21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜 北京報(bào)道

我國A股ESG報(bào)告（又稱可持續(xù)發(fā)展報(bào)告）披露率近年來逐漸提高，2022年達(dá)到36%。

然而，由于國內(nèi)缺乏統(tǒng)一的ESG信披標(biāo)準(zhǔn)，ESG報(bào)告內(nèi)容差異懸殊。

如今，這一問題正在得到根本性解決。

2月8日，滬深北交易所發(fā)布《上市公司持續(xù)監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（征求意見稿）》（以下簡稱“《指引》”），對(duì)上市公司ESG報(bào)告信披做出系統(tǒng)性規(guī)范，《指引》面向社會(huì)公開征求意見。

根據(jù)《指引》，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的樣本公司、以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司，必須披露ESG報(bào)告，其余上市公司自愿披露。

不過，ESG報(bào)告強(qiáng)制披露設(shè)有較長過渡期，屬于強(qiáng)制披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的上市公司應(yīng)在2026年4月30日前發(fā)布2025年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》。

450余家上市公司2026年起強(qiáng)制披露ESG報(bào)告

2月8日，滬深北交易所相繼發(fā)布《指引》，三大交易所所發(fā)指引在披露強(qiáng)制性等方面存在差異，但具體披露內(nèi)容基本相同。

作為我國首部系統(tǒng)性ESG信披規(guī)則，《指引》具有諸多亮點(diǎn)。

首先，強(qiáng)制性披露與自愿性披露相結(jié)合。報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的樣本公司、以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司。

目前，此類上市公司共450余家，占A股市值占比51%。

其他上市公司鼓勵(lì)披露ESG報(bào)告但不做強(qiáng)制要求，如若自愿披露，相關(guān)指標(biāo)也應(yīng)遵照《指引》要求。

其次，必須披露ESG報(bào)告的上市公司不必著急，《指引》設(shè)有較為充足的過渡期和靈活的披露要求。

一方面，強(qiáng)制披露ESG報(bào)告的上市公司保證在2026年4月30日前發(fā)布2025年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》即可。

另一方面，首個(gè)報(bào)告期上市公司無需披露相關(guān)指標(biāo)的同比變化情況，對(duì)于定量披露難度較大的指標(biāo)，可進(jìn)行定性披露并解釋原因；在2025年度、2026年度報(bào)告期內(nèi)，披露主體難以定量披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況影響的，可僅進(jìn)行定性披露。

再者，從披露指標(biāo)來看，主要包括環(huán)境信息披露（E）、社會(huì)信息披露（S）、公司治理信息披露（G）三大方面。

其中，公司治理信息披露方面，三大交易所披露要求基本相同，皆聚焦公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部制度、控制措施和程序情況等，并設(shè)置了反貪污反賄賂、反不正當(dāng)競(jìng)爭議題。

環(huán)境信息披露方面，共同點(diǎn)為圍繞治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)四個(gè)核心內(nèi)容對(duì)擬披露的議題進(jìn)行分析。氣候適應(yīng)性、轉(zhuǎn)型計(jì)劃、溫室氣體排放總量、減排措施、碳排放相關(guān)機(jī)遇等事項(xiàng)為滬深交易所信披共有要求。

與此同時(shí)，交易所也要求披露污染物、廢棄物、生態(tài)系統(tǒng)與生物多樣性、環(huán)境事件及處罰、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、能源使用、水資源使用等議題。

社會(huì)信息披露方面，交易所設(shè)置的議題多達(dá)十余個(gè)，包括鄉(xiāng)村振興、社會(huì)貢獻(xiàn)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、科技倫理、供應(yīng)鏈安全、平等對(duì)待中小企業(yè)、產(chǎn)品及服務(wù)安全與質(zhì)量、數(shù)據(jù)安全與客戶隱私保護(hù)、員工等。上市公司需要對(duì)相關(guān)議題所涉及的影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇、公司采取的具體措施、取得的具體成效等進(jìn)行信披。

ESG報(bào)告披露任重道遠(yuǎn)

近年來，受到政策監(jiān)管的影響，A股上市公司ESG報(bào)告的總體披露數(shù)量遞增趨勢(shì)明顯。近十年間，A股ESG報(bào)告披露率由2012年度的12%上升到2022年度的36%。

根據(jù)興證智庫ESG研究員薛宬介紹，各行業(yè)間ESG信息披露差距顯著，銀行、非銀金融披露率高，醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備和電子等行業(yè)披露率相對(duì)偏低。從公司屬性方面分析，國有企業(yè)ESG報(bào)告的披露率最高，民營企業(yè)披露率有待進(jìn)一步提升。

薛宬認(rèn)為，就披露質(zhì)量而言，我國上市公司ESG信披仍有進(jìn)一步提升空間。

首先，ESG信披規(guī)范化有待進(jìn)一步提高。由于缺乏統(tǒng)一的ESG信披標(biāo)準(zhǔn)，以及對(duì)ESG理念的理解和重視程度不同，上市公司ESG相關(guān)報(bào)告的質(zhì)量和內(nèi)容存在較大差異。

其次，ESG信披在完整性和平衡性方面有待提升。上市公司在ESG信息披露過程中往往只強(qiáng)調(diào)正面信息，而回避負(fù)面信息，沒有客觀地反映其ESG績效和風(fēng)險(xiǎn)情況。

再者，ESG信披的可比性不強(qiáng)。上市公司ESG披露數(shù)據(jù)的口徑不一致，且缺乏有效的第三方鑒證，實(shí)現(xiàn)ESG披露的橫向與縱向比較難度較大。

中金公司研究部量化及ESG首席分析師劉均偉同樣提到，由于標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、披露難度大等原因，部分上市公司的披露內(nèi)容出現(xiàn)量化數(shù)據(jù)少、可比性差、信息平衡性不足等問題。同時(shí)，由于ESG議題的重要性因行業(yè)特性、經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)發(fā)展階段等因素而異，因此不同行業(yè)的ESG披露重點(diǎn)有所差別。

根據(jù)中金ESG評(píng)級(jí)系列研究，“溫室氣體排放”、“勞動(dòng)關(guān)系管理”和“員工多元化”是各行業(yè)公司都會(huì)普遍關(guān)注的ESG議題。

針對(duì)上述部分問題，《指引》做出了明確規(guī)范。比如，最受市場(chǎng)關(guān)注的溫室氣體范圍1、范圍2、范圍3排放量迎來統(tǒng)一披露規(guī)范?！吨敢芬?guī)定，披露主體應(yīng)當(dāng)披露溫室氣體范圍1排放量、范圍2排放量，有條件的披露主體可以披露溫室氣體范圍3排放量。

與此同時(shí)，《指引》明確披露主體應(yīng)當(dāng)結(jié)合能源使用情況核算并披露報(bào)告期內(nèi)的溫室氣體排放總量，并將甲烷等溫室氣體排放量換算成二氧化碳當(dāng)量公噸數(shù)。

此外，交易所鼓勵(lì)有條件的披露主體聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)對(duì)公司溫室氣體排放等數(shù)據(jù)進(jìn)行核查或鑒證。