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【金融其實很簡單】

陳志武/文

今天，我們談銀行存款保險的話題。存款保險何時開始推出？為什么要給銀行存戶提供存款保險？具體金額和規(guī)則又是怎樣的？

2014年3月24日下午，江蘇射陽農(nóng)村商業(yè)銀行設(shè)在鹽城環(huán)保產(chǎn)業(yè)園的一個網(wǎng)點遭遇近千名群眾擠兌現(xiàn)金。第二天再波及到射陽縣特庸鎮(zhèn)、盤灣鎮(zhèn)、黃尖鎮(zhèn)等多個網(wǎng)點，位于鹽城市區(qū)的黃海農(nóng)商行的伍佑、步鳳等網(wǎng)點也受到兌付壓力，也都出現(xiàn)儲戶排隊取錢，恐慌快速蔓延。

擠兌發(fā)生后的三天內(nèi)，涉事銀行調(diào)集大量現(xiàn)金，射陽農(nóng)商行董事長也參與現(xiàn)金押送，以應(yīng)對擠兌壓力。射陽縣長通過電視講話，宣誓保證儲戶利益不會受損，鄉(xiāng)鎮(zhèn)領(lǐng)導(dǎo)也到現(xiàn)場呼吁不要受謠言影響；央行負責人更是針對此情況開通綠色通道，確保資金能充裕到位。而中國銀行業(yè)協(xié)會也聲明，江蘇各農(nóng)商行不存在破產(chǎn)倒閉風險，也更不缺錢。各方力量一同參與解決危機。到3月26日下午擠兌風波逐步平息。

到2015年之前，中小金融機構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營危機，存款擠兌時有發(fā)生，特別是一些借互聯(lián)網(wǎng)金融之名而起的P2P金融公司更是制造許多不安，但還沒出現(xiàn)過銀行倒閉，原因在于政府的隱性擔保。只是這種擔保不是正式的，所以總能給一些謠言提供空間。

早在1993年國務(wù)院就提出建立存款保險基金，可是之后的二十一年里都沒有推出。還是在上面講到的鹽城射陽農(nóng)商行的擠兌事件后，人們才進一步重視存款保險的話題。2014年末把存款保險條例正式公開并征求意見。2015年5月1日，存款保險條例正式實施。從此，在全國各家銀行開的儲蓄賬戶，50萬元以內(nèi)的存款都享有保險，超出50萬元的金額不在保障之內(nèi)。也就是說，張三如果在一家銀行存款80萬元，一旦這家銀行倒閉，存款保險基金將會保證賠付50萬元，而另外的30萬，就要根據(jù)倒閉銀行清算以后的資金情況來進行支付，也就是不能確保全額賠付。

那么，存款保險制度是基于什么邏輯呢？為什么這么遲才推出，而且還要設(shè)置50萬元的保險上限？這對于非國有的小銀行跟大型國有銀行的競爭又有什么影響呢？

為什么要存款保險

從射陽農(nóng)商行的故事,你看到，銀行因為經(jīng)營不善或者恐慌性傳言，容易發(fā)生擠兌，而且擠兌具有傳染性，會波及到經(jīng)營穩(wěn)健和財務(wù)狀況未必不好的銀行。在發(fā)生傳染性擠兌或恐慌的情況下，存款人就不會對銀行的好壞進行區(qū)分了，而是盡快將存款變成現(xiàn)金。傳染性擠兌會對地區(qū)、全國乃至國際金融體系產(chǎn)生破壞作用，甚至引發(fā)金融危機，威脅社會穩(wěn)定。

之所以會有這些傳染式連鎖反應(yīng)，關(guān)鍵在于存戶擔心在銀行的錢的安全。所以，只要存款人認為自己的存款是安全可靠的，就不會有擠兌的動機了。銀行監(jiān)管機構(gòu)或者中央銀行向存款人提供擔保，就可以讓存款人放心，避免金融恐慌的蔓延，有助社會穩(wěn)定。

那么，在全球范圍內(nèi)，誰最先推出存款保險制度呢？

早在19世紀，美國有些州先建立了存款保險制度，但是由于保險金不足，在20世紀初那些州立存款保險公司紛紛倒閉。經(jīng)濟大蕭條期間，《1933年銀行法》授權(quán)設(shè)立覆蓋全美國的聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）。當時，聯(lián)邦存款保險公司對銀行個人儲戶的保險額為2500美元，隨后提高多次，到1980年提高到10萬美元；2008年金融危機時，再次提高到25萬美元。由于這只是針對每一個銀行賬戶的條款，同一個人可以在多個銀行開賬戶，因此，實際上每個人可以得到的保障不止25萬美元；當然那樣做，你可能會比較辛苦。

迄今為止，全球有113個國家和地區(qū)建立了存款保險制度。其中，日本于1971年設(shè)立；由于歐洲建立了統(tǒng)一的銀行體系和資本市場，歐盟于1999年底設(shè)立了一個面向各當?shù)劂y行的單一存款保險制度；中國是到2015年5月1日才實施《存款保險條例》。存款保險與審慎監(jiān)管是金融安全網(wǎng)的重要組成部分，主要解決兩方面問題：一是防止金融恐慌及傳染；二是保護小額存款人利益。

2009年6月，國際存款保險協(xié)會和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會聯(lián)合發(fā)布了《有效存款保險制度核心原則》，已經(jīng)在一些國家運用。這個核心原則強調(diào)存款保險制度的重要性和基本功能，已經(jīng)成為G20推行的金融行動計劃的一部分。

存款保險的道德風險問題

當然，問題也來了。存款保險制度是有利于減少金融體系的恐慌，維護金融穩(wěn)定，可是，是否會帶來后患呢？

很多研究指出，設(shè)計不佳的存款保險制度可能削弱市場約束，尤其是帶來道德風險、逆向選擇等負面效應(yīng)，不利于長期金融穩(wěn)定。道德風險是說，有了存款保險后，銀行股東和經(jīng)營者都不在乎貸款風險、投資風險了，因為反正投資出問題了，也不用擔心存戶們鬧事，風險后果反正由存款保險制度背負了。

而過分的風險投資或者賭博行為獲得的高回報，又讓銀行的股東和經(jīng)營團隊受益、利潤會意外的高。正因為放貸失敗了，存款保險基金會承擔大部分虧損，但是貸款投資賺錢了又都歸銀行股東，加上銀行是有限責任公司，這就產(chǎn)生讓銀行股東“只贏不輸”的結(jié)局。

同時，存款人也存在道德風險，因為存款保險會弱化他們對銀行的外部監(jiān)督：只要在存款保險的限額之內(nèi)，哪家銀行的存款利息越高就往哪家存，不用管這些銀行的好壞了。

如果存款保險制度是自愿投保，并且保費是單一費率，那么，經(jīng)營不善的銀行會更想加入存款保險，而經(jīng)營最佳的銀行有可能選擇退出，最終導(dǎo)致參加存款保險的都是經(jīng)營狀況不好、風險程度高的“壞”銀行，這就是逆向選擇。

那么，該怎么做到既避免擠兌風險又不帶來太多道德風險呢？

可以從三方面進行調(diào)整：1，加強股東約束，2，加強儲戶約束，3，加強監(jiān)管者約束。具體包括：制定以風險為基礎(chǔ)的存款保險定價，而不是同一保險價格；提高銀行資本充足率，讓股東投入更多自己的資本；發(fā)揮次級債持有人對銀行的監(jiān)督等。也有研究指出，要克服這些負面效應(yīng)特別是道德風險，還需要不斷完善存款保險運作的外部環(huán)境，包括法律框架、會計制度和監(jiān)管安排，等等。

中國建立存款保險制度的情況可能正好相反，在某種程度上降低了道德風險。1990年代后期以來，由于沒有存款保險制度，在處置問題金融機構(gòu)的過程中，為了維護存款者的利益、維護社會穩(wěn)定，對被撤銷的金融機構(gòu)，采取了由省級政府通過地方商業(yè)銀行向中央銀行專項借款的辦法，全額償還自然人的存款本息。也就是說，原來的隱形擔保反倒是沒有成本、不需要交保費，所以，正式推出的存款保險實質(zhì)上是把人民銀行提供的隱性保險轉(zhuǎn)變成顯性保險，而且要銀行付出一些成本、交保費。

最后，我們透過2008年金融危機看存款保險的作用，因為這次危機是對存款保險有效性的一次壓力測試。實際情況表明，存款保險制度在防止大范圍銀行擠兌、增強市場信心以及維護金融穩(wěn)定方面的作用是顯著的。同時，主要國家應(yīng)對金融危機效果的對比也凸顯了保險制度設(shè)計的重要性。

美國作為2008年金融危機的起源地，銀行體系在危機中遭受巨大沖擊，共有500多家銀行倒閉。但是，得益于聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的有序?qū)I(yè)化處置，如此眾多的銀行倒閉沒有引發(fā)公眾擠兌，保持了銀行體系的穩(wěn)定。這些結(jié)果證明了存款保險制度的有效性。

我們總結(jié)一下今天的要點。第一，由于存款保險制度的建立，你的錢放在銀行比以前安全多了。在限額之內(nèi)，把錢存在小銀行也不用擔心銀行倒閉風險。這也有利于銀行業(yè)的競爭。第二，存款保險制度也帶來道德風險，儲戶不再關(guān)心銀行的經(jīng)營，不再努力去識別銀行風險，也助長一些銀行采取激進策略吸收存款并進行高風險的貸款和投資，進而增加了金融風險。第三，美國大蕭條期間建立了全國性存款保險制度，并在2008年金融危機期間成功處理了大量銀行機構(gòu)的倒閉，避免了銀行破產(chǎn)對民眾的心理影響，降低大眾恐慌，進而減輕了金融風險的蔓延和擴散。

（本文為向知《陳志武教授的金融課》講座文本）