經(jīng)濟觀察網(wǎng) 王義偉/文 最近一段時間資本市場最嚇人一跳的消息，莫過于路透社獨家發(fā)布的美國證券交易委員會(SEC，美國證券委，也有機構(gòu)譯成美國證監(jiān)會，以方便中國讀者理解)停止受理中國公司赴美上市的新聞。

之所以說這個消息嚇人一跳，是因為路透社雖然是國際知名通訊社，但在處理這則新聞時，她的小編（或記者）竟然也使出了標(biāo)題黨這種不入流的招數(shù)，倒因為果，把一個技術(shù)性的暫停進(jìn)行了模糊性的前置和夸大，從而造成了聳人聽聞的效應(yīng)。

先把這件事情的來龍去脈捋一遍。

起因是中國的監(jiān)管新規(guī)。這方面有五條相關(guān)信息。

第一，7月4日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室（網(wǎng)信辦）根據(jù)舉報、經(jīng)過核實，通知應(yīng)用商店下架“滴滴出行”App，要求滴滴出行科技有限公司整改存在的問題；

第二，7月6日媒體報道，中辦、國辦近日（具體日期未披露）印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，其中第二十條標(biāo)題為“加強中概股監(jiān)管”；

第三，7月10日，網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》，其中第六條規(guī)定：“掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報網(wǎng)絡(luò)安全審查”；

第四，7月16日，網(wǎng)信辦會同公安部、國家安全部等七部門聯(lián)合進(jìn)駐滴滴公司，開展網(wǎng)絡(luò)安全審查；

第五，7月24日媒體報道，中辦、國辦近日（具體日期未披露）印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》，其中規(guī)定“學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運作”。

以上五條消息，猶如五記重拳，也如同五顆重磅炸彈，在中國社會引發(fā)強烈反響，也讓美國資本市場上的中概股哀鴻遍野。

美國證監(jiān)會當(dāng)然必須有所反應(yīng)，而美國證監(jiān)會最大的反應(yīng)，就是保護(hù)投資者。

原因很簡單，中國在一個月內(nèi)五次出拳，目的是保護(hù)國家安全和民眾利益，這方面美國無權(quán)置喙也無力置喙。但是，中國的監(jiān)管新規(guī)導(dǎo)致美國市場上中概股股價暴跌，也使美國投資者受損，美國證券監(jiān)管機構(gòu)就不得不有所反應(yīng)了。

美國證監(jiān)會的做法，就是制定（或者說增加）了新的規(guī)則，要求中國企業(yè)赴美上市時做更多的信息披露，以便于美國投資者對中國上市企業(yè)有更完整的了解和理解。這里面尤其提到的是關(guān)于殼公司與中國本土運營公司之間的關(guān)系問題，這是美國投資者的知識盲點，也是風(fēng)險所在，要求必須說清楚、講明白。

這個新規(guī)則，在7月30日以美國證監(jiān)會主席聲明的方式發(fā)出，聲明的題目是“Statement on Investor Protection Related to Recent Developments in China（與中國近期監(jiān)管新規(guī)有關(guān)的投資者保護(hù)聲明）”。

在聲明的最后，美國證監(jiān)會主席加里·蓋斯勒(Gary Gensler)這樣寫道：“I believe such disclosures are crucial to informed investment decision-making and are at the heart of the SEC’s mandate to protect investors in U.S. capital markets（我相信這些新的信息披露要求，對于投資者作出投資決策是至關(guān)重要的，也符合美國證監(jiān)會保護(hù)資本市場投資者的宗旨）.”

對于美國證監(jiān)會的聲明，中國證監(jiān)會于8月1日作出回應(yīng)。中國證監(jiān)會的回應(yīng)，是溫和理性的。中國證監(jiān)會在聲明中說：“兩國監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)繼續(xù)秉持相互尊重、合作共贏的精神，

就中概股監(jiān)管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好的政策預(yù)期和制度環(huán)境。一直以來，我們對企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度，支持企業(yè)依法合規(guī)選擇國際國內(nèi)兩個市場。企業(yè)不管在哪里上市，都應(yīng)當(dāng)符合上市地、運營地相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。”

在中國證監(jiān)會作出回應(yīng)之后，這件事情應(yīng)該算是暫時告一段落。以后中國企業(yè)再赴美上市，按新規(guī)矩辦就是了。

整個7月，中國方面五次出手，美國證監(jiān)會在7月底就出臺了新規(guī)，反應(yīng)夠快。也就是在這個過程中，對于中國企業(yè)的赴美上市請求，美國監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行了技術(shù)性的暫停。事實上，這樣的暫停，可有可無，沒有什么實質(zhì)性的意義。

但是就是這樣一個可有可無、沒有什么實質(zhì)意義的暫停，被路透社這個“濃眉大眼的家伙”技術(shù)性地前置和模糊性地夸大了。

路透社報道上來就這么說：“The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has stopped processing registrations of U.S. initial public offerings (IPOs) and other sales of securities by Chinese companies while it crafts new guidance for disclosing to investors the risk of a new regulatory crackdown by Beijing, according to people familiar with the matter（美國證監(jiān)會已經(jīng)停止了中國企業(yè)在美國的上市和證券出售行為，同時正在起草新的準(zhǔn)則，要求上市公司披露因北京發(fā)布的新規(guī)則導(dǎo)致的風(fēng)險，這是知情者透露的信息）。”

這就是標(biāo)題黨的技巧，讓讀者首先看到的，是中國企業(yè)赴美上市被叫停了，其他的內(nèi)容，放在后面。這樣的安排，非常容易讓別有用心的人斷章取義，并且讓斷章取義后的信息在網(wǎng)絡(luò)上迅速傳播。

至于美國證監(jiān)會保護(hù)投資者的初衷，路透社語焉不詳。中國企業(yè)是不是可以繼續(xù)赴美上市，這篇稿子也語焉不詳。

爆炸性的新聞，就這么出籠了。

這樣的報道，這樣的報道傾向，與美國證監(jiān)會主席聲明中保護(hù)投資者的核心要義，完全是南轅北轍??！

筆者好奇的是，如果美國證監(jiān)會的新規(guī)發(fā)布之后，又有一家中國企業(yè)赴美上市了，路透社又會如何報道呢？