經(jīng)濟觀察報 記者 陳姍  待明年豬價出現(xiàn)一波反彈后，阿土計劃賣掉養(yǎng)豬場。

今年是阿土從事養(yǎng)豬行業(yè)的第八個年頭。在福建，這位“90后”養(yǎng)豬人和父親一起經(jīng)營著三個養(yǎng)豬場，滿負荷育肥豬存欄量能達3萬頭。“今年養(yǎng)豬壓力很大，這種壓力一方面來自生物安全防控壓力，另一方面則來自養(yǎng)殖場經(jīng)營效益不佳，養(yǎng)豬不賺錢甚至虧錢。”阿土感慨稱。

去年10月底，在阿土的豬場里，出欄一頭260斤的自繁自養(yǎng)豬，差不多能盈利1700元。今年幾乎在同一時間，市場已經(jīng)天差地別。11月16日，在接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時，阿土直言：“我們的養(yǎng)殖成本約在8.1元/斤，按照福建地區(qū)的豬價，目前已經(jīng)處于盈虧平衡線附近的微虧狀態(tài)。”據(jù)阿土了解，北方一些養(yǎng)豬大省的豬肉市場價更低，養(yǎng)殖戶虧損更為嚴重，盡管現(xiàn)在已經(jīng)進入豬肉消費旺季。

日前，“豬肉價格大降超40%”沖上熱搜，豬價旺季不旺，引發(fā)全民關(guān)注。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對500個集貿(mào)市場的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月第2周，生豬價格15.18元/公斤，同比降幅達42.1%。另據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站11月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，全國居民消費價格同比下降0.2%。食品中，畜肉類價格下降17.9%，影響CPI下降約0.66個百分點，其中豬肉價格下降30.1%，影響CPI下降約0.55個百分點。

豬價長期走低背景下，相比于2022年豬企大面積盈利，今年豬企要想實現(xiàn)盈利恐較為困難。公開數(shù)據(jù)顯示，牧原股份、新希望、溫氏股份、天邦食品、*ST正邦等上市豬企前三季度全部虧損，部分上市豬企還面臨著債務(wù)加劇的風(fēng)險。相比于這些養(yǎng)豬巨頭，中小規(guī)模養(yǎng)豬場因成本高效益低、抗風(fēng)險能力差，正面臨著巨大的生存壓力。

養(yǎng)豬行業(yè)整體進入寒冬。阿土感覺到，所謂的4年一輪回的完整豬周期似乎已經(jīng)“失靈”了。

豬價同比跌逾40%

“不想繼續(xù)養(yǎng)豬了，或者要少養(yǎng)能繁母豬。”近段時間，阿土萌生了這樣的念頭。今年，他感覺養(yǎng)豬壓力很大，隨著市場行情的變化，他的全年養(yǎng)殖目標一直在變化：下調(diào)、下調(diào)、再下調(diào)。

近期，國內(nèi)各地氣溫陡降，生豬市場也開始進入傳統(tǒng)的旺季，豬價理應(yīng)回暖，但眼下卻出現(xiàn)價格低迷、旺季不旺的現(xiàn)象。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對500個集貿(mào)市場的監(jiān)測，截至11月第2周，生豬價格15.18元/公斤，比上個月同期的價格下降了0.73元/公斤，降幅為4.5%，同比下跌42.1%。

記者多方采訪獲悉，生豬集中拋售，短期供給快速上量，加之消費遲遲未進入傳統(tǒng)旺季，或是近期豬價下跌的主因。

中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇對經(jīng)濟觀察報記者分析稱，國慶節(jié)后豬價跌幅加大，一些地區(qū)養(yǎng)殖戶受回避市場風(fēng)險等情緒影響，10月中下旬生豬出欄短時增加，疊加仔豬價格低、種豬養(yǎng)殖處于虧損，淘汰母豬量增加，加大了豬價跌幅。加之國內(nèi)凍品庫存仍然較高且凍品逐漸進入季節(jié)性出庫高峰期，豬肉供給充裕。供增需弱，豬價近2個月都呈現(xiàn)下跌趨勢。

中糧期貨研究院養(yǎng)殖高級研究員關(guān)壹麟也表示，10月以來，河南省及其周邊輻射省份出現(xiàn)了一定的豬病現(xiàn)象，并且由豬病引發(fā)了一定的恐慌性拋售。一部分小體重小白條豬流入市場，母豬淘汰有所加速，二者都造成了短期供給的階段性沖擊。

事實上，今年豬價整體低位運行，并呈現(xiàn)窄幅震蕩的特征。身邊的同行出現(xiàn)虧損、空欄、棄養(yǎng)的情況，阿土已司空見慣。他向記者調(diào)侃道：“一波三折，養(yǎng)豬人的日子不好過。阿土真的要‘吃土’了。”

阿土表示，按照8.1元/斤的養(yǎng)殖成本測算，每賣一頭豬都處于微虧狀態(tài)。而北方因疫病拋售情況更為嚴重的地區(qū)，養(yǎng)殖場遭受的虧損可能更多。

記者從搜豬網(wǎng)獲悉，11月16日，全國瘦肉型豬出欄均價為14.61元/公斤，并呈現(xiàn)北低南高的特征。其中，河南、山東兩省份出欄均價最低，分別為13.78元/公斤、14.02元/公斤，福建、廣東均價則相對偏高，為15.96元/公斤、15.62元/公斤。這意味著，行業(yè)整體處于微虧狀態(tài)。即使是養(yǎng)豬巨頭牧原股份，按照其三季度養(yǎng)殖成本14.5元/公斤測算，目前也幾乎處于無錢可賺的境地。

據(jù)東興期貨投資咨詢部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月初，生豬養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)差，自繁自養(yǎng)利潤為-246.34元/頭，外購仔豬育肥利潤為-212.5元/頭。豬價底部震蕩，養(yǎng)殖端普遍虧損。

今年上半年，豬價多次震蕩探底，7月底達到年內(nèi)低位后，出現(xiàn)短期反彈1個月之后再次回落。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從周度平均數(shù)據(jù)來看，生豬平均收購價年初約18.92元/公斤，此后震蕩下行，至7月初降至15.08元/公斤，7、8月短暫反彈期間最高均價也僅17.84元/公斤，尚未達到年初水平。

供應(yīng)端整體長期充裕持續(xù)壓制豬價。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，今年以來，能繁母豬存欄量雖逐步回落，但9月能繁母豬存欄仍高達4240萬頭，較4100萬頭的正常保有量高3.4%。

過去幾年，豬價雖然暴漲暴跌，但也給養(yǎng)豬人帶來了意外之喜。從生豬平均收購價格上來看，去年，生豬平均收購價有接近6個月的時間都在20元/公斤以上；2019年下半年至2020年全年，生豬平均收購價也都在20元/公斤以上，甚至出現(xiàn)突破40元/公斤的歷史極值，養(yǎng)豬一度成為暴利行業(yè)。

阿土從2016年開始涉足生豬養(yǎng)殖，隨著豬價暴漲暴跌，這幾年的經(jīng)歷可謂一波三折，有損失慘重的年份，也經(jīng)歷過快速“回血”。養(yǎng)豬是重資產(chǎn)行業(yè)，在他手上往往是幾千萬元的資金來了去、去了來。

“我的豬場滿負荷能養(yǎng)4000頭母豬，今年本來計劃是養(yǎng)到2600頭，然后現(xiàn)在下調(diào)到了1600頭左右，再減少了百分之三四十。整體養(yǎng)殖計劃在往低了調(diào)整，我們感覺也有點‘頂不住’了。”阿土說。

豬周期“失靈”？

此輪豬價在短暫上漲后又快速下跌，周期切換用時之短，讓市場大為疑惑的是：歷史上非常靈驗的豬周期算法，為什么現(xiàn)在“失靈”了？“按照過去4年一輪的完整豬周期規(guī)律來看，現(xiàn)在已經(jīng)沒有規(guī)律可言了。其實去年一整年就相當(dāng)于過往一個豬周期的價格變化區(qū)間了。”阿土說。

按照海通證券劃分，2006年以后，國內(nèi)已經(jīng)經(jīng)歷了四輪完整的豬周期。第一輪豬周期是從2006年6月到2010年6月，歷時48個月；第二輪豬周期是從2010年7月到2014年4月，歷時46個月；第三輪豬周期是從2014年5月到2018年5月，歷時48個月。市場普遍認為，2018年非洲豬瘟沖擊下的第四輪“超級豬周期”于2022年4月結(jié)束，同一時期新一輪豬周期開啟。

豬周期的時間長度基本維持在4年一輪左右，這和母豬產(chǎn)能補充及淘汰的產(chǎn)能周期基本保持一致。通常，豬周期的循環(huán)軌跡一般是：肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價上漲。

朱增勇指出，本輪豬周期自2022年4月份開始進入上漲周期，特別是三季度漲幅較高，10月份達到高點，隨后自11月份開始處于下降通道，目前豬價仍然處于下降周期。

值得一提的是，此前四輪豬周期中，豬肉價格上行期均會持續(xù)超過15個月，而新一輪豬周期的上行周期僅持續(xù)約半年的時間便早早進入了下行周期，目前仍處于“磨底”階段。豬周期“算法”似乎“失靈”。

截至11月，此輪豬周期運行時間僅為20個月，并呈現(xiàn)出上漲周期較短，下跌周期較長的特征。對于這一反?，F(xiàn)象，永安期貨研究中心高級分析師趙廣鈺表示，本輪豬周期呈現(xiàn)出被平抑的特征，因生豬養(yǎng)殖市場結(jié)構(gòu)中集團企業(yè)與中大規(guī)模企業(yè)占比顯著提升，因此過往虧損周期恐慌淘汰母豬、盈利周期蜂擁補欄母豬的非理性行為大幅減少，生產(chǎn)效率、生豬病疫情防控能力也因規(guī)?；?yīng)顯著抬升，我國能繁母豬存欄變化即生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能變化愈發(fā)平穩(wěn)，因此豬周期被更加穩(wěn)定的生豬供給熨平。

布瑞克農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)高級分析師徐洪志也認為，產(chǎn)業(yè)集中度提升、規(guī)模企業(yè)擴產(chǎn)速度快，導(dǎo)致產(chǎn)能一出現(xiàn)缺口，很快就被填補。在這種情況下，會出現(xiàn)豬價見頂?shù)臅r間節(jié)點往往快于預(yù)期，豬價高點則低于預(yù)期，以及下跌和磨底的時間相對更長的現(xiàn)象。

朱增勇表示，豬周期產(chǎn)能變動本質(zhì)特征是市場調(diào)節(jié)機制作用于養(yǎng)殖戶的生產(chǎn)行為。經(jīng)歷非洲豬瘟這輪“超級豬周期”后，規(guī)?；健⑹袌黾卸瓤焖偬嵘?，意味著以往周期豬價下跌以及養(yǎng)殖虧損對養(yǎng)殖主體產(chǎn)能調(diào)整的行為會因此而改變，龍頭企業(yè)豬價下行周期依然可能會逆勢增加產(chǎn)能或者保持產(chǎn)能穩(wěn)定，因此本輪周期的產(chǎn)能調(diào)整特征改變，影響了豬價周期的特征。

此外，業(yè)內(nèi)人士認為，近4-5年生豬產(chǎn)業(yè)因產(chǎn)能重建所帶來的“鐘擺效應(yīng)”也將衰退，價格大幅波動現(xiàn)象或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)歷史。

2018年，我國生豬產(chǎn)能因非洲豬瘟病疫情被動去化，供給短缺導(dǎo)致價格大幅上漲，而后2020年初能繁母豬存欄又在政策支持、高養(yǎng)殖利潤驅(qū)動、頭部企業(yè)搶占市場份額等因素快速恢復(fù)，供給顯著增加導(dǎo)致價格大幅回落。類似的情況在2021年再次出現(xiàn)，2021年7-9月養(yǎng)殖端因深度虧損主動淘汰落后產(chǎn)能。期間還夾雜了諸如2022年四季度養(yǎng)殖端壓欄、二次育肥等投機性市場行為所引發(fā)的生豬供需短期錯配，驅(qū)動中短期價格大漲大跌。

趙廣鈺告訴記者，豬價暴漲暴跌的情況更多發(fā)生于產(chǎn)能損失過度到產(chǎn)能恢復(fù)過量，再到供需趨于均衡的擺動過程中，隨著時間推移“鐘擺效應(yīng)”自然衰減，生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能變化趨于平穩(wěn)，價格大幅波動現(xiàn)象或?qū)⒊蔀闅v史。

據(jù)了解，目前我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；竭_到65%以上，前10家龍頭企業(yè)生豬出欄比重達到20%以上。朱增勇表示，生豬養(yǎng)殖技術(shù)水平、生物安全水平、自動化智能化養(yǎng)殖水平明顯提升，產(chǎn)能調(diào)控機制不斷優(yōu)化，產(chǎn)能穩(wěn)定性明顯提高，在沒有其他外部因素沖擊的前提下，生豬價格波動將會明顯下降。

進入“微利時代”

生豬價格的長期低迷，在相關(guān)上市豬企的三季報中直觀呈現(xiàn)出來：今年前三季度量增價跌，上市豬企普遍虧損。

公開數(shù)據(jù)顯示，虧損排名前三名的豬企依次為溫氏股份、新希望和*ST正邦，虧損額分別為45.3億元、38.58億元、28.19億元。得益于成本優(yōu)勢，牧原股份三季度扭虧，實現(xiàn)歸母凈利潤9.37億元，但前三季度依舊累計虧損18.42億元。

隨著生豬行業(yè)“鐘擺效應(yīng)”衰退，多位受訪人士告訴記者，生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)遠離“暴利時代”，養(yǎng)殖業(yè)進入微利或者小幅盈利時代，同時部分時間段還可能會呈現(xiàn)階段性小幅或者微幅虧損。

牧原股份回復(fù)經(jīng)濟觀察報記者采訪表示，將中國養(yǎng)豬行業(yè)的發(fā)展分為三個階段：第一階段，資本驅(qū)動，以數(shù)量增長為主，集約化程度快速提升；第二階段，質(zhì)量提升，2021年之后，行業(yè)內(nèi)企業(yè)從追求規(guī)模增長轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘l(fā)展質(zhì)量，通過裝備升級實現(xiàn)降本增效；第三階段，微利期，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐漸完善，行業(yè)逐步趨向成熟。

在趙廣鈺看來，從當(dāng)下視角切入，行業(yè)正從完全競爭市場到寡頭壟斷市場發(fā)展，期間一般會伴隨持續(xù)虧損，進而倒逼行業(yè)高成本產(chǎn)能出清，完成養(yǎng)殖行業(yè)頭部化、規(guī)?；倪^程。從長期視角切入，未來養(yǎng)殖業(yè)的頭均利潤會更加平穩(wěn)，利潤來源于養(yǎng)殖成本管控等精細化管理，來源于屠宰、食品縱向一體化的發(fā)展延伸，而非過去的出售價格大幅漲跌所獲得的利潤波動。

關(guān)壹麟表示，從后非洲豬瘟階段的復(fù)產(chǎn)來看，集團企業(yè)是復(fù)產(chǎn)的主力軍。集團企業(yè)資金實力強，防疫措施相對較好，并且由于高效母豬對于低效母豬的替代，行業(yè)出欄基數(shù)增長較快，導(dǎo)致行業(yè)利潤逐漸壓縮。并且由于集團企業(yè)扛虧損的能力相對較強，生豬市場產(chǎn)能去化相對偏慢，微利狀態(tài)較前期相比有所拉長。

周期下行的背景下，降本增效是多數(shù)上市豬企近兩年的工作重點。正如牧原股份在接受記者采訪時表示：當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖行業(yè)成熟度逐步提升，公司從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，由追求快速提升出欄量轉(zhuǎn)變?yōu)楦雨P(guān)注生豬頭均成本的降低，持續(xù)提升盈利能力。未來公司會持續(xù)加強在營養(yǎng)、種豬、智能化等方面的研發(fā)投入，同時加強養(yǎng)豬生產(chǎn)的標準化管理，以實現(xiàn)養(yǎng)殖成本的進一步下降。

阿土也意識到，生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)生變，市場缺豬的時間和空間越來越小，在無大面積疫病侵擾下，養(yǎng)豬暴利時代已經(jīng)過去，中小養(yǎng)殖場生存處境更加艱難。因前期投入大量資金改擴建豬場，阿土這些年所積累的資本又變成了存欄生豬以及豬場等固定資產(chǎn)。“等行情好轉(zhuǎn)的時候，我計劃順勢把豬場賣掉，不養(yǎng)了，或者少養(yǎng)一點。”阿土說。

站在當(dāng)前時點，業(yè)內(nèi)對于豬價后市的看法較為一致，認為短期反彈之后仍將面臨下跌。

關(guān)壹麟分析稱，短期來看，市場受到前期恐慌性出欄的影響，價格下行較為明顯。目前恐慌情緒已經(jīng)基本穩(wěn)定，并且四季度將迎來理論的腌臘、灌腸的旺季，預(yù)計四季度豬價整體會有所回暖。但明年上半年，由于產(chǎn)能去化初期進度偏慢，在短期的反彈后，預(yù)計明年上半年整體以下行趨勢為主。“生豬價格在春節(jié)前或出現(xiàn)偏弱的季節(jié)性反彈，隨后再次進入趨勢性下跌。”趙廣鈺分析稱，由于當(dāng)下養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流偏緊難以長期壓欄、凍品庫存過高有較強出貨意愿，以及中長期供需偏寬松等原因，豬價反彈高度或有限。而后，按大口徑能繁母豬基數(shù)、仔豬出生情況外推，2024年上半年生豬供需仍然維持寬松格局，現(xiàn)貨價格在經(jīng)歷季節(jié)性反彈后或再次進入趨勢性下跌。

朱增勇也表示，豬價元旦前將以季節(jié)性上漲為主，但上漲空間不大。2024年上半年部分時間段可能仍然呈現(xiàn)供過于求的局面、豬價仍有下跌風(fēng)險，下半年豬價將會逐漸向好。但在產(chǎn)能窄幅調(diào)整、豬肉供應(yīng)穩(wěn)定性明顯提升的前提下，豬價仍將呈現(xiàn)明顯的窄幅震蕩特征，不會出現(xiàn)大漲大跌。