經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 2024年8月15日，江西贛粵高速公路股份有限公司（600269.SH，下稱“贛粵高速”）發(fā)布2024年半年度報告。報告顯示，長城人壽保險股份有限公司－自有資金（下稱“長城人壽”）正在大幅增持贛粵高速股份。在中期報告的前十大股東名單中，長城人壽名列第二位，持股數(shù)為14422.69萬股，持股比例已達(dá)6.18%。

報告同時顯示，贛粵高速在上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.20億元，同比下降7.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.27億元，同比下降14.33%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6.51億元，同比增長9.1%。

長城人壽連續(xù)增持

在贛粵高速于8月15日上午召開的2024年半年度業(yè)績說明會（網(wǎng)絡(luò)）上，當(dāng)被問到“公司對比其他同類型公司的優(yōu)勢是什么”時，該公司董事長韓峰強(qiáng)調(diào)稱，贛粵高速作為一家以“交通+”為核心的多元化資本投資運(yùn)營企業(yè)，旗下路產(chǎn)均處于江西省高速公路網(wǎng)的主骨架上，地理位置較為優(yōu)越，資產(chǎn)質(zhì)量良好，同時擁有高效的融資平臺、突出的資源優(yōu)勢、良好的政企關(guān)系。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，雖然贛粵高速2024年上半年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤出現(xiàn)同比下降，但在前幾年中，其半年報歸母凈利潤均呈現(xiàn)正增長態(tài)勢。2021年上半年、2022年上半年、2023年上半年，贛粵高速實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤分別為5.08億元、5.50億元、7.32億元，同比增長率分別為342.25%、8.26%、33.09%。

在業(yè)績增長的同時，該公司在總股本不變的情況下，股東戶數(shù)呈現(xiàn)逐級下降趨勢，顯示投資者正穩(wěn)步入場。在2021年至2024年這四年的半年度報告中，贛粵高速的股東戶數(shù)分別為7.23萬戶、7.10萬戶、6.66萬戶、5.71萬戶。

在贛粵高速2024年半年度報告中，長城人壽以14422.69萬股（持股比例為6.18%）的持股數(shù)名列前十大股東的第二位，而在2023年底，長城人壽并未持有贛粵高速的股份，顯示其增持動作全部在半年內(nèi)進(jìn)行。

具體來看，長城人壽是從2024年3月份開始進(jìn)場建倉贛粵高速的，當(dāng)月以4.53元/股的交易均價買入了2400.00萬股，緊接著4月份以4.73元/股的交易均價買入了5286.99萬股，5月份以4.91元/股的交易均價買入了3294.98萬股，6月份以4.91元/股的交易均價買入了695.31萬股。

連續(xù)4個月的增持后，長城人壽的持股比例達(dá)到了5%，從而引發(fā)了6月12日的權(quán)益變動報告書。其后6月18日至6月25日，長城人壽繼續(xù)買入贛粵高速2334.41萬股（持股數(shù)達(dá)到14012.69萬股），由于增持比例達(dá)到1%，引發(fā)了6月25日的提示性公告。記者通過對比中期報告的持股數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，長城人壽應(yīng)該在6月26日至6月28日這三天里，又繼續(xù)增持了410.00萬股。

長城人壽為何對贛粵高速進(jìn)行大筆、連續(xù)的增持呢？在此前的權(quán)益變動報告書中，長城人壽表示，贛粵高速扎根江西本土，主業(yè)為高速公路運(yùn)營及道路維護(hù)等，業(yè)務(wù)穩(wěn)定且業(yè)績穩(wěn)健，符合保險公司長期投資理念，適合險資長期持有。此外，長城人壽還強(qiáng)調(diào)稱，“不排除未來12個月內(nèi)在符合和遵守現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加公司股份的可能性”。

歸母凈利潤同比下降

贛粵高速的主營業(yè)務(wù)包括高速公路運(yùn)營、智慧交通、實(shí)業(yè)投資和金融投資，其中高速公路運(yùn)營是其核心業(yè)務(wù)。報告顯示，贛粵高速下轄昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、溫厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉銅高速8條高速公路，均為經(jīng)營性高速公路，主線里程近800公里。其中，昌九高速、昌樟高速已完成“四改八”擴(kuò)容建設(shè)，均順利獲批重新核定收費(fèi)年限；樟吉高速改擴(kuò)建項(xiàng)目、昌樟高速改擴(kuò)建二期項(xiàng)目正在建設(shè)中。

報告顯示，上半年，贛粵高速實(shí)現(xiàn)通行服務(wù)收入17.77億元，與上年同期基本持平；高速公路運(yùn)營業(yè)務(wù)的毛利率為62.16%，較上年同期增加2.58個百分點(diǎn)。那么，為何在核心業(yè)務(wù)收入持平且毛利率提升的背景下，歸母凈利潤卻出現(xiàn)了同比下降呢？

針對這一投資者關(guān)注的問題，在8月15日的2024年半年度業(yè)績說明會（網(wǎng)絡(luò)）上，韓峰回應(yīng)稱，其原因主要是該公司2024年上半年持有的金融資產(chǎn)公允價值波動，如果剔除這些非經(jīng)常性因素的影響，實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤同比是增長的。韓峰同時稱，第二季度該公司旗下的高速公路運(yùn)營業(yè)務(wù)和智慧交通業(yè)務(wù)成本均出現(xiàn)了一定程度的下降。

報告顯示，贛粵高速主要持有股票、私募基金、其他等三種類型的金融資產(chǎn)，雖然后兩種類型的金融資產(chǎn)在上半年產(chǎn)生的公允價值變動損益為正數(shù)，但股票類型的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動損益卻為-0.92億元，從而導(dǎo)致該公司持有交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動損益為-0.66億元。

具體來看，贛粵高速在2024年初持有的股票類型的金融資產(chǎn)為12.07億元，主要集中在國盛金控（002670.SZ）、湘郵科技（600476.SH）和信達(dá)地產(chǎn)（600657.SH）這三只股票上，其中前兩者屬于交易性金融資產(chǎn)，后者屬于其他權(quán)益工具投資。據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，上半年上述三只股票的二級市場價格分別下跌了9.12%、30.72%和15.04%。