高股息、科技板塊是重點關注領域

見習記者 于宏

2024年即將過半。近期，各大券商正密集舉行中期策略會，對下半年A股市場走勢及后續(xù)投資策略做出最新研判。多位頭部券商分析師預計，A股下半年震蕩上行概率較大，中期市場機會大于風險成為券商共識。

A股指數(shù)中樞

有望進一步抬升

中期投資策略關鍵詞一定程度上展現(xiàn)了券商策略觀點的主要方向。如中金公司的“擊楫中流”、華泰證券的“尋找波動中的‘定力’”、中國銀河的“與時偕行，聚勢謀遠”、申萬宏源的“價值管理重塑A股審美”、國泰君安的“投資中國：以攻代守，藍籌為鋒”、中信證券的“迎接大拐點”、海通證券的“拾級而上，終可拿云”等。

中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超表示：“從內需方面來看，上半年，我國經(jīng)濟實際GDP（國內生產(chǎn)總值）增速較快，通脹水平較低。未來穩(wěn)增長政策有望加大力度，促進內需增速上升。外需方面，中國‘出?！湹脑鲩L勢頭尤為顯著，外貿韌性較強。隨著全球經(jīng)濟逐漸復蘇和制造業(yè)景氣回升，我國企業(yè)海外業(yè)務收入有望實現(xiàn)持續(xù)增長。電子、家用電器、汽車、機械設備、基礎化工、電力設備等行業(yè)2024年業(yè)績有望繼續(xù)受益于‘出?！鏊偬嵘！?/p>

“展望下半年，A股資金面和基本面有望迎來積極變化。資金面方面，A股長線的穩(wěn)定型外資還存在明顯入市空間?！焙ＭㄗC券策略首席分析師吳信坤預計，下半年，海外環(huán)境改善或有助于推動外資回流。基本面方面，隨著穩(wěn)增長存量政策的落實和增量政策的逐漸推出，疊加庫存周期進入補庫階段，下半年國內宏、微觀基本面將逐漸修復。綜合來看，在基本面和資金面雙雙改善的情況下，A股指數(shù)中樞相較上半年有望進一步抬升。

中信證券首席策略分析師秦培景表示：“下半年，A股市場將迎來年度級別上漲行情的起點，政策起效與盈利質量改善是主驅動，A股下階段的投資范式將是淡化規(guī)模、重視盈利，從景氣投資的PEG（一種估值方法，預期的市盈率與預期未來的每股收益增長率的比值）框架轉向自由現(xiàn)金流增長溢價、以高質量發(fā)展提升投資回報率的階段，建議把握戰(zhàn)略窗口迎接大拐點，配置重心從紅利低波逐步轉向績優(yōu)成長?！?/p>

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索也表示：“展望下半年，宏觀范式轉變下中外金融周期分化，結合我國穩(wěn)增長政策及中長期改革，2月份以來的修復行情雖有波折但仍有望延續(xù)?！?/p>

在楊超看來，下半年，宏觀經(jīng)濟修復力度有望持續(xù)加強，A股業(yè)績有望企穩(wěn)回升。當前A股估值處于歷史中低水平，基本面好轉帶動投資者風險偏好回升，A股震蕩上行概率將大幅提升。

高股息行情

有望延續(xù)全年

展望下半年投資機會，高股息、科技創(chuàng)新相關板塊成為券商重點關注的領域，制造業(yè)及中國企業(yè)“出海”領域也有望迎來一定投資機遇。

對于建議配置的主題和行業(yè)的問題，楊超表示：“有四個方面值得關注，一是投資者風險偏好逐漸回升，但總體仍處于歷史低位，因此高股息（紅利）行情有望延續(xù)全年；二是科技創(chuàng)新短期易受熱點事件影響，從而有望出現(xiàn)階段性行情；三是‘出?！黝}景氣度有望持續(xù)上行，利好相關行業(yè)；四是在大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案實施背景下，業(yè)績增速絕對值較高且估值較低的中游制造和下游消費行業(yè)，投資價值有望逐漸得到重視?！?/p>

分季度來看，申萬宏源研究所A股策略首席分析師傅靜濤表示：“三季度，廣義高股息資產(chǎn)仍是主線。推薦底倉配置電力、電網(wǎng)設備、煤炭、有色金屬、銀行等板塊；保持配置科技相關板塊，如算力龍頭、AI、汽車、IT等，以及出口鏈中品牌力提升的個股。四季度看好先進制造領域，如新能源汽車電池產(chǎn)業(yè)鏈、出口鏈。中期來看，科技行業(yè)的外延并購可能啟動，關注優(yōu)質公司投資機會。”

“新‘國九條’與股市基礎制度改革背景下，投資策略需側重經(jīng)營質量與公司治理，現(xiàn)階段投資重點在有產(chǎn)品、有訂單、有業(yè)績、估值合理的藍籌股?！眹┚彩紫呗苑治鰩煼睫阮A計，下半年有兩大投資主線值得關注：一是穩(wěn)定類大盤價值股，紅利資產(chǎn)仍有配置價值。如煤炭、電力、金融等。二是科技藍籌與港股優(yōu)質公司。改革預期升溫，新質生產(chǎn)力相關領域支持有望加碼，科技藍籌領域有望迎來轉機，包括港股的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及A股的半導體、通信、機械、軍工、醫(yī)藥等領域的龍頭公司。

李求索建議，未來3個月至6個月重點關注三條主線：一是基本面穩(wěn)定、具備分紅能力和意愿的高股息板塊；二是受益于外需好轉的出口、“出?！鳖I域，以及全球定價的資源品；三是行業(yè)預期有望改善、具備較高業(yè)績彈性的領域。