經(jīng)濟觀察網(wǎng)  記者  錢玉娟 11月22日港股收盤后，快手科技（01024.HK）發(fā)布了其2022年第三季度業(yè)績報，總營收同比增長12.9%至231億元人民幣。

盡管超出市場預(yù)期，但對比之前季度業(yè)績的增速，富途投研團隊相關(guān)分析人士指出，快手營收增速進一步放緩。

“慢跑”的快手，也在向外釋放積極訊號：虧損面大幅收窄。三季度其凈虧損（期內(nèi)虧損）額為27.1億元人民幣，同比減少61.7%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損6.719億元人民幣，同比減少85.4%。

之所以能實現(xiàn)減虧，富途投研團隊相關(guān)分析人士認為，“在成本管理優(yōu)化，運營效率提升以及行業(yè)競爭暫時放緩的背景下”，快手的盈利能力進一步提升。自快手披露財務(wù)數(shù)據(jù)以來，其曾在2022年第二季度里實現(xiàn)45%的毛利率，如今這一指標再度刷新記錄，快手第三季度的毛利率達到了46.3%。

上述分析人士注意到，三季度因處于暑期用戶拉新旺季，快手的活躍用戶數(shù)和人均使用時長都有增長，“平臺流量端相對穩(wěn)定。”數(shù)據(jù)顯示，快手應(yīng)用的平均日活躍用戶數(shù)（DAU）同比增長至3.634億人，每位日活躍用戶的日均使用時長，也實現(xiàn)同比增幅8.6%，達到129.3分鐘。

高DAU、高用戶時長，被東北證券傳媒首席分析師宋雨翔視為，在宏觀經(jīng)濟修復(fù)階段，廣告主選擇快手的關(guān)鍵因素。從財報看，快手三季度線上營銷服務(wù)收入同比增加了6.2%，達116億元人民幣，快手方面在財報中總結(jié)稱，通過提升服務(wù)、商業(yè)化產(chǎn)品能力及廣告ROI，推動了廣告主數(shù)量和廣告主廣告投放增加。

“線上營銷廣告收入增速較慢。”在富途投研團隊相關(guān)分析人士看來，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇相對緩慢，廣告主需求依然疲軟，廣告作為快手的第一大收入來源，其增速放緩勢必拖累了整體業(yè)績增速。值得注意的是，短視頻平臺的廣告市場份額在一眾互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中仍在穩(wěn)定增長，這也讓該分析人士預(yù)期，未來隨著經(jīng)濟回暖，廣告主預(yù)算增多，“快手廣告業(yè)務(wù)的收入增長是有望復(fù)蘇的。”

過去的第三季度中，快手曾進行兩輪組織架構(gòu)調(diào)整，在對電商、商業(yè)化業(yè)務(wù)進行人事變動后，還成立了商業(yè)生態(tài)委員會，組建本地生活事業(yè)部。宋雨翔覺得，本地生活業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀榭焓忠粋€新的增長曲線。

針對調(diào)整，中金公司則認為，當(dāng)前廣告大盤恢復(fù)較弱，“（快手）修煉內(nèi)功，待大盤回暖后有望實現(xiàn)更快增長。”其中自9月中旬以來，快手CEO程一笑兼任電商事業(yè)部負責(zé)人，中金公司分析此舉將進一步整合快手的資源向電商業(yè)務(wù)傾斜。

在整體電商增速放緩的情況下，快手三季度的電商GMV（一般指訂單交易總額）同比增長26.6%至2225億元人民幣，就這一數(shù)據(jù)維度的表現(xiàn)，快手雖稱“取得了超行業(yè)增長水平”，但在電商行業(yè)分析人士、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥看來，“按照這一增長率，快手電商今年想要實現(xiàn)近萬億元人民幣的GMV規(guī)模，壓力略大。”?莊帥認為，當(dāng)前的短視頻電商正在一個存量市場展開廝殺，特別是在抖音、快手之后，騰訊的視頻號也持續(xù)大力推廣直播帶貨，在微信社交體系中逐步形成了一種“關(guān)系式”的直播電商模式。“這與快手電商是一個模型。”在莊帥的預(yù)估下，視頻號的電商GMV在今年年底將達百億元人民幣的規(guī)模，雖然與快手電商仍有不小的差距，但他覺得，視頻號給競爭對手帶來的沖擊，“相較抖音而言，快手的壓力更大。”

采訪中，宋雨翔建議快手要注重商品化的電商基礎(chǔ)設(shè)施（供應(yīng)鏈、物流、支付）建設(shè)，在電商生態(tài)之外，更要在用戶生態(tài)上進一步努力，以應(yīng)對市場份額日趨分散的現(xiàn)實。瑞銀也在研報中表示，在線廣告份額和直播電商業(yè)務(wù)的增長之外，用戶的變現(xiàn)成為快手2022年的一個關(guān)鍵主題。

快手在其財報中也強調(diào)，三季度里平臺將“直播+”的生態(tài)場景加以延展，通過快招工、理想家、快相親等業(yè)務(wù)，為用戶提供了更為豐富的直播內(nèi)容，在提升用戶活躍度的同時，也帶動了直播付費用戶數(shù)的增加。