在連鎖茶飲沖擊上市之際，又一名它們背后的供應商業(yè)績“遇冷”。

2月21日，田野股份發(fā)布業(yè)績快報顯示，2023年其營收約為4.6億元，同比下滑2.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3045.93萬元，同比下滑43.07%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為2216.71萬元，同比下降55.73%。

田野股份稱，凈利潤下跌主要系報告期內(nèi)“個別客戶流失導致公司營業(yè)收入略有下降；宏觀經(jīng)濟有效需求不足，公司下游新茶飲行業(yè)競爭加劇，導致毛利率下降；公司加大研發(fā)投入，規(guī)范研發(fā)費用歸集和核算，研發(fā)費用有所上升”。

這家成立于2007年的公司，主要從事熱帶果蔬制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為原料果汁、速凍果塊、鮮果等。

它的原料果汁產(chǎn)品包括濃縮果汁、NFC、調(diào)配果汁等多種形態(tài)和規(guī)格，掌握芒果、西番蓮、荔枝等40多種果蔬加工工藝，比如冷凍芒果原漿、冷凍西番蓮原漿、冷凍菠蘿蜜原漿、冷凍水蜜桃原漿、冷凍草莓原漿、冷凍黃桃原漿等。

普通消費者或許對這家公司并不耳熟，但田野股份還有另外一個身份：它是新茶飲品牌們的原料果汁供應商，它的主要客戶包括奈雪的茶、茶百道、一點點、滬上阿姨等知名連鎖茶飲品牌，以及農(nóng)夫山泉、可口可樂、娃哈哈等食品飲料企業(yè)。

田野股份于2023年2月正式在北交所上市，但它自上市以來的業(yè)績就不夠理想。

在2023年第一季度營收凈利雙增后，田野股份在去年上半年出現(xiàn)增收不增利，營業(yè)收入為2.22億元，同比增長4.73%；凈利潤為1957萬元，同比下滑18.61%；到了三季報時，營收凈利進一步下跌，前三季度營收3.27億元，同比減少8.98%；凈利潤為2332萬元，同比下降44.51%。

田野股份曾在去年半年報中同樣將業(yè)績不夠理想的原因解釋為消費信心低迷制約增長，以及“個別主要客戶訂單量有所下降”。

田野股份業(yè)績承壓，與新茶飲供應鏈行業(yè)重度依賴較為集中的大客戶有關。

田野股份高達7成的收入都來自于前五大客戶。對于像田野股份一樣的供應商來說，下游新茶飲客戶們的狂奔曾被視作一個可以催生上游“隱形細分巨頭”的機會。隨著連鎖化規(guī)模的提升、各家品牌在產(chǎn)品創(chuàng)新上不斷升級，讓“供應鏈為王”的法則成為資本市場可以鼓吹的一個新故事。

此前不乏A股成功上市的先例，比如植脂末供應商佳禾食品，復合調(diào)味料和甜點配料供應商寶立食品，以及代糖赤蘚糖醇供應商三元生物等等。

而田野股份的前五大客戶也從2019年的廣東南豐行農(nóng)業(yè)投資有限責任公司、農(nóng)夫山泉、鮮活果汁、可口可樂和Coco奶茶，變成了2022年的奈雪的茶、茶百道、農(nóng)夫山泉、一點點與滬上阿姨，占公司全部營收的75.53%。

但過于依賴大客戶同樣限制了這一行業(yè)的發(fā)展。

隨著上游新茶飲行業(yè)連鎖化進一步提升，市場競爭加劇，新茶飲品牌不斷沖擊資本市場對于供應商們來說也成了一把“雙刃劍”。

新消費資深觀察者夏蕓陽對界面新聞表示，過去一年以來消費行業(yè)資本市場的一個明顯特征，是基本上不再是VC、PE的游戲，而是成為了產(chǎn)業(yè)并購圈的游戲。

“純靠自己單打獨斗的市場占有率大概率難以支撐起一家港股上市公司，新茶飲行業(yè)也是一樣的邏輯，就是拼市場占有率?！彼f，“下游茶飲品牌盤子足夠大時，對上游供應商議價權更強；但進入港股上市后，現(xiàn)金流充裕后來自成本上的壓力也許更小。因此資本市場對于上游供應商也是雙刃劍。但整體來說，行業(yè)蓬勃發(fā)展對供應鏈來說是好事?！?/p>

“新茶飲供應商核心還是要看是否有獨創(chuàng)性的產(chǎn)品和差異化的價值，以及成本控制能力。如果下游客戶越做越大，自身在供應鏈上有布局，那么供應商的價格博弈能力也就變差，受到的打擊也越大。”菁財資本創(chuàng)始人葛賢通告訴界面新聞。

隨著茶飲品牌逐漸向上游滲透，頭部品牌開始自建供應鏈，也會與供應商形成一定競爭。

能看到的是，在去年末至新年伊始，市場已經(jīng)出現(xiàn)“冰火兩重天”的景象：一邊是蜜雪冰城、古茗等遞交招股書，一邊是它們的原料供應商德馨食品與鮮活飲品撤回上市申請。

而田野股份的主要客戶也在不斷深化自建供應鏈，比如奈雪的茶在云南承包草莓園，在廣東潮州鳳凰山、福建南平建甌等地搭建自有茶葉生產(chǎn)基地等。

同時，茶飲行業(yè)的同質(zhì)化與內(nèi)卷，也開始讓上游品牌謀劃新式茶館等第二增長曲線，這或許也一定程度帶來田野股份所說“訂單量有所下降”、“個別客戶流失”等情況。

一個值得注意的現(xiàn)象是，在2022年時屬于田野股份前五大客戶的“滬上阿姨”，到了2023年半年報時已經(jīng)不在該份名單之中。而“奈雪的茶”也從2022年的第一大客戶退居半年報時期的第二，第一名轉(zhuǎn)而被“茶百道”取代。

文章來源：界面新聞

作者：李燁