經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 10月15日，開源證券首席策略分析師牟一凌在《平安大講堂——碳中和背景下的綠色金融發(fā)展》中指出，今年一些新能源股票不斷地上漲背后的邏輯是煤炭、鋼鐵這些原材料和能源股也在大幅上漲，所以驅(qū)動了今年以來所有的新能源市場行情。

牟一凌認(rèn)為，過去一年時間，鋼鐵、煤炭、銅、鋁價格都在上漲，同一時間看到大量的傳統(tǒng)能源品種價格都上漲的情況是很少見的，這里面反應(yīng)的是傳統(tǒng)能源短缺的問題。

“一定程度上，現(xiàn)行能源系統(tǒng)的建設(shè)在短期內(nèi)不但不能替代掉傳統(tǒng)能源世界，反而需要在傳統(tǒng)能源里面產(chǎn)生更多的需求。未來10年之內(nèi)，正是由于新能源系統(tǒng)的建設(shè)，也會帶來一些傳統(tǒng)能源的需求增長。”牟一凌說。

以下為牟一凌演講的主要內(nèi)容：

最近的限電就是本質(zhì)上大家發(fā)現(xiàn)以前遍地都是的煤不夠了。為什么會出現(xiàn)這樣的情況？就是我們要限制傳統(tǒng)能源的發(fā)展，限制它的發(fā)展導(dǎo)致了我們現(xiàn)有的傳統(tǒng)部分的能源加上新的能源，加起來不夠用。不夠用之后這個空缺是不是靠我們挖更多的煤炭來補充呢？也許馬上到冬天了，我們要階段性的增加一部分產(chǎn)量，但是不是我們還要開更多的煤礦？不是的。正是這部分空間讓渡出來給新型能源發(fā)展，但是這個過程中它又遇到了很多的瓶頸，這個瓶頸既是風(fēng)險也是機遇。

根據(jù)目前的第三方機構(gòu)或者是現(xiàn)在的賣方分析師對于新型能源使用，汽車、光伏、風(fēng)電，以及一些新興行業(yè)發(fā)展謹(jǐn)慎的預(yù)測，在這里面我們?nèi)ニ阈枰嗌賯鹘y(tǒng)世界的東西，需要多少來自于大家看不上的鋼鐵、煤炭、鋁、電力，甚至是純堿這些之前已經(jīng)被大家遺忘的東西，在這些老的供給的領(lǐng)域產(chǎn)生了新的需求。我們現(xiàn)行能源系統(tǒng)的建設(shè)在短期內(nèi)不但不能替代掉傳統(tǒng)世界，反而需要在里面產(chǎn)生更多的需求。

其實這個道理很簡單，就像當(dāng)年工業(yè)革命的時候，城市要發(fā)展，需要馬的短途運輸。就像當(dāng)年我們要更好地興辦工廠，需要鯨魚油的燈來照明，讓大家學(xué)習(xí)知識和夜晚的活動。所以一定程度上講，由于我們要約束傳統(tǒng)的供給，又會帶來一部分新型能源建設(shè)過程中的糾結(jié)，這個糾結(jié)最后就會導(dǎo)致這樣的結(jié)果，就是我們現(xiàn)在看到的情況。

最近市場上一直有一個聲音，就是“滯脹”。在過去一年時間，我們不但看到了鋼鐵、煤炭的上漲，還看到了銅、鋁的上漲，應(yīng)該說我們很少在同一時間看到大量的品種都在往上漲，這里面就是能源的短缺，短期的原因就是能源的轉(zhuǎn)型。但是這個代價是值得的，我們也要承受這么一個后果。

這種情況帶來一個什么樣的現(xiàn)象，或者是對我們的市場會帶來什么樣的影響呢？我們會看到在未來10年之內(nèi)，正是由于新型能源系統(tǒng)的建設(shè)，也帶來一些傳統(tǒng)能源的需求增長。

大家說現(xiàn)在的經(jīng)濟都不太好，為什么用電量還在增加呢？因為現(xiàn)在利潤都在往上游高能耗的行業(yè)集中，他們開始用了更多的電。以前可能產(chǎn)能增加更多的是服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)，用不了那么多電。我們以2019年作為一個分界線，正是由于2019年光伏行業(yè)大量發(fā)展，在2019年之后光伏用的硅料的生產(chǎn)，相比以往要用掉更多的電。大家看到現(xiàn)在缺的是煤炭，其實背后圍繞著更多的是電力的緊缺。

如何解決新能源穩(wěn)定的問題，還有材料的問題，這個材料的問題怎么理解呢？比如說動力電池用到的鎳，甚至很多的小金屬，或者甚至是現(xiàn)在的鋰，中國其實鋰的成本是很高的。電力作為一個非常重要的能源，甚至是在未來我們會看到它作為一個非常重要的匯兌工具，它會匯兌成能源的架構(gòu)，石油、天然氣、煤炭、新能源行業(yè)的發(fā)展，以及高耗能的這些原材料，我們現(xiàn)在用的鋁、部分的鋼鐵，一些化工品等等。

這也是我們未來要經(jīng)歷的一個必然的過程。這個過程最后又會帶來一些好的結(jié)果。