2022年在消費電子需求疲弱，市場環(huán)境低迷的背景下，歌爾股份迎來2022年度業(yè)績發(fā)布，實現逆勢增長，展現出了行業(yè)龍頭的抗壓力和業(yè)績韌性。

4月17日晚，歌爾股份發(fā)布2022年度業(yè)績，報告顯示，公司實現營收和凈利潤分別為1048.94億元、17.49億元，扣非凈利潤16.27億元。

公告顯示，歌爾股份業(yè)績保持增長得益于VR 虛擬現實、智能家用電子游戲機及配件等產品業(yè)務的成長，公司營業(yè)收入取得了較為顯著的增長。值得注意的是，歌爾股份由財務費用、銷售費用、管理費用等費用構成的“期間費用”相對營收的占比進一步降低，其增長率遠低于營收的增幅，企業(yè)運營效率進一步向好，管理能力提升。

同時，歌爾股份發(fā)布一季度報告，實現營收241.22億元，同比增長19.94%；凈利潤1.06億元，同比下降88.22%。對此，市場人士分析，這或是此前歌爾某一款智能聲學整機新產品項目生產出現波動的剩余反應，不排除利空出盡的可能。整體來看，下半年迎來消費電子復蘇轉折點，歌爾股份有望迎來回調

智能硬件比重愈發(fā)顯著，XR賽道加速擴容

歌爾股份智能硬件營收630.82億元，同比增長92.27%，占比歌爾股份營收達60.14%，XR已經成為業(yè)績成長的主力軍，說明智能硬件業(yè)務成為公司在“果鏈”之外的立足點。

元宇宙概念興起之后，騰訊、微軟、英偉達……從國內到國外，科技巨頭扎堆入局元宇宙，但在投入大量的人力物力之后，卻沒有帶來預期的收益，多家企業(yè)在同一時間對XR賽道密集調整和撤資。市場認為，企業(yè)放棄XR布局的原因主要是，虛擬現實產品仍處于技術突破和產品成熟的早期階段，很難讓消費者感到滿意。

大相徑庭的是，歌爾股份憑借著先發(fā)優(yōu)勢及成熟經驗，在虛擬現實板塊逆勢而上。歌爾股份研發(fā)的Pancake折疊光路等技術大幅提升了用戶的體驗感和舒適度。目前，Meta、蘋果、Pico、谷歌等主流行業(yè)玩家都在跟進研發(fā)采用該方案的產品，填補國內VR/AR高端產品的空白，帶領行業(yè)加速發(fā)展。

除此之外，歌爾股份不斷推陳出新。參與研發(fā)的PSVR 2已在全球發(fā)售，其功能對比上代升級明顯且與競品形成了差異化競爭，將為內容生態(tài)帶來增長潛力。值得一提的是，今年歌爾股份推出XR業(yè)內首個一站式音頻解決方案，該方案以更低的功耗、更優(yōu)的集成成本，提升了XR硬件在不同場景下的音頻體驗，與此同時，歌爾聯(lián)合高通推出基于第一代驍龍AR2平臺的輕量級AR智能眼鏡參考設計，更是得到市場高度關注，與此同時，業(yè)內人士指出，公司有望帶來行業(yè)技術革新，可謂是歌爾深度布局元宇宙的階段性成果。

在2022年行業(yè)發(fā)展承壓的背景下，2023年頭部廠商有望給行業(yè)注入發(fā)展活力。VR產品在功能或場景的創(chuàng)新是實現大眾市場滲透率提升的關鍵。Apple即將發(fā)布的MR產品結合其強大的生態(tài)實力，在辦公工具、運動健康、視聽內容等方面帶來的新體驗值得期待。重磅消費級VR Quest 3也預計于下半年發(fā)布，定價和配置將對市場格局產生較大影響。硬件與內容的結合是VR生態(tài)的重要戰(zhàn)場，也是2023年新品發(fā)布的主要看點。新品發(fā)布有望刺激市場規(guī)模迅速提高，同時帶動行業(yè)下半年業(yè)績增長。

如今，歌爾在元宇宙的創(chuàng)新與探索仍在深入進行。歌爾股份早已不再局限于VR/AR單產品制造與研發(fā)，公司依托于VR成熟的智造經驗，發(fā)揮公司“零件+整機”戰(zhàn)略協(xié)同效應，將VR應用到智能家居、游戲等多重領域，持續(xù)拓展業(yè)務覆蓋面，有利歌爾盈利能力進一步提升。

增強產業(yè)鏈上游業(yè)務，打造全產業(yè)鏈生態(tài)圈

企業(yè)大規(guī)模尋求“全產業(yè)鏈”經營模式，彌補企業(yè)經營缺陷。業(yè)內人士指出，完整的生產鏈有利于公司擴大業(yè)務規(guī)模，減少生產成本，同時擺脫業(yè)務依賴性。歌爾股份作為消費電子行業(yè)龍頭，為了更快地擺脫行業(yè)風險，持續(xù)提升產業(yè)鏈壁壘。

隨著VR/AR整機出貨量不斷提升，歌爾正在向產業(yè)鏈上游發(fā)力布局，全力打造全產業(yè)鏈生態(tài)圈。

在光學零組件方面，歌爾深入研究虛擬/增強現實產業(yè)的微納光學精密制造技術開發(fā)，聚焦衍射光波導、Pancake折疊光路等技術領域并實現突破，成為國內首家實現折疊光路光學模組產業(yè)化的企業(yè)。另外，近期天風證券分析師郭明錤指出，蘋果正在開發(fā)“超透鏡”(Metalens)技術，預計將于2024年實現量產，歌爾股份將是此趨勢的主要受益者之一。歌爾持續(xù)提高產業(yè)鏈上游技術壁壘，有望拉動公司更快搶占市場地位，并鞏固業(yè)務“護城河”。

根據年報，歌爾股份2022年研發(fā)費用為52.27億元, 同比增加25.33 %。公司持續(xù)加大新技術、新產品、新工藝的開發(fā)力度，有利于提升公司技術壁壘，強化公司在聲學、光學、微電子、精密制造、智能制造等領域內的核心技術能力。

歌爾股份將繼續(xù)向產業(yè)鏈上游發(fā)力，做到關鍵零組件的自主供應，增強核心競爭力。在發(fā)展硬件的同時，還將積極提升算法、軟件能力，同時拓展內容應用領域，做到軟硬結合，打造全產業(yè)鏈生態(tài)圈。

搶抓新能源汽車產業(yè)機遇，孵化后半年業(yè)績新增長點

在消費電子行業(yè)低迷的大背景下，企業(yè)加速入局汽車電子，試圖作為企業(yè)的第二條增長曲線，提升業(yè)績，歌爾股份也不例外。

歌爾集團董事長姜濱在儒商大會中表示，“歌爾將搶抓元宇宙和新能源汽車等產業(yè)機遇，加強科技創(chuàng)新，加大產業(yè)布局，為新時代社會主義現代化強省建設貢獻力量。”

歌爾股份技術壁壘提高的同時，也在逐步拓寬業(yè)務領域，通過上游積累為公司探索更多機遇。歌爾股份將戰(zhàn)略目光盯向極具有前景的汽車電子產業(yè)，并在今年推出用于車載AR-HUD的新一代DLP技術PGU模組，加速在汽車智能座艙光學方面的拓展。

據中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，中國汽車行業(yè)新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，2022 年全年銷量超 680 萬輛，市場占有率提升至 25.6%，逐步進入全面市場化拓展期，迎來新的發(fā)展和增長階段。伴隨著國家與地方政策的大力扶持、行業(yè)本身的巨大潛力、中國汽車消費市場的強勁動力，特別是在《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》的大力推動下，2023 年中國新能源汽車行業(yè)有望繼續(xù)實現穩(wěn)健發(fā)展。新能源汽車的強勁發(fā)展勢頭為對應歌爾股份汽車電子業(yè)務拓寬帶來新的機遇，汽車零件方面有望呈上揚趨勢。

中金公司認為，2022年消費電子板塊低迷主要反映了市場對手機等3C產品需求不佳。展望2023年，考慮宏觀經濟擾動因素仍存，上半年需求仍有不確定性；下半年若全球宏觀經濟有邊際改善，消費電子市場有望迎來溫和復蘇。

綜合來看，AI賦能消費電子趨勢明確，消費電子行業(yè)重塑邏輯逐步被驗證，迎來消費電子景氣拐點。從二級市場表現來看，今年一季度，消費電子板塊迎來行情修復，截至3月31日收盤，Wind消費電子指數2023年內上漲約16.74%。

隨著互聯(lián)網企業(yè)、消費電子等頭部企業(yè)將陸續(xù)推出切入相關領域的新品刺激行業(yè)正向推動，未來XR產業(yè)或將突破現有技術瓶頸，推動供應鏈走向成熟，最終完成消費者市場的規(guī)模上量。

消費電子是一條長坡厚雪的賽道上，歌爾正在以4+4+N戰(zhàn)略為抓手，持續(xù)高強度的研發(fā)投入，從設計、研發(fā)、到制造，不斷夯實的核心競爭力及長期成長趨勢，為客戶提供一站式解決方案，在后移動時代構建全面競爭力。