經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 臨近年關(guān)，多數(shù)公募機(jī)構(gòu)發(fā)力新基金發(fā)行來沖刺最后的規(guī)模排位戰(zhàn)，而隨著新產(chǎn)品發(fā)行增多，未能募集成功的產(chǎn)品也隨之出現(xiàn)。

12月10日，上銀基金發(fā)布公告稱，上銀豐和一年持有期混合截至募集期屆滿，不能滿足基金備案條件，基金合同不能生效。

不過，值得一提的是，該基金自10月份首發(fā)以來，先后經(jīng)歷了4次募集期調(diào)整，前3次均為延期募集，12月9日上銀基金突然發(fā)布提前結(jié)束募集公告，但最終仍舊發(fā)行失敗。

此外，記者發(fā)現(xiàn)，上銀基金10%股權(quán)歷經(jīng)數(shù)次掛牌后，最終以14970萬元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)成交，在業(yè)內(nèi)人士看來，公募機(jī)構(gòu)的股權(quán)頭部效應(yīng)正日趨凸顯。

4次調(diào)募后仍發(fā)行失敗

根據(jù)公開資料，上銀豐和一年持有期混合于10月17日首發(fā)，最初的募集期是截至11月7日。

11月5日，上銀基金發(fā)布第一次延期公告，將該基金的募集期延長至11月18日。到了18日，基金募集并沒有順利完成，當(dāng)天，上銀基金再次發(fā)布公告，將該基金募集期延長至12月5日。

同樣，第二次的延募仍未順利使該基金結(jié)束募集，12月3日，第三次募集期延長公告繼續(xù)發(fā)出，將該基金的募集期延長至12月23日。

在經(jīng)歷了3次延募后，上銀基金似乎對該基金能夠順利結(jié)募“志在必得”，12月9日，上銀基金發(fā)布了提前結(jié)束募集公告，公告稱，上銀基金管理有限公司決定提前結(jié)束該基金的募集，募集截止日提前至2022年12月8日，自2022年12月9日（含當(dāng)日）起不再接受認(rèn)購申請。

沒想到的是，在發(fā)布提前結(jié)束募集公告僅1天后，12月10日該基金竟發(fā)布了發(fā)行失敗公告。

公告表示，截至2022年12月8日基金募集期限屆滿，該基金未能滿足《上銀豐和一年持有期混合型證券投資基金基金合同》（以下簡稱“《基金合同》”）規(guī)定的基金備案條件，故該基金《基金合同》不能生效。

這也意味著，上銀豐和一年持有期混合在經(jīng)歷了3次延期募集，又提前結(jié)束募集一系列的操作之后，最終還是未能募集成功。

在滬上一位公募人士看來，一般而言，在基金已經(jīng)發(fā)了結(jié)募公告后未能募集成功大概率是“幫忙資金”出現(xiàn)變化而導(dǎo)致發(fā)行失敗。

“因?yàn)槌钟衅诋a(chǎn)品的‘幫忙資金’除了賺取手續(xù)費(fèi)來保產(chǎn)品成立外，還帶有一定的投資屬性，這就在一定程度上加大了資金的不確定性，出現(xiàn)這種情況有可能是幫忙資金已經(jīng)談好了，但最后出現(xiàn)了變化。”

幫忙資金為基金業(yè)內(nèi)潛規(guī)則，一些新基金發(fā)行時(shí)，會(huì)尋找股東或者其他利益相關(guān)方幫忙，以保證新基金達(dá)到成立規(guī)模，這些資金一般都會(huì)在新基金打開后一個(gè)月內(nèi)贖回。

根據(jù)該基金的招募說明書顯示，其投資組合比例為：投資于股票資產(chǎn)（含存托憑證）、可轉(zhuǎn)換債券（含可分離交易可轉(zhuǎn)債）及可交換債券占基金資產(chǎn)的比例為10-30%；本基金投資于銀行存款和同業(yè)存單的比例合計(jì)不超過基金資產(chǎn)的20%；每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約和國債期貨合約需繳納的交易保證金后，本基金保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金和應(yīng)收申購款等。

上銀豐和一年持有期混合基金擬任基金經(jīng)理為趙治燁、許佳。趙治燁歷任中國銀河證券北京中關(guān)村大街營業(yè)部理財(cái)分析師，2020年8月24日擔(dān)任上銀內(nèi)需增長股票型證券投資基金基金經(jīng)理，現(xiàn)任上銀基金投資副總監(jiān)。許佳2012年7月至2020年9月于上海銀行股份有限公司任職，從事銀行間債券市場交易、投資研究、做市報(bào)價(jià)等相關(guān)工作。2020年9月加入上銀基金管理有限公司，2020年11月19日起擔(dān)任基金經(jīng)理。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，上銀基金旗下共有69只公募產(chǎn)品（A/C分開計(jì)算），在管規(guī)模為1170.11億元，其中非貨規(guī)模為833.84億元。而僅債券基金的規(guī)模就達(dá)到了801.88億元，占非貨規(guī)模比例達(dá)到96.17%，而包括股票及混合基金在內(nèi)的權(quán)益基金規(guī)模不足32億元。

股權(quán)降價(jià)10%終售出

值得注意的是，上銀基金部分股權(quán)數(shù)次被掛牌，并接連降價(jià)，終于在11月16日以轉(zhuǎn)讓底價(jià)成交。

圖片來源：上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所

根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)信息，上銀基金10%股權(quán)，最終以轉(zhuǎn)讓底價(jià)14970萬元成交，其評估價(jià)為17130萬元。

相比于此前兩次掛牌16630萬元和15799萬元價(jià)格掛牌，其最終成交價(jià)格相比第一次掛牌價(jià)縮水10%，相比第二次掛牌價(jià)縮水5%。

上銀基金股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，上銀基金官網(wǎng)信息，上銀基金是由上海銀行股份有限公司（簡稱“上海銀行”，601229）、中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“國機(jī)集團(tuán)”）共同發(fā)起，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)于2013年8月成立，注冊資本人民幣3億元。上海銀行持有上銀基金90%股份，國機(jī)集團(tuán)持有其10%股份。

而本次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的正是上銀基金二股東國機(jī)集團(tuán)。

北京一位公募基金公司高管表示，公募機(jī)構(gòu)的股權(quán)頭部效應(yīng)日趨凸顯。

“資金逐漸向頭部基金公司和績優(yōu)型基金經(jīng)理靠攏，一些中小型基金公司受制于投研實(shí)力、品牌形象等，管理規(guī)模增長乏力。而對于投研實(shí)力并不突出的公募基金股權(quán)，缺乏吸引力，投資價(jià)值自然受限。”該高管表示。

一組數(shù)據(jù)可以佐證，今年以來，先后有華夏、富國、華安、萬家等多家頭部公募公司的股權(quán)出現(xiàn)變更。按照交易價(jià)格估算，包括華夏基金、富國基金等頭部公司整體估值已經(jīng)超過了百億元。其中，華夏基金的目前整體估值為49億美元，約合人民幣326.4億元。富國基金評估價(jià)值為242.21億元，華安基金整體估值超過120億元。