邏輯，未來(lái)通過(guò)供應(yīng)鏈金融可以大幅度提高貸款額度。

最近成立的北京證券交易所，主要任務(wù)也是要支持中小企業(yè)融資。但它仍然避不開(kāi)如何對(duì)中小企業(yè)做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估這個(gè)難題。也許證券市場(chǎng)一樣可以利用大數(shù)據(jù)分析評(píng)估中小企業(yè)的發(fā)展與投資潛力。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：我們需要一個(gè)能夠支持創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步的金融體系，這個(gè)金融體系和現(xiàn)在的金融體系有多大的區(qū)別？

黃益平：目前中國(guó)還是以銀行為主的金融體系，那金融體系怎么支持創(chuàng)新和銀行如何支持中小企業(yè)很大程度上是重疊的。

相比銀行，資本市場(chǎng)對(duì)支持創(chuàng)新更有意義，投資更專(zhuān)業(yè)，股權(quán)投資的錢(qián)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)也更加合適。資本市場(chǎng)能不能發(fā)展起來(lái)背后有很多政治、文化、法律、歷史因素，客觀的說(shuō)，我對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展是有點(diǎn)失望的，目前資本市場(chǎng)在支持企業(yè)融資、支持居民投資和反映宏觀經(jīng)濟(jì)都有欠缺。

銀行也能支持創(chuàng)新，德國(guó)和日本主要是銀行支持，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新的階段，增長(zhǎng)模式已經(jīng)轉(zhuǎn)變，要從粗放式的要素投入型走向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型的增長(zhǎng)，金融模式要跟著轉(zhuǎn)變，所以當(dāng)下討論金融轉(zhuǎn)型十分重要。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：在這樣的環(huán)境下，為什么要監(jiān)管平臺(tái)經(jīng)濟(jì)？

黃益平：平臺(tái)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)新生事物，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的最大好處就是海量的觸達(dá)、快速的運(yùn)算和個(gè)性化的服務(wù)，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量。但平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的一些特性也有兩面性，比如規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以提高效率，但也容易形成壟斷。平臺(tái)創(chuàng)造很多靈活就業(yè)的機(jī)會(huì)，但也可能損害勞動(dòng)者利益。大數(shù)據(jù)分析可以降低平臺(tái)的信息不對(duì)稱(chēng)程度，但也可能加劇其它參與者的信息不透明。從2021年開(kāi)始的“強(qiáng)監(jiān)管”政策，目的就是要實(shí)現(xiàn)“在發(fā)展中規(guī)范，在規(guī)范中發(fā)展。”

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行監(jiān)管的時(shí)候應(yīng)該把握哪些原則呢？

黃益平：我覺(jué)得原則是平衡創(chuàng)新和穩(wěn)定的關(guān)系。

考慮到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，中國(guó)的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)其實(shí)做的是不錯(cuò)的，目前處在全世界第二的位置。但中國(guó)的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不是很突出，主要是市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。這幾年數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺(tái)生產(chǎn)率有降低的傾向，背后的因素很多，重要一點(diǎn)是中國(guó)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際市場(chǎng)是分割開(kāi)來(lái)的，雖然提高效率給企業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種狀況容易造成不公平競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，所以加強(qiáng)監(jiān)管和治理是勢(shì)在必行，但過(guò)程中有幾個(gè)點(diǎn)要考慮。

首先，要明確加強(qiáng)監(jiān)管的目的是讓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，助力共同富裕，而不是打壓，這些平臺(tái)本身是創(chuàng)新型企業(yè)，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)帶來(lái)很多的貢獻(xiàn)，在監(jiān)管的過(guò)程當(dāng)中，要減少一些運(yùn)動(dòng)式的監(jiān)管，更多采取日常性的回應(yīng)型監(jiān)管，新型產(chǎn)業(yè)行業(yè)有一些問(wèn)題不容易快速判斷，比如“二選一”，一聽(tīng)感覺(jué)不好，但在經(jīng)濟(jì)學(xué)里排他性協(xié)議是正當(dāng)合理的，例如一家企業(yè)的代理商只在某個(gè)區(qū)域銷(xiāo)售產(chǎn)品，其他代理商不能做，我并不是說(shuō)“二選一”是正確的，而是說(shuō)治理平臺(tái)過(guò)程中要對(duì)問(wèn)題進(jìn)行深入分析。用傳統(tǒng)的方法來(lái)治理平臺(tái)并不適合，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特性是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，如果做大了就要受打壓是否合理？經(jīng)濟(jì)學(xué)有個(gè)概念叫可競(jìng)爭(zhēng)性，一個(gè)平臺(tái)會(huì)不會(huì)形成壟斷關(guān)鍵要看潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的門(mén)檻，例如2013年阿里巴巴在電商市場(chǎng)的占比是92%，2020年它的占比是42%，看前者數(shù)據(jù)的話，是要做反壟斷處理，但實(shí)際上這些年拼多多、京東、微信、抖音都在發(fā)展，阿里的市場(chǎng)份額被競(jìng)爭(zhēng)者分走了，說(shuō)明當(dāng)年阿里并沒(méi)有壟斷地位，電商行業(yè)的可競(jìng)爭(zhēng)性是比較強(qiáng)的。

競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)并不表明不需要反壟斷，但是要把政策的重點(diǎn)放在提升可競(jìng)爭(zhēng)性、降低門(mén)檻上，比傳統(tǒng)的反壟斷可能會(huì)更有意義。

今年怎么做

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您怎么看今年的形勢(shì)？今年的重點(diǎn)工作是什么？

黃益平：正如中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議所說(shuō)，今年要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，這時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是最重要的，當(dāng)然結(jié)構(gòu)性政策也重要，比如說(shuō)教培整治、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管、碳排放、房地產(chǎn)等方面，這些結(jié)構(gòu)性政策是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的增長(zhǎng)，但還是要慢慢做，要在短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)之間有個(gè)平衡，不能為了實(shí)現(xiàn)幾年以后的目標(biāo)在短期內(nèi)造成非常大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年的重點(diǎn)還是要把宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住，以金融來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：很多人覺(jué)得要以消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)增長(zhǎng)，您覺(jué)得“三駕馬車(chē)”里，消費(fèi)和投資應(yīng)該處于什么樣的比例才算恰當(dāng)？

黃益平：投資占比在國(guó)際上大概是處在20%~40%之間，日本和亞洲四小龍?jiān)诟咚僭鲩L(zhǎng)期的平均投資率大概是35%左右，一般的國(guó)家，投資率大概都在20%多，美國(guó)比較低，中國(guó)投資占比在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)是40%以上，在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)候也沒(méi)有太大的問(wèn)題。

消費(fèi)拉不拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題在經(jīng)濟(jì)學(xué)界有很大爭(zhēng)議。有的學(xué)者覺(jué)得消費(fèi)拉動(dòng)增長(zhǎng)是一個(gè)很可笑的說(shuō)法，因?yàn)橄M(fèi)完了就沒(méi)有了，還怎么拉動(dòng)增長(zhǎng)，也有的學(xué)者認(rèn)為過(guò)去消費(fèi)太弱了，我認(rèn)為投資和消費(fèi)保持恰當(dāng)比例是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)所必要的。

投資多、消費(fèi)少，容易造成過(guò)剩產(chǎn)能的問(wèn)題，產(chǎn)品賣(mài)不出去，生產(chǎn)沒(méi)有回報(bào)，增長(zhǎng)是持續(xù)不下去的。為什么中國(guó)還沒(méi)有過(guò)剩產(chǎn)能的問(wèn)題？這是因?yàn)槲覀儼旬a(chǎn)品都出口到了國(guó)外，沒(méi)有造成堆積，但是生產(chǎn)也不是為了賺外匯，還是要滿足人民群眾不斷增長(zhǎng)的美好生活的需要，而且出口不太可能像過(guò)去一樣保持高增長(zhǎng)，現(xiàn)在看消費(fèi)的比例回升就很重要。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：為什么消費(fèi)比較疲軟？

黃益平：第一是老百姓的收入沒(méi)有較快增長(zhǎng)，勞動(dòng)工資占比太高，資產(chǎn)性收入太少，在老齡化的時(shí)代這將是一個(gè)大問(wèn)題；第二收入分配還不太平等，經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個(gè)理論叫消費(fèi)傾向，100塊錢(qián)里多少用來(lái)消費(fèi)，窮人的消費(fèi)傾向很高但是沒(méi)錢(qián)，富人的消費(fèi)傾向很低但是錢(qián)多，收入分配不平等降低了總消費(fèi)的需求。第三是社會(huì)福利體系不太健全，中國(guó)疫情控制的還不錯(cuò)，生產(chǎn)也恢復(fù)了，但是老百姓的收入受到了影響，社會(huì)福利體系不健全，有錢(qián)也不敢花。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您怎么看待消費(fèi)品市場(chǎng)？

黃益平：從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，解決了上面三個(gè)問(wèn)題，中國(guó)的消費(fèi)品市場(chǎng)是很有潛力的。相比國(guó)外的消費(fèi)占比，中國(guó)消費(fèi)占比上升的空間還有很大。今年中國(guó)社會(huì)零售總額已經(jīng)超過(guò)美國(guó)，成為全世界最大的消費(fèi)品市場(chǎng)。即便增長(zhǎng)速度往下走，仍然會(huì)是全世界最大，同時(shí)增速最快的消費(fèi)品市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)全球的生產(chǎn)者都有吸引力，加上14億人的消費(fèi)者市場(chǎng)，非常開(kāi)闊，但現(xiàn)階段挑戰(zhàn)比較大。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：對(duì)比傳統(tǒng)人民幣，數(shù)字人民幣會(huì)帶來(lái)哪些改變？數(shù)字人民幣推出以后對(duì)內(nèi)外雙循環(huán)有哪些積極的意義和挑戰(zhàn)？

黃益平：現(xiàn)在數(shù)字人民幣最大的作用是提升支付的效率，在短期內(nèi)我覺(jué)得沒(méi)有必要夸大數(shù)字人民幣的作用。從一般消費(fèi)者的角度看，數(shù)字人民幣和支付寶、微信支付的差異不大，相比支付寶和微信支付，數(shù)字人民幣的優(yōu)點(diǎn)是更可靠，因?yàn)樗茄胄邪l(fā)行的，其次是數(shù)字人民幣的成本更低，另外數(shù)字人民幣普惠程度更高，比如說(shuō)離線支付、供老年人方便使用。央行為什么要做數(shù)字人民幣，我覺(jué)得他們的關(guān)注點(diǎn)是移動(dòng)支付的普惠性，并不一定是人民幣國(guó)際化，因?yàn)槿嗣駧胚€不是國(guó)際貨幣。