經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 胡群/文 “盡管受到了疫情的影響，中國(guó)私人財(cái)富的創(chuàng)造并沒有放慢腳步。”9月14日，瑞銀財(cái)富管理中國(guó)區(qū)主管、集團(tuán)董事總經(jīng)理呂子杰在惠裕全球家族智庫（FOTT）、Campden Wealth、瑞銀（UBS）和中航信托聯(lián)合發(fā)布《2021年中國(guó)家族財(cái)富與家族辦公室調(diào)研報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）儀式上稱，到2020年7月份中國(guó)的億萬富豪達(dá)到了415名，成為全球第二大的億萬富豪群體。與此同時(shí)，中國(guó)富裕人群對(duì)家族辦公室的需求也是不斷地提高?！秷?bào)告》發(fā)現(xiàn)75%的受訪者已擁有某一種形式的家族辦公室，比起2020年的報(bào)告，這個(gè)數(shù)字只有46%。

“藍(lán)海”市場(chǎng)

過去四十年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，造就了一大批富裕人群。招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，2020年可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的中國(guó)高凈值人群數(shù)量達(dá)262萬人，共持有84萬億人民幣的可投資資產(chǎn)；預(yù)計(jì)到2021年底，中國(guó)高凈值人群數(shù)量將達(dá)約296萬人，將持有96萬億人民幣可投資資產(chǎn)。

高凈值人群財(cái)富的高速增長(zhǎng)，為財(cái)富管理業(yè)務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著第一代創(chuàng)富人群逐漸老去，中國(guó)的財(cái)富控股家族正處于緊要關(guān)頭。近幾十年以來，他們雖然享受了巨大的福利優(yōu)惠，但由于繼承計(jì) 劃不足且/或毫無成效，家族們面臨著失去財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)。

基于對(duì)高凈值人群財(cái)富管理市場(chǎng)的樂觀預(yù)期，銀行、保險(xiǎn)、基金、信托、券商、公募基金、私募基金等金融機(jī)構(gòu)，甚至互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字財(cái)富機(jī)構(gòu)，以及第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)都在爭(zhēng)相競(jìng)逐這一賽道。而家族財(cái)富辦公室的門檻無疑更高，《報(bào)告》中受訪者的平均凈資產(chǎn)為12億美元(78億元人民幣)，其家族辦公室的平均資產(chǎn)管理規(guī)模為7.93億美元 (51億元人民幣)。

什么是家族辦公室?

家族辦公室是一個(gè)服務(wù)于富裕家族需求的私人辦公室，主要業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)配置、合同管理、家族管治和繼承計(jì)劃、財(cái)務(wù)規(guī)劃、法律服務(wù)、稅務(wù)規(guī)劃等。其獨(dú)特之處在于，為財(cái)富持有者提供了一個(gè)讓自己這一代以及子孫后代都提高了保存和增長(zhǎng)財(cái)富技能的機(jī)會(huì)。

“這一特點(diǎn)很重要，特別是對(duì)中國(guó)的家族來說，因?yàn)樗麄兠媾R著將第一代財(cái)富轉(zhuǎn)移給下一代的挑戰(zhàn)。從全球范圍來看，第二代或第三代人通常會(huì)失去家族財(cái)富，因?yàn)樗麄儧]有制訂強(qiáng)有力的繼承計(jì)劃，而下一代人則沒有能力將財(cái)富安全地傳承至下一代。”《報(bào)告》稱，對(duì)擁有超過1.5億美元私人財(cái)產(chǎn)的家族來說，理想選擇是建立單一家族辦公室。

成功的企業(yè)家群體是高凈值人群的主力，也是家族辦公室重點(diǎn)服務(wù)的對(duì)象。從1978年開始起，新中國(guó)的財(cái)富人群誕生已43年，第一代企業(yè)家大都已將家族企業(yè)的接力棒傳給了下一代，財(cái)富傳承成為他們必須解決的問題。2018年以來，全球政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化劇烈，多類資產(chǎn)價(jià)格震蕩加劇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境也面臨諸多所未有的挑戰(zhàn)，在全球金融市場(chǎng)及中國(guó)外部環(huán)境的動(dòng)蕩加劇下，國(guó)內(nèi)高凈值人群對(duì)于專業(yè)的家族財(cái)富管理的需求日益迫切。

“在過去成熟市場(chǎng)中有70%的財(cái)富會(huì)發(fā)生在二代傳承期間流失，90%的財(cái)富會(huì)在三代傳承的時(shí)候流失，所以家族財(cái)富的管理和傳承始終是一個(gè)非常重要的命題。”中航信托總經(jīng)理助理兼家族信托業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人姜燕稱，從中航信托具體做家族信托業(yè)務(wù)的實(shí)踐來看，中國(guó)整個(gè)家族信托的規(guī)模從2014年—2019年逐漸成長(zhǎng)到1500億，2020年的數(shù)字已經(jīng)接近3000億。這也是從實(shí)踐業(yè)務(wù)的角度側(cè)面印證了中國(guó)家族財(cái)富管理行業(yè)需求的旺盛以及發(fā)展中的良好韌性。

高收益率

“中國(guó)一直以來是瑞銀很重要的市場(chǎng)，我們相信這也是家族辦公室業(yè)務(wù)的藍(lán)海，機(jī)會(huì)是非常大的。”呂子杰稱，盡管受到了疫情的影響，中國(guó)私人財(cái)富的創(chuàng)造并沒有放慢腳步。調(diào)查發(fā)現(xiàn)受訪者建立家族辦公室重要的原因是進(jìn)行財(cái)富傳承的規(guī)劃，占49%，只有27%受訪者將家族辦公室作為投資工具，但全球有55%的家族辦公室是用作傳承的規(guī)劃。在中國(guó)只有39%富裕家庭現(xiàn)在擁有某一種類型的傳承規(guī)劃，33%的家族現(xiàn)在還處于尋求的階段。所以這對(duì)瑞銀在這種財(cái)富管理的機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)很大的機(jī)會(huì)。

《報(bào)告》顯示，即使在新冠肺炎疫情期間，中國(guó)的高凈值個(gè)人和家族的數(shù)量也在持續(xù)增加， 中國(guó)富豪400強(qiáng)的私人財(cái)富總價(jià)值在一年內(nèi)飆升了 64%。

“疫情整體影響并非我們想象的那么大或消極。二級(jí)和出口市場(chǎng)非常好，利潤(rùn)也因?yàn)橐咔樽兊酶涌捎^。也就是說，我們?nèi)匀怀钟兄?jǐn)慎樂觀的態(tài)度，做好資產(chǎn)配置，對(duì)沖不確定性。”一位單一家族辦公室首席投資官稱。

《報(bào)告》顯示，雖然受疫情影響，中國(guó)的家族辦公室在過去12個(gè)月中整體業(yè)績(jī)依然向好，直接私募股權(quán)平均回報(bào)率為35%，股票平均回報(bào)率為28%。較上一年19%和13%的業(yè)績(jī)數(shù)字有了 相當(dāng)大的提升。

“這個(gè)數(shù)字也讓我們海外的聯(lián)合調(diào)研方非常驚訝，去年一年二級(jí)市場(chǎng)是超爆的，并不代表以后若干年還是這個(gè)水平。”惠裕全球家族智庫創(chuàng)始人范曉曼表示，去年全球家族辦公室的平均收益率是11%—14%，也已經(jīng)比往年高了很多，以往都是7%—10%之間。今年整體的收益還有待觀察。

“財(cái)富的長(zhǎng)期保值是未來家族辦公室的初始目標(biāo)。”《報(bào)告》稱，家族辦公室2020年的投資策略開始轉(zhuǎn)向保值。新冠疫情之前(2020年之前)，39%的家族辦公室奉行的是以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的投資策略。而在新冠疫情之后，這一占比降到了30%，更多人轉(zhuǎn)向以保值為導(dǎo)向的策略(由28%上升至35%)和平衡式財(cái)富管理策略(由33%上升至 35%)。

普華永道的報(bào)告顯示，企業(yè)家對(duì)于家族積累的財(cái)富管理需求已從單一的資產(chǎn)增值向資產(chǎn)安全、傳承等多元發(fā)展，同時(shí)希望通過有效的家族財(cái)富管理，形成家族與企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和長(zhǎng)治久安。家族財(cái)富管理行業(yè)應(yīng)當(dāng)立足家族整體視角，圍繞高凈值家族客戶需求，為其提供量身定制的家族財(cái)富管理服務(wù)，持續(xù)構(gòu)建并優(yōu)化服務(wù)家族整體、家族成員以及家族企業(yè)三大主體的綜合化、全球化的服務(wù)平臺(tái)，為其提供家族財(cái)富管理的一站式解決方案。