當(dāng)?shù)貢r間5月22日，旗下?lián)碛蠽ans、The North Face、Supreme等品牌的威富集團（VF Corporation）公布2024財年（截至2024年3月30日）第四季度及完整財年報告，情況依舊不樂觀。

2024財年第四季度，威富集團營收同比減少13%至23.74億美元（約合人民幣172億元），主力品牌、所有市場和所有渠道均錄得下滑；調(diào)整后毛利率同比減少1.2個百分點至48.4%；凈利潤虧損擴大至4.18億美元（約合人民幣30億元），上年同期虧損2.15億美元。

少有的亮點來自大中華區(qū)。第四財季，在大中華區(qū)強勁增長的帶動下，亞太地區(qū)營收同比增長2%，其中The North Face增長15%。

這已是威富集團連續(xù)第七個季度營收下滑，但最近兩個季度的跌幅擴大至雙位數(shù)。2024財年的整體表現(xiàn)自然也不會好轉(zhuǎn)。

2024財年，威富集團營收同比減少10%至104.55億美元（約合人民幣757億元）；毛利率同比減少0.5個百分點至52.0%；凈利潤由上年的1.19億元轉(zhuǎn)虧，虧損9.69億美元（約合人民幣70億元），是自2019財年以來首次出現(xiàn)虧損。

圖片來源：匡達(dá)

整體來看，四大主力品牌集體乏力、大本營美國市場需求疲軟、集團大力削減庫存等因素，是威富集團業(yè)績不振的主要原因。

威富集團威富集團旗下品牌組合豐富，其中Vans、The North Face、Timberland和Dickies是四大主力品牌，合計收入占比一般超八成。

2024財年，這四個品牌中僅有近兩年的增長“獨苗”The North Face錄得2%的營收增長——但增幅較2023財年的17%和2022財年的33%明顯放緩。Vans、Timberland和Dickies營收分別下滑24%、13%和15%，要么是跌幅擴大，要么是由漲轉(zhuǎn)跌，無一例外都比2023財年更糟。除四大品牌之外的其他品牌保持穩(wěn)定，合計營收同比增長1%。

值得提到的是，最頭部的兩個品牌Vans和The North Face已調(diào)轉(zhuǎn)位置，長期作為集團第一大品牌的Vans 2024財年營收已跌破30億美元，被更抗壓的The North Face以接近37億美元的營收超越。

威富集團超一半營收來自美洲地區(qū)，美國尤其是主力，但這也是在2024財年拖累威富集團最狠的市場。2024財年，美洲市場營收同比下滑18%，如果單看美國則下滑了20%；EMEA（歐洲、中東和非洲）地區(qū)同比基本持平，襯得亞太地區(qū)3%的增幅成為亮點，但亞太地區(qū)的營收占比最小，為15%。

改善美洲市場業(yè)績因此成為威富集團的當(dāng)務(wù)之急。威富集團首席商務(wù)官Martino Scabbia Guerrini在財報會上表示，集團在過去八個月里在美洲投入了大量時間來優(yōu)化和批發(fā)渠道合作伙伴的合作。威富集團向來依賴批發(fā)渠道，2024財年來自批發(fā)的營收占比達(dá)到53%，但同比下滑了14%。

DTC（直營）渠道表現(xiàn)也不算好，2024財年DTC營收同比下滑5%。美洲依然拖了后腿，Martino在財報會上坦言，美洲的DTC零售做得不如歐洲和亞洲好。威富集團也正采取措施來提升零售執(zhí)行和店鋪體驗，但更前沿的嘗試目前大多落在了美洲之外的地區(qū)，如在倫敦、上海和東京開設(shè)的新型門店。

威富集團在2024財年的一大重點舉措是去庫存，且集中在Vans品牌上，這主要是為了改善現(xiàn)金流。盡管去庫存意味著打折促銷、SKU數(shù)量減少、產(chǎn)品吸引力下降，對營收、毛利率的影響不小，也難免會損害品牌形象，但對于身負(fù)債務(wù)的威富集團來說卻是無奈的必要之舉。

2024財年，威富集團的存貨總額同比減少23%，高于預(yù)期；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流由上年的-6.6億美元扭轉(zhuǎn)為10.1億美元，凈債務(wù)減少5.4億美元。截至2024財年末，威富集團的現(xiàn)金及等價物約為6.8億美元，仍有凈債務(wù)約53億美元，存貨17.7億美元。

圖片來源：范劍磊

陷入危機的威富集團在2024財年第二季度已提出自救方案，推出了一項名為“重塑（Reinvent）”的計劃，該計劃將四件事提上優(yōu)先級：改善北美地區(qū)業(yè)績，實現(xiàn)Vans品牌轉(zhuǎn)型，降低成本，強化資產(chǎn)負(fù)債表。

但從2024財年第四季度的表現(xiàn)來看，該計劃仍在推進(jìn)階段，尚未看到明顯成效。此外，近兩年威富集團高層頻繁的人事變動或許也在一定程度上影響了該計劃的執(zhí)行落地。

在最新財報會上，威富集團宣布新任首席財務(wù)官Paul Vogel，他將替代在威富集團工作了23年的Matt Puckett。而與他搭檔的其他高管，包括集團首席執(zhí)行官、The North Face、Dickies、Timberland等品牌的總裁均在近兩年內(nèi)上任。威富集團還表示即將宣布新的Vans總裁，該品牌的上一任總裁在2023年末離職，任期還不到兩年。換言之，威富集團高層在近兩年里幾乎換了一套人馬。

毫無疑問，威富集團業(yè)績扭轉(zhuǎn)的勢頭出現(xiàn)得越晚，投資者的施壓就會越大。威富集團在財報會上預(yù)計，營收在短期內(nèi)仍將受到挑戰(zhàn)，尤其是在2025財年第一季度，但庫存的清理和重置會在這一季度完成。

此前威富集團已收到激進(jìn)投資者敦促，要求重新審查品牌組合中除Vans和The North Face外的所有品牌，考慮出售Supreme和Timberland等品牌。也有知情人士稱，威富集團已經(jīng)，同時和高盛合作重新審視旗下品牌結(jié)構(gòu)。

威富集團在財報會上表示，戰(zhàn)略投資組合的審查已經(jīng)完成，但并未透露更多消息。對于外界尤其關(guān)注去向的Supreme，威富集團僅表示該品牌在過去兩個季度開了兩家新店，第四財季營收錄得低雙位數(shù)增長。

來源：界面新聞 作者：朱詠玲