EEO大健康 余詩琪/文 PD-1新一輪“價格戰(zhàn)”或?qū)⒋蝽憽?/p>

8月11日，業(yè)內(nèi)爆出康方生物和正大天晴共同開發(fā)的PD-1單抗（抗癌藥）推出新的免費贈藥和患者救助計劃。按新的方案計算，兩年的封頂治療費用為3.9萬元。目前，恒瑞醫(yī)藥為5.1萬元/年、百濟神州為5.2萬元/年、君實生物5.6萬元/年，信達生物更是達到9.8萬元/年。

康方生物的PD-1今年8月5日獲批上市，是第五款獲批的國產(chǎn)PD-1。因為綁定了正大天晴龐大的銷售網(wǎng)絡，被業(yè)內(nèi)認為是最具市場潛力的PD-1產(chǎn)品之一。這次傳出的銷售方案，也直接反映了康方生物的野心。因為其他四家都已經(jīng)進入醫(yī)保體系，患者每年自費的部分為2萬元以內(nèi)，康方生物的PD-1算是直接錨定了醫(yī)保報銷之后的價格。這也算是無奈之舉，8月獲批意味著已經(jīng)錯過了今年的醫(yī)保談判，今年的醫(yī)保談判在12月進行，只有6月30日之前上市的產(chǎn)品才能參與談判。

經(jīng)觀大健康向正大天晴方面求證該消息的真實性，相關(guān)工作人員表示，該款PD-1的銷售方案還沒有完全確定，暫時無法透露。但在康方生物和北京康盟慈善基金會合作的患者援助計劃“安心有尼”中，公布的項目內(nèi)容與流傳的患者救助計劃完全一致，該項目據(jù)稱將于今年8月20日正式啟動。

如果該計劃真的推行下去，PD-1的年治療費用將又一次“腰斬”。2019年，信達生物以64%的降幅，9.8萬元/年的價格顛覆了原本定價高達60萬元/年的進口PD-1產(chǎn)品。2020年，恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、君實生物再以平均78%的降幅全部納入醫(yī)保，年治療費用直接降到5萬元/年左右。因為國內(nèi)“殺價”嚴重，默沙東與百時美施貴寶兩家外企也破天荒地通過調(diào)整贈藥政策的辦法，變相把進口PD-1的價格分別拉低到了14萬元和11萬元每年。

短短兩年時間，PD-1的治療費用跌到“地板價”，以至于調(diào)研機構(gòu)此前對PD-1的市場規(guī)模預估達到千億元，現(xiàn)在只有百億元了。眾多PD-1產(chǎn)品還處在臨床階段，沒上市的創(chuàng)新藥企，直接被質(zhì)疑沒任何市場機會。

據(jù)安信證券統(tǒng)計，自2020年至今，除去康方生物的PD-1之外，國內(nèi)還有6款PD-1/PD-L1單抗申報了新藥上市，預計2021年內(nèi)國內(nèi)還將有4款新的PD-1/PD-L1單抗獲批上市。屆時，國內(nèi)市面上將共計13款PD-1/PD-L1單抗產(chǎn)品，其中國產(chǎn)產(chǎn)品9款，進口產(chǎn)品4款。

康方生物算是面對著一個“機會窗口”：之前上市的4家公司都在依賴醫(yī)保路徑擴大銷售規(guī)模，銷售價格相對固定。后邊還未獲批上市的公司，又無藥可賣。實際上，這次它如果用低價策略沖擊市場，并不會太出乎意料。

不過，康方生物的PD-1在適應癥上并不占優(yōu)。它獲批的適應癥只有一個，為二線經(jīng)典型霍奇金淋巴瘤(r/r cHL)，信達生物、恒瑞醫(yī)藥、百濟神州也都獲批了該適應癥。行業(yè)較為普遍的情況是，一個醫(yī)院在一個適應癥上，一般只會進一款產(chǎn)品，患者不太會中途換藥。

同時，已經(jīng)進院的四家國產(chǎn)PD-1廠商，今年也是卯足了勁要搶市場。信達生物是國內(nèi)第一個進入醫(yī)保的PD-1，這款藥是與國際巨頭禮來共同研發(fā)和商業(yè)化的。根據(jù)禮來上半年的財報顯示，信達生物的PD-1平均每季度的銷售額約為7億元，與去年第四季度持平，并沒有明顯增長。核心原因正是今年3月，恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、君實生物三家也進入醫(yī)保開始放量，嚴重影響了信達生物的增長趨勢。

此前，恒瑞醫(yī)藥的銷售總監(jiān)在投資者交流會上提到，在今年的醫(yī)保談判中，信達生物大概率會繼續(xù)降價。因為早一年進入醫(yī)保，信達生物的價格明顯高于競爭對手，它的降價會進一步拉低PD-1的市場價格。之后，等復宏漢霖、齊魯制藥、科倫藥業(yè)等公司的PD-1產(chǎn)品都過審入市之后，價格應該還會往下走。

資本市場的態(tài)度也能看出些端倪。從8月5日產(chǎn)品獲批至今，康方生物不漲反跌，累計跌幅已經(jīng)達到11.31%。尤其是在贈藥方案流出后，僅8月12日一天就跌去了7.77%。不少投資者表示，原本是寄望于依靠正大天晴1.3萬名銷售人員，覆蓋全國90%以上的醫(yī)院的銷售網(wǎng)絡彎道超車。結(jié)果現(xiàn)在一上市就降到了“地板價”，之后醫(yī)保談判還可能再降，這打破了盈利預期。

處在這樣一個市場位置，康方生物選擇低價策略沖擊市場，的確有利有弊。它能在這片“血海”中搶到多少份額，經(jīng)觀大健康將持續(xù)關(guān)注。