王晉斌/文 今年1—7月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.5%，不包括食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.7%，CPI同比連續(xù)17個月在1%以下；1—7月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降0.8%，PPI連續(xù)22個月同比為負(fù)。整體上，物價處于低位運行的態(tài)勢。

如何看待當(dāng)前物價階段性低位運行？比較一致性的觀點是有效需求不足以及預(yù)期偏弱。這種觀點具有相當(dāng)?shù)目陀^性和可信性。由于潛在產(chǎn)出測算存在差異，在不考慮實際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出是否偏離以及偏離程度如何的條件下，PPI和CPI之間相互關(guān)系的脫離也提供了直接的證據(jù)：PPI不能有效傳遞至CPI，或者CPI不能有效牽引PPI。

但如果僅從有效需求不足出發(fā)，認(rèn)識當(dāng)前物價的低位運行，可能會存在偏差。如果我們把導(dǎo)致物價低位運行的有效需求不足以及預(yù)期偏弱看作不利因素，我們也需要審視導(dǎo)致當(dāng)前物價低位運行的其他因素，其中包括了一些積極的因素。

（1）全國統(tǒng)一大市場的構(gòu)建

2021年12月17日，習(xí)近平總書記主持召開中央全面深化改革委員會第二十三次會議時強調(diào)，構(gòu)建新發(fā)展格局，迫切需要加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場，建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動。2022年4月10日，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》發(fā)布。統(tǒng)一大市場的構(gòu)建打破了市場分割、降低以及消除地方保護主義，拆除各種不合理的行政籬笆，降低了市場（制度性）交易成本以及摩擦成本。因此，全國統(tǒng)一大市場構(gòu)建過程本身就是市場運行成本下行的過程，這是導(dǎo)致物價下行的積極因素。

（2）競爭性創(chuàng)新與租金耗散

新發(fā)展理念中的第一個關(guān)鍵詞是創(chuàng)新。創(chuàng)新是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。在實踐中，由于技術(shù)創(chuàng)新擴散過快，像特斯拉開放的專利涵蓋了電動車的核心技術(shù)，如果新能源車企沒有自身特有的核心技術(shù)，那么電動車整個行業(yè)的成本將下行，整個新能源汽車行業(yè)面臨的是行業(yè)成本下降的長期供給曲線，“創(chuàng)新”的租金耗散，大多數(shù)新能源企業(yè)難以維持較好的利潤，激烈的競爭推動整個行業(yè)價格下行。因此，如何防止租金耗散關(guān)鍵是企業(yè)創(chuàng)新出自身特有的關(guān)鍵技術(shù)。

（3）消費者習(xí)慣改變

從近幾年的零售渠道情況看，網(wǎng)上零售占社零總額的1/4，平臺銷售是國內(nèi)大市場，甚至是國際性大市場，貨比全球，競爭激烈，導(dǎo)致價格下行。

（4）農(nóng)業(yè)安全決定了農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定

農(nóng)產(chǎn)品價格一直要求保持穩(wěn)定，這是積極因素。糧食安全決定了農(nóng)產(chǎn)品價格大概率能保持平穩(wěn)，除非出現(xiàn)極端天氣的沖擊。

（5）全球通脹處于下行周期

全球通脹已經(jīng)處于下行周期，進(jìn)口價格下行。同時，能源等大宗產(chǎn)品價格變動盡管有不確定性，但在全球經(jīng)濟增速放緩的背景下，價格也會相應(yīng)出現(xiàn)下行。

（6）人口總量下降

人口總量下行，一般會帶來了全方位的總需求下行。2022—2023年連續(xù)2年我國人口出現(xiàn)負(fù)增長。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2022年全國人口自然增長率為-0.60‰，人口總量比上年末減少85萬人；2023年人口自然增長率為-1.48‰，人口總量比上年末減少208萬人。2024年上半年全國新出生人口433萬人，低于預(yù)期。

除了上述因素以外，我們也清楚看到，房地產(chǎn)調(diào)整周期是中長周期，與房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)品價格尚不具備整體上行的條件。目前，房地產(chǎn)投資、銷售額均處于負(fù)增長階段，最終需要在相關(guān)政策措施的作用下通過市場出清，市場還需要時間來確認(rèn)房地產(chǎn)市場的“軟著陸”。

地方政府債務(wù)化解也是中長周期。債務(wù)壓力較大的地方政府，在想辦法壓縮開支，包括行政主導(dǎo)的投資。地方政府支出下行也會帶動物價下行。同時，需要關(guān)注到地方非稅收入增長可能會對營商環(huán)境造成不利影響，抑制市場活力，這也可能會推動價格下行。2024年1—7月，全國非稅收入同比增長12%，超過2.4萬億元。非稅收入占一般公共預(yù)算收入的比重18.0%，較上年同期15.6%提高了2.4個百分點。

當(dāng)然，長期中決定居民消費能力的是居民收入占GDP的比重。收入體制需要進(jìn)一步改革，需要想辦法提高居民收入占GDP的比重，穩(wěn)固長期消費能力和消費潛力。

總體上，物價階段性低位運行在很大程度上反映了有效需求不足和預(yù)期偏弱，但我們需要客觀看待當(dāng)前的物價水平，需要看到一些帶來物價下行的積極因素，不用焦慮物價低位運行。

導(dǎo)致我國物價階段性處于低位運行的因素非常復(fù)雜，不僅涉及有效需求問題，也涉及供給問題，既有中長期因素，也有短期因素，宏觀政策因此不必也難以把較快速推動物價上行作為目標(biāo)。宏觀政策需要繼續(xù)針對性的聚焦解決房地產(chǎn)、地方債務(wù)等中長期問題；聚焦市場“放得活、管得住”。2024年8月29日，習(xí)近平總書記主持召開了中央全面深化改革委員會第六次會議，發(fā)表了重要講話。強調(diào)要運用好已有的改革成果和重要經(jīng)驗，解放思想、實事求是、與時俱進(jìn)、求真務(wù)實，充分調(diào)動各方面積極性，全力抓好改革任務(wù)的組織實施。聚焦問題解決問題，在改革中釋放和創(chuàng)造市場活力，就能形成健康良好的利潤-工資-物價機制，推動物價穩(wěn)健回暖。