經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 11月27日，一份券商派點(diǎn)分析PPT在證券和基金行業(yè)部分交流群里傳播，并引發(fā)行業(yè)關(guān)于投研、券商派點(diǎn)等方面話題的熱議。

27日，安信證券某人員將一份題為《摩根基金2023Q3派點(diǎn)分析》的客戶分析PPT錯(cuò)發(fā)至客戶群，并迅速在圈內(nèi)流傳。

該份PPT的內(nèi)容涉及摩根基金投研領(lǐng)導(dǎo)管理、投研風(fēng)格、重點(diǎn)持倉(cāng)、基金經(jīng)理工作態(tài)度及工作方式等方面。

其中部分內(nèi)容直指摩根基金內(nèi)部投研風(fēng)氣，例如摩根投總杜猛話語(yǔ)權(quán)大，有排名調(diào)節(jié)權(quán)；喜歡右側(cè)風(fēng)格，整體消費(fèi)和周期持倉(cāng)比例較低；投研服務(wù)喜歡上門一對(duì)一，更喜歡重倉(cāng)持股的公司上門反路演，基金經(jīng)理相對(duì)比較懶惰；喜歡餐敘，尤其是私下飯局，喜歡參加活動(dòng)，也喜歡禮品類。

圖片來(lái)源：派點(diǎn)分析PPT截圖

一天后的28日，安信證券發(fā)布對(duì)該事件的情況說(shuō)明，其中表示，PPT中含有員工個(gè)人主觀臆測(cè)、未經(jīng)審核的嚴(yán)重不實(shí)內(nèi)容，相關(guān)內(nèi)容被轉(zhuǎn)發(fā)并對(duì)摩根基金聲譽(yù)造成嚴(yán)重影響。

“經(jīng)調(diào)查，該員工于2023年8月23日正式入職，在我司工作僅3個(gè)月，該員工因其自身的認(rèn)知偏差對(duì)貴司做出不負(fù)責(zé)任的錯(cuò)誤評(píng)價(jià)，是對(duì)真實(shí)情況的嚴(yán)重歪曲。我司已責(zé)令該員工停止所有工作，并將對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)處理，同時(shí)將進(jìn)一步強(qiáng)化銷售人員的執(zhí)業(yè)規(guī)范性管理。”上述情況說(shuō)明中進(jìn)一步表示。

圖片來(lái)源：安信證券情況說(shuō)明

事實(shí)上，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的券商服務(wù)江湖，為了派點(diǎn)引發(fā)的輿論事件時(shí)常發(fā)生。

今年4月，國(guó)泰君安證券研究所固收首席覃漢在群聊中要求團(tuán)隊(duì)成員瘋狂工作、“碾壓”同行等表述，在業(yè)內(nèi)引發(fā)爭(zhēng)議。

根據(jù)網(wǎng)傳的群聊內(nèi)容，覃漢稱，“自己弄的東西，必須要瘋狂轟炸，一直把客戶炸吐為止”“傭金派點(diǎn)就是流量”等。隨后，覃漢就此發(fā)表致歉信。

所謂派點(diǎn)，是指券商研究所作為賣方提供投研服務(wù)，而基金公司等買方機(jī)構(gòu)在享受服務(wù)后給券商打分進(jìn)行派點(diǎn)結(jié)算，即所謂的派分傭金。

1998年，券商研究所開啟以研究換傭金的商業(yè)模式。該種模式一直延續(xù)至今，公募分倉(cāng)傭金也成為了券商研究所重要的收入來(lái)源之一。

一位公募機(jī)構(gòu)人士透露，其所在公司每季度的分倉(cāng)傭金一部分給到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門（對(duì)應(yīng)的基金銷售），另一方面給到券商研究所。

不過(guò)，該人士表示，在監(jiān)管相關(guān)指導(dǎo)下，交易傭金費(fèi)率有所下降。券商研究所的現(xiàn)有商業(yè)模式受到較大沖擊，其對(duì)基金分倉(cāng)依賴太重的情況，之后會(huì)有所改善。

上述PPT事件的另一主角，是近期完成外資全資控股并剛剛搬去上海中心辦公的摩根基金。

2004年5月，摩根基金和上海信托共同組建“上投摩根基金”。2023年，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，摩根基金完成了對(duì)上投摩根基金的全資控股，后者更名為摩根基金。

截至2023年三季度末，摩根基金旗下共計(jì)91只產(chǎn)品，資產(chǎn)管理規(guī)模1296億元，相比2021年的1861億元最高管理規(guī)模減少近600億元，其中非貨規(guī)模減少超200億元，貨幣規(guī)模減少超300億元，債券規(guī)模則增加超100億元。