受南方強(qiáng)降雨影響，上半年國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)整體表現(xiàn)疲軟。

盡管行業(yè)整體增長(zhǎng)動(dòng)力不足，但高端化趨勢(shì)依然強(qiáng)勁。華潤(rùn)啤酒、百威亞太和重慶啤酒等企業(yè)在高端產(chǎn)品上均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，推動(dòng)整體平均銷售價(jià)格提升和毛利率增加。“高端化依然在路上?！睒I(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為。

與此同時(shí)，啤酒消費(fèi)呈現(xiàn)出多樣化和碎片化的特點(diǎn)，消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)市場(chǎng)去中心化。新興渠道如電商和精釀啤酒市場(chǎng)的崛起，為啤酒企業(yè)提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

上半年整體疲軟

8月19日，華潤(rùn)啤酒（00291.HK）披露了半年報(bào)，1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為237.44億元，同比微降0.53%；股東應(yīng)占溢利47.05億元，同比增長(zhǎng)1.2%。

華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席侯孝海在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，年初一季度總體形勢(shì)不錯(cuò)，二季度比較平穩(wěn)， 6月份以后由于受全國(guó)各地溫度、降雨分布影響，壓力比較大。

侯孝海對(duì)于下半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是“現(xiàn)在天氣影響在逐漸減少，去年下半年基數(shù)相對(duì)偏低，對(duì)于下半年發(fā)展謹(jǐn)慎樂(lè)觀，努力爭(zhēng)取全年有一個(gè)較好表現(xiàn)?！?/p>

百威亞太（01876.HK）則受到更多影響，主要業(yè)績(jī)指標(biāo)低于行業(yè)預(yù)期。上半年百威亞太啤酒總銷量46.57億公升，同比下滑6.2%；實(shí)現(xiàn)收入33.99億美元，同比減少4.3%；股權(quán)持有人應(yīng)占溢利由2023年上半年的5.75億美元減少至2024年上半年的5.41億美元。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)的下滑，百威亞太認(rèn)為主要緣于第二季度中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)?！暗诙径瓤備N量及收入分別減少7.3%及7.8%，每百升收入持平。原因是廣東省及福建省的強(qiáng)降雨所致，而大部分高端業(yè)務(wù)的區(qū)域范圍集中于此。”

嘉士伯中國(guó)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)重慶啤酒（600132.SH）同樣將業(yè)績(jī)不佳歸咎為“天氣原因”。重慶啤酒稱：“受到與啤酒需求相關(guān)的消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇乏力以及極端天氣的影響，公司可能無(wú)法達(dá)到年初的營(yíng)收預(yù)期?！?/p>

唯一的亮色來(lái)自燕京啤酒（000729.SZ），上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.46億元，同比提升5.52%；凈利潤(rùn)7.58億元，同比提升47.54%。

啤酒營(yíng)銷專家方剛對(duì)藍(lán)鯨新聞?dòng)浾弑硎?，燕京啤酒基?shù)較低，此前改革和高端化的紅利仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)其紅利釋放還將繼續(xù)。

上半年整體國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)都略顯疲態(tài)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月規(guī)模以上啤酒生產(chǎn)企業(yè)的累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了1908.8萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)僅0.1%，增速明顯放緩。

方剛對(duì)此表示，天氣是下降的原因之一，整個(gè)啤酒行業(yè)要面對(duì)縮量，過(guò)去可以量少一點(diǎn)，提升利潤(rùn)指標(biāo)，包括調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、漲價(jià)、優(yōu)化產(chǎn)能。當(dāng)這些手段用完之后，紅利釋放完畢，行業(yè)的高端化會(huì)進(jìn)入新的階段。

高端化在路上

雖然整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)出增長(zhǎng)動(dòng)力不足，但高端產(chǎn)品的增長(zhǎng)依然在持續(xù)。

據(jù)華潤(rùn)啤酒財(cái)報(bào)顯示，中檔及以上啤酒銷量占比首次于上半年超過(guò)50%。次高檔及以上啤酒銷量較去年同期實(shí)現(xiàn)單位數(shù)增長(zhǎng)，高檔及以上啤酒銷量較去年同期錄得超過(guò)10%增長(zhǎng)。同時(shí)，受益于持續(xù)的高端化發(fā)展，華潤(rùn)啤酒整體啤酒平均銷售價(jià)格同比上升 2.0%，部分包裝物成本下降，啤酒業(yè)務(wù)的毛利率上升0.6%至45.8%。

百威亞太也在財(cái)報(bào)中指出，在持續(xù)高端化以及成本管理措施的推動(dòng)下，除息稅折舊攤銷前盈利率回升至疫情前的水平。

同時(shí)，重慶啤酒的高檔產(chǎn)品已成為營(yíng)收主力，上半年8元以上的高檔產(chǎn)品營(yíng)收為52.63億元，同比增長(zhǎng)近3%；4-8元的產(chǎn)品營(yíng)收31.74億元，同比增長(zhǎng)4%以上。

侯孝海對(duì)此表示，國(guó)內(nèi)啤酒高端化的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，高檔啤酒產(chǎn)品的增長(zhǎng)比例未來(lái)可能是現(xiàn)在的一倍以上；與之相對(duì)的是，低端啤酒或者經(jīng)濟(jì)性啤酒在近幾年出現(xiàn)了大幅度的下降；8-10元和10-12元這兩個(gè)價(jià)格帶將成為高端化的主要推動(dòng)力量和發(fā)展力量。

華創(chuàng)食飲近期的研報(bào)也指出，19-23年間行業(yè)銷量結(jié)構(gòu)已從“大底尖頂”升級(jí)為“金字塔形”，未來(lái)5年核心仍是8元以上持續(xù)擴(kuò)容，且8-10元取代6元價(jià)格帶是高端化確定性較高邏輯。10元以上更重品牌長(zhǎng)期培育，難度雖大但玩家更少。

尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)

值得注意的是，隨著高端化的持續(xù)，國(guó)內(nèi)的啤酒消費(fèi)也呈現(xiàn)出更加多樣化和碎片化的發(fā)展特點(diǎn)。

“消費(fèi)升級(jí)的實(shí)質(zhì)是去中心化，從千篇一律到千變?nèi)f化。”方剛指出了三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：產(chǎn)品、消費(fèi)人群以及渠道，其中，城市渠道的碎片化明顯快于村鎮(zhèn)，新渠道就意味著新機(jī)會(huì)。

侯孝海也指出，“國(guó)內(nèi)啤酒的高端化從品質(zhì)提升、價(jià)格提高、結(jié)構(gòu)改變，逐步向高端化的第二階段價(jià)值化、體驗(yàn)化、個(gè)性化和消費(fèi)的場(chǎng)景化開(kāi)始改變，這個(gè)趨勢(shì)非常明顯。”

從新興渠道的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，燕京啤酒上半年電商渠道的營(yíng)收同比增長(zhǎng)接近30%；重慶啤酒1664 品牌官宣全新品牌代言人于適，煥新“玩味新法式”主題營(yíng)銷戰(zhàn)役，實(shí)現(xiàn)品牌曝光度提升。官宣當(dāng)日曝光破6億，電商銷量霸榜。

此外，近年來(lái)精釀啤酒市場(chǎng)的迅速崛起成為另一大亮點(diǎn)。據(jù)藍(lán)鯨新聞?dòng)浾吡私?，精釀啤酒以其?dú)特的口感和品質(zhì)，正逐步贏得消費(fèi)者的青睞。

據(jù)悉，目前盒馬精釀已經(jīng)成為銷售量最高的精釀品牌。“剛開(kāi)始在會(huì)員店做鮮啤的時(shí)候量很小，一個(gè)店大概幾十箱的量，去年、前年已經(jīng)開(kāi)始井噴式爆發(fā)了，光罐子的數(shù)量，今年這兩個(gè)月比去年增長(zhǎng)20%以上，并且在持續(xù)增長(zhǎng)。目前精釀啤酒銷售在盒馬啤酒類目的占比中已高達(dá)65%，其中精釀鮮啤占比達(dá)50%，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)潛力和增長(zhǎng)動(dòng)力?！?盒馬采購(gòu)尋源專家儷雯對(duì)藍(lán)鯨新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

中金近期研報(bào)指出，當(dāng)前啤酒消費(fèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，出現(xiàn)原有常規(guī)渠道存量下降、消費(fèi)分化、多元化等變化，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)需要關(guān)注livehouse、會(huì)員商超、到家服務(wù)等新興場(chǎng)景，響應(yīng)消費(fèi)者需求，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

藍(lán)鯨新聞?dòng)浾?朱欣悅