見(jiàn)習(xí)記者 于宏

近年來(lái)，在政策明確鼓勵(lì)券商通過(guò)并購(gòu)重組等方式做大做強(qiáng)的背景下，證券業(yè)股權(quán)流轉(zhuǎn)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，而在“夾縫中”生存的中小券商的股權(quán)轉(zhuǎn)讓更為頻繁。近日，東莞證券20%股權(quán)的意向買家已現(xiàn)身。同時(shí)，由于多重因素，仍有多筆中小券商股權(quán)正在等待買家，股權(quán)拍賣“無(wú)人問(wèn)津”的現(xiàn)象也不在少數(shù)。

東莞金控

或成東莞證券第一大股東

早在2023年11月3日，錦龍股份就發(fā)布公告稱，為降低公司的負(fù)債率，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善公司的現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司擬轉(zhuǎn)讓所持有的東莞證券3億股股份（占東莞證券總股本的20%）。今年7月31日，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為22.72億元。

近日，上述股權(quán)的意向買家出現(xiàn)在公眾視野中。東莞發(fā)展控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東莞控股”）發(fā)布公告稱，為優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，深化未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，擬與東莞金融控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東莞金控”）組成聯(lián)合體，共同參與競(jìng)拍上述東莞證券20%的股權(quán)。

具體來(lái)看，東莞控股擬受讓10650萬(wàn)股股份（占總股本的7.1%），東莞金控?cái)M受讓19350萬(wàn)股股份（占總股本的12.9%）。其中，東莞控股擬受讓東莞證券10650萬(wàn)股股份對(duì)應(yīng)的掛牌底價(jià)為8.06億元，最終交易金額以實(shí)際競(jìng)拍結(jié)果為準(zhǔn)。

從東莞證券的綜合實(shí)力來(lái)看，截至2023年末，東莞證券的總資產(chǎn)為524.84億元，總負(fù)債為434.47億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為90.38億元；2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.55億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.35億元。今年上半年，東莞證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.24億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.92億元。7月1日，錦龍股份披露，深交所受理了東莞證券提交的《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市恢復(fù)審核的申請(qǐng)》及IPO更新申請(qǐng)文件，東莞證券IPO恢復(fù)審核。

對(duì)于參與此次競(jìng)拍股權(quán)的原因，東莞控股表示，公司自2009年投資東莞證券至今，一直持有其20%的股權(quán)。近年來(lái)，東莞證券經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，在近三年證券公司分類評(píng)價(jià)中均被評(píng)為A類A級(jí)，申報(bào)IPO正在審核階段，具有一定投資價(jià)值。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，東莞證券共有五名股東，錦龍股份持股40%，東莞金控和東莞控股分別持股20%，金控資本持股15.4%，新世紀(jì)科教持股4.6%。其中，東莞金控、東莞控股、金控資本均為東莞市國(guó)資委控股的企業(yè)。若此次東莞控股和東莞金控成功競(jìng)拍并順利完成審批、股權(quán)交割程序，東莞金控將持有東莞證券32.9%股權(quán)，成為其第一大股東；東莞控股將持有東莞證券27.1%股權(quán)。

中小券商并購(gòu)重組

將持續(xù)推進(jìn)

近年來(lái)，中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)的現(xiàn)象愈加頻繁。

除上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓外，今年6月6日，錦龍證券發(fā)布公告稱，為加大資金回籠規(guī)模，降低公司負(fù)債率和優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，加快推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司擬轉(zhuǎn)讓所持有的全部中山證券67.78%股權(quán)。此外，方正證券擬出售所持有的瑞信證券49%股權(quán)、亞泰集團(tuán)擬出售持有的東北證券29.81%股權(quán)、浙商證券多次收購(gòu)國(guó)都證券股權(quán)、西部礦業(yè)擬轉(zhuǎn)讓中山證券4.61%股權(quán)等。目前還有中天證券21.35%股權(quán)、星展證券（中國(guó)）20.17%股權(quán)、大通證券15.42%股權(quán)等項(xiàng)目正在公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓中，西部證券也正在籌劃收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)的事項(xiàng)。

對(duì)此，中航證券非銀金融分析師薄曉旭表示：“當(dāng)前，市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)性較強(qiáng)，中小券商股權(quán)頻繁流轉(zhuǎn)。在行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，中小券商的股權(quán)流轉(zhuǎn)和并購(gòu)重組預(yù)期正在升溫。券商并購(gòu)重組對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用，同時(shí)有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組事項(xiàng)將持續(xù)加速推進(jìn)?！?/p>

“在行業(yè)并購(gòu)重組加速的趨勢(shì)下，中小券商的生存空間受到擠壓，同時(shí)也有望迎來(lái)一定的機(jī)遇?！敝袊?guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，有條件的中小券商可以通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行資源整合，做大規(guī)模、提升實(shí)力，或引入綜合實(shí)力雄厚的大股東為“靠山”，獲得更多資源以助力業(yè)務(wù)發(fā)展，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

信達(dá)證券非銀金融首席分析師王舫朝表示：“在加速一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)的背景下，并購(gòu)重組或成為券商優(yōu)化資源配置、提質(zhì)增效的重要抓手。多筆券商并購(gòu)交易正在進(jìn)行，可以關(guān)注當(dāng)前券商行業(yè)并購(gòu)發(fā)展題材相關(guān)投資機(jī)會(huì)。”