經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 2024年7月10日，寶鷹股份（002047.SZ）發(fā)布公告稱，公司控股股東珠海大橫琴集團(tuán)有限公司（下稱“大橫琴集團(tuán)”）基于對寶鷹股份未來發(fā)展前景的信心以及對寶鷹股份價值的認(rèn)可，決定采用部分要約收購的方式增持寶鷹股份的股份，以進(jìn)一步提高對寶鷹股份的持股比例，提振投資者信心。

而此前的7月5日，珠海大橫琴安居投資有限公司（下稱“安居公司”）因通過司法拍賣取得并控制世榮兆業(yè)（002016.SZ）51%股份而觸發(fā)了全面要約收購的條件。公開信息顯示，安居公司是大橫琴集團(tuán)旗下的全資子公司。

短短五天時間內(nèi)，大橫琴集團(tuán)便在A股市場掀起了兩單要約收購，粗略估算所需金額最高28億元（其中，前者的要約價格為1.60元/股，要約收購股份數(shù)量為2.12億股，所需金額約為3.38億元；后者要約價格為6.22元/股，最大收購數(shù)量為3.96億股，所需金額最高約為24.66億元）。

那么，大橫琴集團(tuán)為何在A股市場上如此進(jìn)取呢？

要約收購寶鷹股份

公開信息顯示，大橫琴集團(tuán)是珠海市國資委于2009年4月成立的直屬國有企業(yè)，是橫琴粵澳深度合作區(qū)實體化運營最大的國有平臺，主營業(yè)務(wù)包括城市開發(fā)運營、房地產(chǎn)綜合開發(fā)經(jīng)營及相關(guān)服務(wù)業(yè)等。寶鷹股份則是綜合建筑裝飾設(shè)計與施工行業(yè)的龍頭企業(yè)，常年位居行業(yè)前三位置。

大橫琴集團(tuán)在2023年初通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式獲得了寶鷹股份19.46%的股份以及35.05%的表決權(quán)，從而成為了后者的控股股東。其后在2024年6月21日，大橫琴集團(tuán)披露了擬在未來6個月內(nèi)增持不超過2%股份的增持計劃。

緊接著在6月24日至7月9日期間，大橫琴集團(tuán)通過全資子公司大橫琴股份（香港）有限公司管理的資產(chǎn)賬戶“大橫琴股份（香港）有限公司－1號－R”累計增持寶鷹股份3032.47萬股（占公司總股本比例為2.00%），累計增持金額4330.18萬元（不含手續(xù)費）。

至此，預(yù)計6個月的增持計劃只用了12個交易日便已完成，大橫琴集團(tuán)擁有表決權(quán)的股份增加至37.05%。

7月10日，寶鷹股份發(fā)布公告稱，大橫琴集團(tuán)基于對上市公司未來發(fā)展前景的信心及對上市公司價值的認(rèn)可，為穩(wěn)定股價并切實維護(hù)廣大投資者利益，促進(jìn)上市公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，決定采用部分要約收購的方式增持上市公司的股份，以進(jìn)一步提高對寶鷹股份的持股比例，提振投資者信心。

“控股股東是看好我們的發(fā)展前景才增持的。由于此前他們已經(jīng)持有超過30%的表決權(quán)，而最近一次又增持了2%，那么按照相關(guān)規(guī)定，如果后續(xù)他們還要增持的話，是不能直接從二級市場上進(jìn)行的，需要通過要約的方式來收購。”寶鷹股份董秘處的相關(guān)工作人員在接受記者電話采訪時說。

公告顯示，該次要約類型為主動要約，不以終止寶鷹股份的上市地位為目的；要約價格為1.60元/股，要約收購股份數(shù)量約為2.12億股（占公司總股本比例為13.95%），以此計算，此次要約收購所需最高資金總額約為3.38億元。

該次要約收購?fù)瓿珊?，大橫琴集團(tuán)將最多持有寶鷹股份7.73億股股份表決權(quán)，約占寶鷹股份目前已發(fā)行股份總數(shù)的51.00%。此外，本次要約期限為30個自然日。

巨資收購世榮兆業(yè)

就在大橫琴集團(tuán)對寶鷹股份展開增持并要約收購的同時，安居公司亦對另一家上市公司世榮兆業(yè)進(jìn)行出擊。公開信息顯示，世榮兆業(yè)和格力地產(chǎn)（600185.SH）、華發(fā)股份（600325.SH）一起并稱為“珠海地產(chǎn)三劍客”，是珠海市的老牌房地產(chǎn)企業(yè)。

根據(jù)廣東省珠海市中級人民法院（2023）粵04執(zhí)543-551號等相關(guān)公告，世榮兆業(yè)控股股東梁社增及其一致行動人梁家榮所持有的公司股份5.96億股（占公司總股本的73.72%）被裁定凍結(jié)，并擬于7月2日至7月5日分三個標(biāo)的在京東司法拍賣平臺進(jìn)行拍賣。由于拍賣的股份較多，由此可能導(dǎo)致世榮兆業(yè)控股權(quán)的變更。

對于世榮兆業(yè)的控股權(quán)，大橫琴集團(tuán)顯然是志在必得。早在6月14日，大橫琴集團(tuán)便決定由旗下的安居公司作為競拍主體參與競拍工作，并啟動有關(guān)準(zhǔn)備工作；而6月24日，安居公司更是開始籌備如何應(yīng)對或有可能觸發(fā)的全面要約收購義務(wù)。

7月3日，安居公司耗資20.83億元成功競得上述三個標(biāo)的的前兩個，從而取得了世榮兆業(yè)4.13億股股份（占公司總股本比例為 51.00%），并由此觸發(fā)了全面要約收購條件。

7月5日，安居公司出具《要約收購報告書摘要》，從而宣告向世榮兆業(yè)除上述已拍賣的51.00%股份以外的其他股東所持有的上市公司全部無限售條件流通股發(fā)出全面要約。

具體而言，此次要約收購是為了履行相關(guān)規(guī)定而發(fā)出，并不以終止世榮兆業(yè)上市地位為目的；要約收購價格為6.22元/股，最大收購數(shù)量為約3.96億股，粗略估算所需最高資金總額約為24.66億元。

換而言之，大橫琴集團(tuán)或?qū)榇舜?ldquo;競拍+要約收購”世榮兆業(yè)付出約45.49億元的代價。

助力國有資產(chǎn)保值增值？

通過對寶鷹股份和世榮兆業(yè)的要約收購，再加上此前已經(jīng)控股的世聯(lián)行（002285.SZ），至此，大橫琴集團(tuán)旗下控股的A股上市公司將達(dá)到3家，從而形成了一個“大橫琴系”。值得注意的是，這3家上市公司的主營業(yè)務(wù)均與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)。

消息面上，5 月份以來房地產(chǎn)行業(yè)出臺了一系列的重大政策，比如很多城市取消了限購、取消了按揭貸款利率下限等等，眾多業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為行業(yè)底部已經(jīng)出現(xiàn)。行業(yè)龍頭萬科A（000002.SZ）在7月9日接受中信證券、中金公司等頭部券商調(diào)研時也明確表示，相信政策會給予市場持續(xù)支撐，指明方向，并透露4月份以來該公司自身銷售額在逐月上升，而6月份百強房企全口徑銷售金額環(huán)比增長更是達(dá)到了32.5%。

在這樣的大背景下，大橫琴集團(tuán)持續(xù)對房地產(chǎn)企業(yè)相關(guān)的上市公司或增持或競拍或要約收購，其目的是在抄房地產(chǎn)行業(yè)的大底嗎？還是為了抄A股市場的底部？為此，記者致電大橫琴集團(tuán)進(jìn)行咨詢。

“最主要還是出于對集團(tuán)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的一些需要。”該公司的相關(guān)工作人員向記者回應(yīng)稱，無論是寶鷹股份還是世榮兆業(yè)，這些公司的主營與集團(tuán)的業(yè)務(wù)均有一定的相關(guān)性；至于抄底中國房地產(chǎn)行業(yè)或者抄底A股市場，目前暫時沒有這方面的考慮。

公開信息顯示，大橫琴集團(tuán)在2023年初入主寶鷹股份，曾宣布啟動下屬建設(shè)板塊業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略整合，強調(diào)要加強寶鷹股份與大橫琴集團(tuán)、航空城集團(tuán)下屬建設(shè)板塊業(yè)務(wù)公司的聯(lián)動協(xié)作。

“自大橫琴集團(tuán)入主以來，確實對我們業(yè)務(wù)方面會有一些支持，比如說在珠海片區(qū)的一些項目，他們會對我們有資源上的傾斜。”寶鷹股份董秘處的上述工作人員對記者說。

從寶鷹股份的案例來看，確實如大橫琴集團(tuán)方面所言，是為了集團(tuán)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，但對世榮兆業(yè)的要約收購，卻似乎值得商榷。世榮兆業(yè)主要從事房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)務(wù)，而安居公司的主要業(yè)務(wù)則為保障性住房運營管理和綜合服務(wù)，兩者并無協(xié)調(diào)之處，難道以后世榮兆業(yè)將轉(zhuǎn)型保障性住房運營管理和綜合服務(wù)？

記者留意到，大橫琴集團(tuán)旗下的另一家子公司珠海大橫琴置業(yè)有限公司（下稱“大橫琴置業(yè)”）的主要業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，這跟世榮兆業(yè)存在業(yè)務(wù)類型重合的情況，從而引發(fā)了同業(yè)競爭的問題。那么，當(dāng)初大橫琴集團(tuán)是出于何種戰(zhàn)略舍棄大橫琴置業(yè)而讓安居公司參與競拍？要約收購后，又將如何解決這個同業(yè)競爭問題呢？

7月10日，記者就上述問題根據(jù)世榮兆業(yè)董秘處相關(guān)工作人員的要求向該公司發(fā)出了咨詢郵件，但截至記者發(fā)稿時，尚未收到該公司的回復(fù)。

有市場人士則向記者指出，近期大橫琴集團(tuán)在A股市場頻頻大動作，這或許與珠海國資委日前要求的提高國有控股上市公司管理水平、助力國有資產(chǎn)保值增值有關(guān)。

“比如大橫琴集團(tuán)收購世榮兆業(yè)的這番操作，很明顯就是為了日后通過定增注入大橫琴置業(yè)而留有后手，一方面借解決同業(yè)競爭問題而變相實現(xiàn)融資，另一方面A股市場上也往往會對這種資產(chǎn)注入題材比較追捧，從而刺激股價走高。”該市場人士表示。

據(jù)珠海市政府網(wǎng)站7月8日的信息，珠海市國資委近日召開了市屬國有企業(yè)控股上市公司國有股東代表集體談話會議。市國資委黨委書記李文基在會上指出，國有控股上市公司是國有體系的重要組成部門，在資本市場中發(fā)揮著示范引領(lǐng)作用。推動資本市場健康發(fā)展既是國有企業(yè)的社會責(zé)任，也是使命所系。為夯實國有控股上市公司經(jīng)營底盤，國有股東需持續(xù)發(fā)力開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。一是推動上市平臺優(yōu)化布局和發(fā)揮功能，提升國有資產(chǎn)運營效率；二是促進(jìn)上市公司完善治理和規(guī)范運作，健全國有控股上市公司治理機(jī)制；三是強化上市公司內(nèi)生增長和創(chuàng)新發(fā)展，提升綜合管理水平；四是增進(jìn)上市公司市場認(rèn)同和價值實現(xiàn)，樹立科學(xué)市場價值觀。