王晉斌/文

美債上限是“軟”上限。美債“軟”上限是造成美國政府收不抵支膨脹的制度性缺陷。美債“軟”上限變?yōu)椤坝病鄙舷薷嘁Q于國際金融市場對美債需求形成硬約束。美債需求函數(shù)的改變也是世界地緣政治、經(jīng)濟金融關(guān)系的改變，世界多極化持續(xù)深入演進形成美債強有力的競爭替代品可以迫使美債從“軟”上限變?yōu)椤坝病鄙舷蕖?/strong>

美國債務(wù)上限是美國財政部可以承擔(dān)的美國債務(wù)數(shù)額。一戰(zhàn)爆發(fā)讓美國政府開支急劇上升，債務(wù)規(guī)模快速膨脹，美國一些議員推動國會通過法案，對政府債務(wù)規(guī)模劃出了上限，1917年美國國會首次引入“債務(wù)上限”概念，當時的債務(wù)上限是115億美元。100多年以來美國債務(wù)上限已經(jīng)提高了100多次，僅1960年以來60多年的時間就提高了78次，平均每年超過1次。今年1月19日美國債務(wù)已經(jīng)達到2021年12月16日確定的31.4萬億美元上限，目前美國兩黨正就提高新一輪的債務(wù)上限進行激烈博弈。從1917年的債務(wù)上限115億美元到2021年底的31.4萬億美元，美國債務(wù)上限規(guī)模提高了近2730倍。

美國債務(wù)上限是債務(wù)“軟”上限。與科爾奈在《短缺經(jīng)濟學(xué)》中提出的國有企業(yè)預(yù)算“軟約束”概念相比，都有一個“軟”字，但兩者存在顯著差異。前者是政府信用約束弱化，后者是企業(yè)信用約束弱化；前者是政府收不抵支的規(guī)模膨脹，后者帶來企業(yè)資源配置的低效率，導(dǎo)致經(jīng)濟中廣泛存在短缺問題。從這個對比角度來看，在一定程度上，美國是企業(yè)預(yù)算硬約束支撐了政府信用軟約束（美債“軟”上限）。

美債“軟”上限是造成美國政府收不抵支膨脹的制度性缺陷，不論哪個黨執(zhí)政，都想要履行競選承諾，增加支出來獲取選民的支持。1960年以來債務(wù)上限的提高有近50次是在共和黨執(zhí)政期內(nèi)完成的，近30次是在民主黨執(zhí)政期內(nèi)完成的。美國兩黨都喜歡在執(zhí)政期內(nèi)提高美債上限，共和黨人喜歡少稅，而民主黨人喜歡多支出，為了保證各自目標的實現(xiàn)，美國兩黨都有提高債務(wù)上限的傾向和偏好。